16 대 모두 같은 가치가 있다는 뜻입니까? 그레이엄은 "이는 동일한 평균 소득을 가진 모든 보통주가 동일한 가치를 가져야한다는 것을 의미하지는 않는다"고 평했다. 그레이엄은 "보통주 투자자는 현재 평균 이상의 소득을 가진 사람들에게보다 자유로운 가치 평가를 적절히 부여 할 것이다. 평균, 또는 합리적으로 평균 잠재 고객보다 나은 것으로 간주 될 수 있습니다. "
Graham의 P / E 비율은 가치의 절대 척도는 아니었지만 오히려 자신이 느낀 "보통 상한선"을 설정하는 수단은 " 보수적 인 평가. " 그는 또한 각기 다른 산업이 실제 또는 인식 된 성장 잠재력에 따라 서로 다른 배수에서 거래된다는 것을 알고있었습니다.
"좋은"P / E 비율이 시간이 지남에 따라 어떻게 바뀌 었는가
물론,이 중간 상한선은 그레이엄이 사망 한 후 약 20 년 후에 버려졌습니다. 투자자가 ". com"로 끝나는 문제를 사기 위해 몰려 들었을 때였습니다. 이들 회사 중 일부는 과학 표기법으로 가장 잘 표현 된 P / E 비율을 자랑했습니다. 그러나 닷컴 닷컴의 광기 이전에도 주식 가격을 수입과 비교하는 것이 좋지 않다고 생각한 사람들이 있었고 최악의 경우는보기가 어려웠습니다.
P / E 비율은 정확한가?
Investor 's Business Daily
의 설립자 인 William J. O'Neill은 1988 년 "주식으로 돈을 버는 법"책에서 주장하는 것처럼 항상 그런 것은 아닙니다. 그는 "대부분의 투자자들의 신념과 달리 P / E 비율은 가격 이동의 중요한 요인이 아니었다"고 결론을 내렸다. 오닐은 자신의 주장을 입증하기 위해 1953 ~ 1988 년에 실시 된 조사에서 P / E 비율은 20 회였으며, 같은 기간의 다우 지수의 평균 PER은 15였습니다. 즉, 그레이엄의 기준에 따르면,이 슈퍼 스타 주식은 과대 평가되었습니다 .
년 중앙 P / E 비율
1900-1910 13. 4 911-1920 999. 0 921-1930 999. 8 931-1940 999. 2 1941-1950 999. 5 1951-1960 999. 6 1961-1970 999. 7,919-1980999. 4 9 1981-1990 999. 4 999-2999 22. 6 999 2001-2010 22. S & P 500 Index 중간 P / E 비율
출처 : Schiller, Robert. "불합리한 성취"[Princeton University Press 2000, Broadway Books 2001, 2nd ed. , 2005]
P / E Ratio를 조정할 수 있는가?
오닐 (O'Neill)은 P / E 비율에 예측 가치가 없다고 추측 할 수 있습니까? 또는 오늘날의 기술 주도형 경제에서 그 비율은 지나치게 저조한가? 꼭 그런 것은 아닙니다. 많은 전문가들은 P / E 비율을 효과적으로 사용하는 열쇠는 수입 견적 및 전반적인 경제 상황과 같은 미래 지향적 인 데이터를 통합하면서 더 오랜 기간에 걸쳐이를 시험하는 것이라고 주장합니다. PEG 비율은 이것을 달성하는 간단한 방법을 제시한다. 유명한 펀드 매니저 인 피터 린치 (Peter Lynch)가 유행을 이룬 PEG 비율은 P / E 비율과 비슷하지만 메트릭을 표준화하기 위해 연간 EPS 증가율로 나눕니다. 예를 들어 기업의 P / E 값이 10이고 성장률이 5 % 인 경우 PEG 비율은 10 / 5 = 2가됩니다. PEG 비율의 근거는 더 높은 성장 전망이 더 높은 P / E 비율을 정당화한다는 것입니다. 따라서 두 기업의 P / E 비율이 동일하다면 성장률이 더 높은 기업이 나. 이자형. 린치 (Lynch)는 "월스트리트에서의 한 업스트림 (Up up on Wall Street)"(1989 년에 처음 출판 됨)은 "상당히 비싼 회사의 P / E 비율은 성장률과 동일 할 것입니다. "
여전히 P / E와 같은 기본 분석가
| 투자에 대한 근본적인 분석 접근법을 엄격히 따르는 사람들은 P / E가 매우 유용하다고 생각하며 투자자들이 찾을 수있는 끈적한 혼란의 주요 예로 테크 버블 팝을 인용합니다. 그들이 소득과 가격에주의를 기울이지 않을 때. | P / E 고려 주요 포인트 |
| 1. 특정 산업 내에서 P / E 비율을 비교하는 것이 가장 좋습니다. 이렇게하면 가격 수익 실적이 단순히 주식 환경의 산물이 아닌지 확인할 수 있습니다. 2. 경제 호황기에 높은 P / E 비율을 보이는 종목에주의하십시오."상승하는 조류가 모든 보트를 들어 올린다"는 오래된 말은 주식 - 심지어 많은 나쁜 것들 -에 대해서도 적용됩니다. 따라서 일반적인 경제 상황이 아닌 논리적이고 근본적인 이유에 의해지지받지 못하는 상승하는 가격 움직임에 대해서는 의심스러워하는 것이 현명합니다 . 3. 명성이나 관련성이 떨어지는 것처럼 보이는 낮은 P / E 비율을 가진 주식에 대해 똑같이 의심 스러워야합니다. 최근 몇 년 동안 투자자들은 이전에 견실 한 회사 중 상당수가 스키드를 쳤다고 보았습니다. 이 경우, 이익이 매치를 따라 가격이 마술 적으로 증가하고 주식의 P / E 비율이 산업 표준과 일치하는 수준으로 향상 될 것이라고 생각하는 것은 어리석은 일입니다. P / E 증가가 실적 악화의 직접적인 결과 일 가능성이 훨씬 높습니다. P / E 상승은 낙관적 인 투자자가 찾고있는 P / E "반등"이 아닙니다. | 결론 투자자는 P / E 비율에주의해야하는 것이 현명 할 수 있지만 상황에 대한 이해를 유지하는 것은 똑같이 신중해야합니다. P / E 비율은 예전에 생각했던 마법의 예후 도구가 아니지만 적절한 방식으로 사용될 때 여전히 가치가있을 수 있습니다. 단일 산업 내에서 P / E 비율을 비교하는 것을 잊지 마십시오. 특히 높거나 낮은 비율로 재해가 발생하지는 않지만 고려해야 할 사인입니다. |
P / E 및 PEG 비율을 찾는 방법
쉬운 계산은 빛을 도울 것입니다. 배당 성향 대 배당 성장률 : 어느 비율을 선호해야 하는가? (HCP, T)
는 성장주가 배당금에 집중해야하는 이유와 대기업 주식이 배당 수익률을 높이기 위해 수익을 유지할 수있는 이유를 설명합니다. 는 사회적 책임 투자자가 금속 및 광업 분야에 투자 할 수 있는가?
환경 및 문화적으로 의식이있는 투자자는 금속 및 광업 분야에서 잠재적 인 기회를 찾을 수 있습니다. |