주당 순 현금은 현금 및 당좌 차입에서 총 부채 - 회사의 총 주식수를 뺀 값으로 정의됩니다. 그러한 주식은 저항 할 수없는 거래 인 것처럼 보일 수 있지만, 좋은 거래인지 또는 너무 좋은 거래인지를 결정하기 위해서는 상당한 양의 분석이 필요합니다.

주당 순 현금

예를 들어 BBC (Bargain Basement Co.)라고하는 가설의 회사를 고려해 볼 때 10 달러의 주식을 보유하고있는 주식은 1,000 만주가 넘습니다. 이 회사의 최신 대차 대조표에 현금 보유액이 1 억 5 천만 달러이고 총 부채가 2 천 5 백만 달러라고 가정합니다. 따라서 순 현금 잔액 (현금 마이너스 부채)은 1 억 2500 만 달러이며 주당 순 현금은 12 달러입니다. 50.

왜 대차 대조표상의 현금 금액이 아닌 순 현금 수치가 사용됩니까?

운동의 목적은 회사 청산시 이론적으로 대주주가 받게 될 순 현금 금액을 평가하기위한 것이기 때문에. 따라서 현물 현금에 도달하기 위해 미 지불 채무를 뺄 필요가 있습니다.

주당 순이익 측정 기준은 재고 자산과 같은 다른 자산의 가치를 고려하지 않음에 유의하십시오. 회사의 가치와 관련하여 사진의 일부만 제공하는 반면, 유형 장부 가치 (장부 가액에서 영업권과 같은 무형 자산을 뺀 값)와 같은 측정 값은보다 완전한 그림을 제공 할 수 있습니다.

기업 가치

여기에이 측정 항목을 보는 또 다른 방법이 있습니다. 주당 현금 가치보다 낮은 가격으로 거래되는 주식을 보유한 회사의 시가 총액은 대차 대조표상의 순 현금 금액보다 적습니다. BBC의 이전 예에서 1 억 2500 만 달러의 순 현금 잔액과 비교하여 시가 총액은 1 억 달러입니다.

즉, BBC의 기업 가치는 2,500 만 달러입니다. 기업 가치는 전체 사업의 가치입니다. 가장 단순한 형태로 주식의 시장 가치 + 부채에서 현금과 이에 상응하는 금액을 뺀 값으로 정의됩니다. BBC의 경우, 이것은 1 억 달러 (자본) + 2 천 5 백만 달러 (부채) - 1 억 5 천만 달러 (현금)에 달합니다.

회사의 가치는 앞으로 수십 년 또는 수십 년 동안 긍정적 인 현금 흐름을 창출하는 능력에 있습니다. 그러나 기업이 어떻게 부정적인 기업 가치를 가지거나 현금 보유보다 적은 가치를 가질 수 있습니까?

현금 가치보다 주식 거래는 언제 발생합니까?

예상대로 주식은 현금 가치 이하로 거래되지 않습니다. 그러나 아래에 열거 된 것과 같은 특정 상황 하에서 그들은 그렇게 할 수 있습니다 :

강세가있는 시장에서 투자자는 주식에 대해 더 높은 가치를 지불하고자하기 때문에 현금 가치 이하로 거래하지는 않습니다. 그러나 불확실성이 존재하고 밸류에이션이 무너질 때까지 지속되는 곰 시장에서 현금 가치 이하로 거래되는 상당수의 주식을 찾는 것은 이례적인 일이 아닙니다.예를 들어, 2008 년 10 월 전례없는 매도로 세계 금융 시장이 뒤따른 것으로 보아 875 개 이상의 주식이 주당 현금 보유액보다 낮은 가격으로 거래되고 있다고합니다.

순 현금보다 낮은 주식 거래는 투자자가 해당 섹터의 전망과 관련하여 매우 약세를 보이는 경우 특정 산업 또는 섹터에 집중 될 수 있습니다. 예를 들어, 2000 년에서 2002 년까지의 "기술 난파선"에 따르면 많은 기술주들이 순 현금 보유액보다 낮게 거래하고있었습니다.

