스마트 베타는 ETF (Exchange-Traded Fund) 세계에서 큰 비중을 차지합니다. 스마트 베타, 요소 투자 또는 모닝 스타의 전략적 베타라는 용어를 사용하든간에 이러한 ETF 전략은 모두 분노하고 있습니다. 대부분의 스마트 베타 전략은 주류 수동 지수에 대한 비틀기를 기반으로합니다. 그러나 이러한 전략은 실제로 색인 생성의 다른 버전입니까 아니면 적극적인 관리입니까?

요소 투자

AD:

요인 투자는 증권을 선택할 때 투자자가 자산 수준보다 세밀하고 세분화 된 수준을 고려해야합니다. 요인 투자에서 검토 된 일반적인 요인에는 스타일, 크기 및 위험이 포함됩니다. (자세한 내용은 Smart Beta Funds vs. Index Funds 참조) 5 가지 주요 스마트 베타 팩터를 사용하는 ETF의 예가 있습니다 :

Value - Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62.82 + 0.17 % Highstock 4. 2. 6 로 창안 됨)는 S & P 500 지수에서 가장 저렴한 3 분의 1에 해당하는 주식 가격 수익 비율. 또한, 펀드는 가치 특성의 보유를 가중시킵니다. 이 ETF는 인덱스의 조각을 취하여 인덱스와 큰 값의 동료를 이기기 위해 자체 메트릭을 적용합니다.

AD:

크기 - iShares USA 크기 계수 ETF (SIZE SIZEiSh Edg MSCI US80.95 + 0.17 % Highstock 4. 2. 6 ) "iShares 웹 사이트에 따르면 평균 시가 총액이 상대적으로 작은 미국의 대형 및 중형주로 구성된 지수의 투자 결과를 추적하려고합니다. 이 ETF는 MSCI가 작성한 지수를 추적하여 주기적으로 대형 및 중형 우주의 상위 600 개 주식을 재조정하여이 우주의 주식에 더 높은 가중치를 부여합니다.

- 모멘텀

- MSCI 미국 모멘텀 팩터 인덱스 ETF (MTM.MMUMiS Edg MSCI US101.29 + 0.14 % Highstock 4. 2. 6 >) "… 위험 모멘텀이 강한 대형 및 중형주를 대상으로한다"고 모닝 스타 (Morningstar)는 밝혔다. MSCI가이 ETF를 위해 구축 한 전문 지수는 대부분의 모멘텀 투자 전략과는 달리 리스크 조정 모멘텀 요인도 고려하고 있다고 분석했다. 또한, 대부분의 모멘텀 전략에 대해 매월 대 반기마다 인덱스를 재조정합니다. (자세한 내용은 스마트 베타 ETF 전략참조)

AD:

낮은 휘발성

- PowerShares S & P 500 낮은 휘발성 ETF

(High Stock 4.2. 6에서 생성 된 SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 75-0.9 % ) "… 지난 12 개월 동안 가장 낮은 변동성을 가진 S & P 500 종목의 100 종목을 목표로하고 변동성의 역수에 따라 가중치를 부여하여 변동성이 적은 종목이 더 큰 가중치를 부여하도록한다"고 Morningstar의 분석 . Schwab US 배당금 ETF (SCHDSCHDSchwab US Div48. 63-0.29 %

Highstock 4. 2. 6

로 작성) " … 시가 총액 상위 100 위안의 미국 주식 및 견실 한 펀더멘털과 배당금 지급에 대한 일관된 기록을 시장가에 가중시킨다"고 모닝 스타는 전했다. -> - 이 ETF 및 기타 스마트 베타 ETF에 대한 설명을 읽으면서 이들이 단순한 바닐라 시가 총액 가중 ETF가 아니라 전통적인 ETF (ETF 트러스트 단위 : SPD SPSSPDR S & P500 ETF Trust Units258.93 + 0.19 % Highstock 4. 2. 6 와 같이) 또한 이러한 벤치 마크를 따르는 경우에도 약간의 작업이 필요합니다. 이것은 단지 500 개의 가장 큰 미국 주식 또는 2,000 개의 작은 캡 주식을 추적하는 것 그 이상입니다. 대부분의 경우 스마트 베타 ETF는 보통 바닐라 인덱스 ETF보다 높은 비용 비율을가집니다. (자세한 내용은 2016 년 S & P 500을 추적하는 상위 5 개 ETF

