회사 실적에 대해 읽거나 조사 할 때 종종 수익 계산에 반영 될 것입니다. 그러나이 수치는 귀하에게 의미가 있습니까? 그리고 P / E 비율과 PEG 비율의 차이를 말할 수 있습니까?

회사의 주가 (주당)를 가장 최근 12 개월의 주당 이익으로 나눈 것을 주가 수익 비율 (P / E ratio)이라고합니다. 이 P / E 비율을 예상 이익 증가율로 나눈 값을 가격 대비 이익 비율 (PEG 비율)이라고합니다. 주식의 적절한 비율을 결정하고이를 효과적으로 사용하여 주식 가치를 평가하는 방법에 대한 많은 정보는 주식의 역사적 비율과 같은 측정 항목을 논의하고 산업 비율을 비교하거나 "1 미만의 PEG"와 같은 진술을 사용합니다. "

이 정보는 잘못이 아니지만,이 비율을 이해하고 스스로 찾아야하는 경우에는 도움이 필요합니다. 다행히도, 간단한 휴대용 재무 계산기의 도움으로 합리적인 P / E 및 PEG 비율을 찾는 간단한 수학적 접근법이 있습니다.

수익 산출량

P / E 비율의 중요성을 이해하는 가장 좋은 방법은 거꾸로 뒤집는 것입니다. 수입을 가격 (E / P)로 나누면 P / E 비율의 역수를 얻습니다.이를 수익 산출량이라고합니다. 수익률은 현재 주 가격을 기준으로 지난 12 개월 동안 주식 주주가 얻은 수익 (주당 기준)을 투자자에게 알려줍니다. 이익이 배당금으로 지급되는지 또는 향후 성장 기회에 재투자하기 위해 회사가 보유하든 상관없이 수익은 여전히 ​​주주에게 귀속된다는 점을 기억하십시오. 주주들은 이러한 수익이 향후 성장할 것으로 기대하지만 그 성장이 어떻게 될지 완벽하게 예측할 수있는 방법이 없습니다.

수입 대비 수익률 채권 수익률 (Bond Yields)

투자자는 언제든지 다양한 투자 옵션을 이용할 수 있습니다. 이 토론의 목적 상, 선택이 주식 또는 채권으로 제한된다고 가정 해 봅시다. 정부 또는 기업 이건간에 직설적 인 채권은 일정 기간 동안 고정 된 고정 수익률을 지불 할뿐만 아니라 고정 기간이 끝날 때 원래 투자의 보장 된 수익을 보장합니다. 주식의 수익률은 일정 기간도 보장되지도 않습니다. 그러나 채권 수익률은 고정 된 반면 수익은 증가 할 수 있습니다. 둘을 어떻게 비교합니까? 고려해야 할 주요 요인은 무엇입니까?

성장률, 예측 가능성 및 고정 수입 비율

고려해야 할 핵심 요소는 성장률, 수익 예측 가능성 및 현재 고정 수입 비율입니다. 투자 할 10,000 달러가 있고 미국 정부의 5 년 만기 재무부 채권이 4 %를 산출한다고 가정합시다. 이 채권에 투자하는 경우 연간 400 달러 (10 달러 중 4 %)의이자를 5 년 동안 2 천 달러 누적으로받을 수 있습니다.5 년 만에 채권이 성숙 될 때 $ 10, 000 투자를 회수 할 수 있습니다. 5 년 동안의 누적 수익은 20 ​​% ($ 2, 000 / $ 10,000)입니다.

예 - 주식의 P / E 계산 이제 XYZ Corp.에서 주식 1 주당 40 달러로 주식을 구매하고 XYZ에 지난 12 개월 동안 주당 2 달러의 수익이 있었다고 가정 해 봅시다. XYZ 주식의 P / E 비율은 20 ($ 40 / $ 2)입니다. XYZ의 수익률은 5 % ($ 2 / $ 40)입니다. 향후 5 년 동안 XYZ의 수입은 매년 10 % 씩 증가 할 것으로 예상됩니다. 이 수익 성장이 100 % 예측 가능하다고 가정 해 봅시다. 즉, 수입은 매년 10 % 씩 증가 할 것으로 보장됩니다. XYZ 주식은 4 년 만기 국채 5 년물에 대해 동등한 투자 기회를 제공해야하는 P / E 비율은 무엇입니까? 현재 가치 / 미래 가치 계산기를 사용하여 XYZ에 대한 수학적 가치를 결정할 수 있습니다. 이를 위해 우리는 향후 5 년 동안 채권의 20 % 누적 수익률을 취하여 미래 가치 (FV)로 입력합니다. 현재 값 (PV)으로 "0"을 입력하십시오. 마침표 (n)의 수를 "5"로 입력하십시오. 연간 이자율 (i)로 10을 입력하십시오. 이제 시작 기간 설정 (BGN)을 사용하여 지불 (PMT)을 계산하십시오. 대답은 -2로 표시됩니다. 98. 음수 값을 버리면 비교 가능한 수익률은 2.98 %가되어야한다. 우리가 1을 2.98 % (. 0298)로 나누면 P / E는 33이어야합니다. 56. 주당 현재 이익은 2 달러이기 때문에 주식 가격은 67 달러 여야합니다. 12 ($ 2 x 33.56). 수익률은 2.98 % ($ 2 / $ 67.12)입니다.

