이것은 callable 채권을 더 매력적인 만들 수 있지만, 통화 조항은 충격으로 올 수 있습니다. 채권을 요청할 때 발행사가 보너스를 지불 할지라도 여전히 돈을 잃을 수 있습니다. 또한 비슷한 수익률로 현금을 재투자하지 못할 수도 있습니다. 이는 귀하의 포트폴리오를 혼란스럽게 할 수 있습니다. 여기에서는 전화로 손실이 발생할 수있는 방법, 호출 할 수있는 본드에서 찾는 대상 및 호출되는 채권 가능성에 대비하는 방법을 살펴 봅니다.

어떻게 돈을 잃을 수 있는가
통화 제공이 어떻게 손실을 일으키는 지보기위한 예를 살펴 보겠습니다. 7 년 전에 발급 된 액면가 1,000 달러의 20 년 만기 채권을 고려 중이며 10 년차 콜 프로비저닝으로 10 % 쿠폰 율을 적용한다고 가정 해보십시오. 동시에 이자율이 하락하기 때문에 시장에 막 온 비슷한 품질의 채권은 연 5 % 만 낼 수 있습니다. 고수익 채권은 $ 1,200 구매 가격으로 구매하기로 결정했습니다 (프리미엄은 높은 수확량의 결과 임). 결과적으로 연간 수익률은 8.33 % ($ 100 / $ 1,200)가됩니다.

3 년이 지나면 행복하게 더 높은 금리를 징수한다고 가정 해보십시오. 그런 다음 차용인은 본드를 퇴직하기로 결정합니다. 통화료 프리미엄이 1 년이자 (10 %)라면 채권의 액면가 ($ 1, 000)에 프리미엄 ($ 100)을 더한 금액을 확인합니다. 구매 가격 $ 1, 200과 관련하여 구매 및 판매 거래에서 100 달러를 잃었습니다. 그리고 일단 채권이 불리면, 당신의 손실은 잠겨 있습니다.

찾을 내용

중매 시장에서 채권을 구입할 때 채권을 거래 할 때 중개인이 서면으로 공개해야하는 모든 통화 기능을 이해하는 것이 중요합니다. 일반적으로 통화 조항은 문제의 계약서에서 검사 할 수 있습니다.
콜론 블 본드를 분석 할 때, 하나의 채권이 비슷한 품질의 다른 채권보다 더 많이 또는 덜 불릴 가능성은 없습니다. 회사 채권 만 부름받을 수 있다고 생각하는 것은 잘못 될 것입니다. 지방채도 불릴 수 있습니다. 발행자가 채권에 전화하는 주요 요인은 이자율입니다 (자세한 내용은 아래를 참고하십시오). 그러나 호출 가능한 본드에서 찾고자하는 기능 중 하나는 통화 보호입니다. 즉, 채권을 호출 할 수없는 기간이 있기 때문에 이자율 변동에 상관없이 쿠폰을 즐길 수 있습니다.

채권을 사기 전에 잠재적으로 높은 수익률을 보장하는 것이 중요합니다. 콜 할 수없는 채권을 찾고 콜을 할 수있는 채권과 비교하십시오. 그러나 전화 기능이없는 채권을 찾는 일은 쉽지 않을 수 있습니다. 대다수가 호출 할 수있는 경향이 있기 때문입니다.

마지막으로, "성숙 에스크로"라는 용어로 혼동하지 마십시오."이것은 채권이 조기 상환되지 않을 것이라는 보증이 아니며, 이는 일반적으로 직접 미국 정부의 의무의 형태로 충분한 양의 자금이 채권의 원금과이자를 만기일은 에스크로에 보관 됨 만기가되기 전에 채권을 호출 할 수있는 기존 기능은 계속 적용될 수 있습니다.

이자 지급이 중지 될 때까지 기다리지 마십시오. 콜 할 수있는 채권을 소유하고 있다면, 채권이 발급되었는지 여부를 확인하려면 발급자 이름이나 채권의 CUSIP 번호가 필요합니다. 그런 다음 브로커 또는 온라인을 통해 확인할 수 있습니다 : http : // www. moodys.com / (서비스는 무료이지만 등록이 필요합니다.) 준비하십시오

위에서 언급했듯이, 채권이 전화되는 주된 이유는 이자율 하락입니다. 발행자는 채권을 포함한 대출 잔액을 평가하고 비용 절감 방법을 고려합니다. 그들이 현재의 채권을 퇴직하고 새로운 채권을 발행함으로써 더 낮은 이자율을 확보하는 것이 유리하다고 생각할 때, 그들은 채권을 부를 수 있습니다. 귀하의 콜 할 수있는 채권이 동일한 품질의 새로운 발행보다 적어도 1 % 이상을 지불한다면, 가까운 장래에 콜이 발생할 가능성이 있습니다.
그런 시점에서 채권 보유자는 고수익 자산을 잃을 가능성을 대비하여 포트폴리오를 조사해야합니다. 채권의 거래 가격을 먼저 확인하십시오. 그것은 당신이 그것을 지불 한 것보다 상당히 많은가요? 그렇다면 전화하기 전에 판매하는 것이 가장 좋습니다. 비록 당신이 자본 이득세를 지불하더라도, 당신은 여전히 ​​이익을 얻습니다.

물론,
가 발생하기 전에 만

통화를 준비 할 수 있습니다. 일부 채권은 언제든지 구속받을 수 있다는 의미로 자유롭게 부를 수 있습니다. 그러나 귀하의 채권에 전화 보호가되어있는 경우, 발행인이 채권에 전화 할 수있는 날짜를 확인하십시오. 일단 그 날짜가 지나면, 채권은 언제든지 전화를받을 위험이있을뿐만 아니라 그 보험료는 감소하기 시작할 수 있습니다. 이 정보는 채권의 계약서에서 찾을 수 있습니다. 대부분의 일정에는 채권의 잠재적 인 콜 날짜와 콜 프리미엄이 명시되어 있습니다.

마지막으로 특정 채권 전략을 사용하여 콜 위험으로부터 포트폴리오를 보호 할 수 있습니다. 예를 들어, 래더 링은 만기가 다른 채권을 사는 관행입니다. 채권 포트폴리오가 있고 채권 중 일부가 불려지는 경우 채무가 만료 될 때까지 수년간 보유한 다른 채권은 통화 보호를받을 수있을 정도로 충분히 새 채권 일 수 있습니다. 그리고 당신의 채권을 더 가까이 성숙시키지 않을 것입니다. 왜냐하면이 문제를 부르는 비용은 회사에서 가치가 없을 것이기 때문입니다. 일부 채권 만 불릴 위험이 있지만 전체 포트폴리오는 안정적입니다. 결론 전화를 피할 방법이 없습니다. 그러나 어떤 계획을 세우면 고통을 덜어 줄 수 있습니다. 채권을 구입하기 전에 채권의 통화 기능을 이해하고 통화 보호 기능이있는 채권을 찾으십시오. 이자율이 하락할 경우 채권 평가에 약간의 시간을 줄 수 있습니다.마지막으로, 호출 할 수있는 채권이 실제로 더 높은 수익률을 제공하는지 여부를 결정하려면 항상 호출 할 수없는 유사한 채권의 수익률과 비교하십시오.