참조)

AD:

능동 및 수동의 조합? 스마트 베타 ETF는 일반적으로 펀드를 위해 제작 된 고유 지수 또는 벤치 마크를 수동적으로 따릅니다. 이들은 일반적으로 규칙을 기반으로하며 재조정을 위해 일종의 정기적 인 재구성 또는 재구성이 필요할 수 있습니다. 이러한 합성 벤치 마크는 대부분 "실험실"에서 구성되며 재조정을 통해 테스트됩니다. 상당한 규모의 역사가있는 기업도 있고, 새로운 기업 일 수도 있고 전체 주식 시장 사이클을 통해 테스트하지 않은 기업도 있습니다. MSCI Index Applied Research의 Altaf Kassam 책임자는 다음과 같은 요인 투자에 대해 다음과 같이 말했습니다 : "이것은 적극적이고 수동적 인 투자의 세 번째 방법입니다. 시가 총액 수동 투자를 대체하지 않으며 적극적 경영을 완전히 대체하지 않습니다. 요인 투자는 체계적으로 저비용으로 투자하는 것과 같은 수동 투자의 특징 중 일부를 가지고 있습니다. 또한 시가 총액 가중 지수보다 높은 수익을 창출하는 것을 목표로 능동적 관리의 특징을 가지고 있습니다. "(자세한 내용은 스마트 베타 ETF로보다 나은 쥐덫 만들기 참조)

왜 스마트 베타? 최근 몇 년 동안 수동적 인덱스 투자가 인기를 얻었으며 많은 인덱스 펀드와 ETF가 자산 클래스의 액티브 매니저의 대다수보다 성능이 월등히 뛰어났습니다. 사례는 Vanguard 500 Index (VFIAX)입니다. 2016 년 8 월 14 일, 9 월 9 일, 9 월 9 일, 12 일 999 일, 249 일 999 회 및 27999 회 999 회에 999 위를 차지했습니다. > 1 년, 3 년, 5 년, 10 년 및 15 년 기간의 Morningstar 범주의 백분위 수를 계산하며,이 비율은 5 베이시스 포인트의 비용 비율로 제공됩니다.

투자자 및 ETF 공급 업체는 경쟁적인 그룹입니다 똑똑한 베타의 개념은 낮은 비용과 인덱스 펀드의 수동적 성격을 바탕으로 일반 바닐라 지수에 대한 욕구에서 비롯되었습니다. 투자자 및 재정적 자문관 중 하나 똑똑한 베타 버전을 기억하는 것은 궁극적으로 장기간에 걸쳐 우위를 보일지라도 전략이나 요소가 오랜 시간 동안 지연 될 수 있다는 것입니다.Morningstar의 John Rekenthaler는 1964 년의 가치, 규모 및 모멘텀 요인이 우월한 상대 성과를 보인 것으로 나타났습니다 (자세한 내용은

스마트 베타 ETF : 장단점 및 장단점 ​​

참조). -1981. 이러한 성과는 1981 년부터 2009 년까지 가치 및 기세에 기반한 투자를 위해 계속되었습니다. 그러나 2009 년 초반 이후 시장 바닥부터 2015 년 말까지 3 가지 요인 모두 저조한 모습을 보였습니다. 물론 이것은 일반화 된 내용이지만 장기 투자의 본질을 보여줍니다.

결론 스마트 베타는 인덱싱 또는 능동적 관리의 형태입니까? 순리 주의자를 색인하기 위해, 아마 후자를 말할 것입니다. 그것들을 두 가지의 하이브리드 중 더 많은 것으로 보는 사람들은 적어도 어느 정도는 맞을 것입니다. (자세한 내용은 스마트 베타 투자 전략 구현 방법

참조)