우리가 10 달러를 XYZ 주식에 해당 가격으로 투자하면 149 주를 얻습니다. 1 년차의 주당 순이익은 주당 2 달러에서 2 달러로 10 % 증가해야합니다. 주당 20. 우리의 수익률은 약 328 달러 (149 주 x 주당 20 달러)입니다. 2 년차에는 투자 수익이 주당 약 360 달러로 10 % 증가합니다. 3 학년은 396 달러, 4 학년은 436 달러, 그리고 5 학년은 480 달러입니다. 이 두 항목을 합산하면 재무부 채권에서받은 것과 같은 누적 소득 수익이 2,000 달러가됩니다. 주식 주주는 배당금 또는 주식 가치의 상승 또는 두 가지 형태로 2 천 달러를 받게됩니다. (

참고 :

단순화를 위해 우리는 재무부 채권에 대해 5 년 동안 주식을 반납하기보다 일찍 현금 흐름을받는 돈 고려 사항의 시간 가치를 무시하고있다.)

XYZ 수익 성장률이 연간 20 %가 될 것으로 예상되는 경우 P / E? 답은 44. 64이고 주식 가격은 89 달러 여야합니다. 28. 수익률은 24 %입니다. $ 10, 000 (112 주) 투자 수익은 총 $ 2,600, $ 323, $ 387, $ 464 및 $ 557이 될 것입니다. 다른 회사보다 큰 것으로 예상되는 수입 성장을 보인 주식은 직관적으로 보입니다 높은 P / E에서. 이제 이것이 왜 수학적 관점에서 볼 수 있는지를 알 수 있습니다. 실제 세계 위 예에서 XYZ의 P / E는 33.56에서 44로 상승했습니다.64, 소득 기대치가 10 %에서 20 %로 상승했을 때. PEG는 어떻게 되었습니까? 10 %에서 PEG는 3.36 (33.56 / 10)이됩니다. 20 %에서 PEG는 2.23 (44. 64/20)이됩니다. 모든 것이 평등 한 경우, P / E가 더 높을지라도 고등 성장 기업의 PEG는 느린 성장 기업의 PEG보다 일반적으로 낮을 것입니다.

실생활에서 소득은 완벽하게 예측할 수 없기 때문에 예측 불가능 성을 보완하기 위해 필요한 소득을 채권의 보장 수익률보다 높게 조정해야합니다. 조정 금액은 순수하게 주관적이고 경제 상황이 변화함에 따라 지속적으로 변동합니다. 특정 주식을 분석 할 때, 회사의 이익 성장이 과거에 얼마나 예측 가능할뿐만 아니라 향후 성장에 방해가 될지 고려해야합니다.

위의 예에서 XYZ 주식의 가격은 주당 40 달러입니다. 40 달러를 팔고있는 이유는 아마 예상되는 이익 성장의 예측 가능성에 관한 불확실성을 둘러싼 것입니다. 결과적으로, 수천 명의 투자자의 누적 주관적 관점에 기반한 시장은 더 높은 수익 요건을 구축했습니다. XYZ가 실제로 향후 5 년 동안 10 %의 이익 성장을 경험한다면, 주당 40 달러로 주식을 사는 투자자는 10 달러, 000 달러 (250 주)의 소득 흐름이 500 달러, 550 달러, 605 달러, 665 달러가 될 것이기 때문에 좋은 보상을받을 것입니다 이 추가 수익의 가능성은 10 %의 기대 수입 증가율이 실현되지 않을 위험에 대해 투자자를 보완합니다. 요약

주관적 위험 평가 변수에도 불구하고 P / E 비율과 PEG 비율에는 수학적 근거가 있습니다. 첫째, 비율은 현재 수익률 고정 비율과 결혼 한 수익률 이론에 근거합니다. 금리가 오르면서 P / E 비율은 역전되어 이익률 (E / P)이 상승해야 경쟁적이기 때문에 하락할 것입니다. 금리 하락에 따라 P / E 비율은 평균 상승하는 경향이 있으며 수익률은 하락합니다.

최종선

고정 수입 영향 이상의 경우, P / E 비율은 더 예측 가능한 이익 증가가있는 주식 일수록 더 높아지고, 소득 성장이 덜 예측 될 수있는 주식 일수록 낮아질 것입니다. 두 종목이 비슷한 수준의 예측 가능성을 지닌다면, P / E는 더 높은 기대 수익 성장을하는 종목에 대해 더 높을 것이고, 낮은 수익 예상 성장을하는 종목에 대해서는 더 낮을 것이다. 성장 속도가 느린 기업의 PEG 비율은 일반적으로 빠르게 성장하는 기업의 PEG 비율보다 높습니다. 기본 재무 계산기를 사용하면 특정 상황에서 주어진 비율에서 이러한 비율을 결정할 수 있습니다.