포트폴리오를 구축 할 때 투자자는 전환 증권을 포함한 광범위한 자산 클래스를 고려해야합니다. 전환 사채권은 일반적으로 발행 회사의 보통주로 전환 할 수있는 채권 또는 우선주입니다. 일반적으로 컨버터블 소유자는 전환 시점과 전환 시점을 결정하지만 경우에 따라 전환 시점을 결정할 권리가 있습니다.

주식 및 채권 시장과 관련하여, 증권 유가 증권은 작고 전문화 된 틈새 시장입니다. 가격은 시장 조건과 공급 및 수요에 따라 다릅니다. 회사는 신속하게 화폐를 모으기 위해 전환 가능한 증권을 발행하며 증권의 등급은 발행 회사의 재무 안정성에 기반합니다. 더 많은 전통적인 주식 또는 채권 제공에 어려움을 겪을 수있는 회사가 많은 전환 사채를 발행합니다. 이러한 증권은 투자 등급 채권 등급보다 낮은 경향이 있습니다. 따라서 투자자를 유치하기 위해 재무 등급이 낮은 회사의 증권 제공은 일반적으로 이자율이 높고 전환 조건이 유리합니다. (관련 독서는 주식 포트폴리오 관리 참조)

전환은 어떻게 이루어 집니까?

대부분의 전환 사채는 고정 된 전환 공식을 사용합니다. 예를 들어 회사 주식이 $ 10에 거래 될 때 1.5 달러의 이자율로 1 달러의 전환 사채가 발행됩니다. 채권 소유자는 채권을 가격이 20 달러 이상일 때 회사 보통주 50 주로 전환 할 수있는 권리가 있습니다. 그러나 변동 가능 시장 가격에 기초한 전환 비율로 일부 전환 사가 발행됩니다. 이 전략은 회사가 발행해야하는 보통주의시기와 수를 관리하는 데 도움이됩니다.

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컨버터블 구입 방법

개별 전환 증권은 구매할 수 있지만 실제로는 효율적인 시장이 아니며 작은 투자자가 최적의 가격을 얻기가 어렵습니다. 일반적으로 적극적인 경영을 제공하는 개방형 또는 폐쇄 형 뮤추얼 펀드를 사는 것이 가장 좋습니다. 또한 전환 교환 거래 펀드가 있으며 일부 펀드 펀드 매니저는 포트폴리오에 전환 사채를 포함합니다. (자세한 내용은 폐쇄 최종 자금 소개 참조)

발행 회사의 주식이 지정된 전환 가격 이상으로 거래하지 않는 전환 사들은 가격이 책정되어 있고 노예. 이들은 때로는 체포 된 컨버터블이라고도합니다. 회사 주식의 가격이 전환 가격을 초과하거나 초과하면 증권은 발행 회사의 주가와 같이 주식과 거래를하는 경향이 있습니다. 파산과 자본 사이에는이자 지급으로 조정되는 주식 위험이있는 평형 전환 사가 있습니다.

개방형 또는 폐쇄 형 기금의 위험과 수익은 관리자가 포트폴리오에서 보유하고있는 실제 증권에 따라 다릅니다. 일부 펀드는 미국에만 투자하고 다른 펀드는 전 세계에서 유가 증권을 보유하고 있습니다. 또한, 할인으로 거래 할 수있는 많은 비공개 기금은 관리자가 포트폴리오를 최대 30 %까지 활용하기 때문에 매력적인 높은 수익률을 보입니다. 그러나 교환 대가로,이 기금은 금리의 변화에 ​​따라 가격이 변동하기 때문에 더 큰 위험이 있습니다.

포트폴리오에서 컨버터블 사용 방법

전환 기금의 반환은 채권 시장보다는 주식을 따르는 경향이 있습니다. Morningstar에 따르면 평균 개방형 컨버터블 펀드는 S & P 500 지수가 37 % 하락한 것과 비교하여 2008 년 시장 위기에서 약 33 % 하락했습니다. 그러나 2009 년과 2010 년에 시장이 반등했을 때 전환 기금은 약 41 % 증가했으며 S & P 500 지수는 약 26 %와 15 %의 수익률을 보였습니다.

역사적으로 전환 가능한 보안 기금은 주식과 높은 상관 관계가 있었고 미국 재무부와는 역의 상관 관계가있었습니다. 포트폴리오에서 컨버터블은 높은 수익률의 회사채처럼 행동하는 경향이 있습니다. 포트폴리오의 3-5 %를 할당하면 소득을 제공 할뿐만 아니라 일부 지분 위험을 관리하고 변동성을 줄일 수 있습니다.

결론

하이브리드 보안으로, 컨버터블은 포트폴리오를 다각화하고 채권 수입에 의해 조정되는 높은 수익률을 제공 할 수 있습니다.