• 생명 공학과 같은 부문에서 회사가 운영되는 경우 주식은 현금 가치 이하로 거래 될 수도 있는데, 높은 "화상 비율"(현금이 영업에 사용될 때 소비되는 비율)이 표준이며 수익률은 불확실합니다. 그러한 경우, 이는 시장이 회사의 현금 잔액을 몇 가지 운영 분기에만 충분하다고 판단 할 수 있음을 나타낼 수 있습니다.

  • 대차 대조표상의 자산과 부채의 평가에 많은 불확실성이있는 경우 주식은 현금 가치 이하로 거래 될 수도 있습니다. 2008 년의 사나운 곰 시장에서 여러 은행과 금융 기관이 현금 가치 이하로 거래했습니다.

• 가치의 징후 또는 임박한 실패?

  • 주식이 현금 가치보다 낮게 거래된다는 사실은 투자자가 주식을 상장하거나 청산했을 때보다는 덜 가치가 있다고 생각한다는 것을 나타내는 지표 일 수 있습니다. ). 이것은 일반적으로 회사의 잠재 고객에 대한 극도로 비관적 인 시각을 나타내며, 이는 결국 정당화 될 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다.

• 현금 가치 이하의 주식 거래는 잠재 고객을 둘러싼 비관론이 정당화되지 않는 상황에서 진정한 가치의 주식이 될 수 있습니다. 이것은 회사가 턴어라운드의 초기 단계에 있고 비즈니스 전망이 개선되고 있거나 투자자가 과도한 회의론으로 성공 가능성을 보는 마약이나 기술을 개발할 때 발생할 수 있습니다.

• 현금 가치 이하의 주식 거래는 현금이 소진되거나 대차 대조표에 명백하지 않은 중요한 부채가있는 경우 (예 : 계류중인 소송 또는 환경 문제).

대부분의 경우 이전에 언급했듯이 주당 순 현금보다 낮게 거래하는 주식은 반드시 거래가 아니므로 그 이유를 확인하기 위해 숫자를 뒤지는 것이 필요합니다.

투자시기

일반적으로 시장 정서가 긍정적이고 주식이 확고한 상승 추세에있는 경우 순 현금 가치 이하의 주식 거래에 투자하는 것이 가장 좋습니다. 이와 같이 가장 좋은시기는 새롭고 지속 가능한 황소 다리가 시작되기 전에 시장이 광범위한 시장 관심을 끌기 전입니다. 예를 들어, 2003 년에 투자자들은 수개월 전에 현금 가치 이하로 거래 된 일부 기술주에 상당한 이익을 얻을 수있었습니다.

현금 가치 이하로 거래되는 대부분의 주식은 투자자와 언론에 의해 무시당한 소문자 주식 일 가능성이 높습니다.일반적으로 현금 가치보다 오랫동안 거래하기 위해서는 더 큰 주식에 대한 투자자와 언론의 관심이 너무 많습니다. 소형주는 고유 한 위험을 감수해야하며, 투자하려는 투자자는 이러한 위험에 익숙하고이를 용인 할 수 있어야합니다.

건전한 펀더멘털을 가진 주식은 현금 가치보다 오랫동안 거의 거래하지 않습니다. 일단 시장 심리가 좋아지면, 투자자들은 일반적으로 그것에 매료되어 주식에 가격을 올립니다. 그렇지 않으면 라이벌 회사에 인수 될 가능성이 있습니다.

결론

주당 순 현금보다 낮은 가격으로 거래되는 주식의 초기 인상은 그것이 흥정 일 수도 있습니다. 그러나 그러한 주식에 대한 투자를 심사숙고하는 투자자는 상당량의 분석을 수행하고 그것이 진정한 거래인지 또는 "가치 함정"인지 여부를 확인하기 위해 수치를 조사하는 것이 좋습니다.