금리는 생각만큼 정체되지 않습니다. 연준이 금리에 영향을 미칠 수도 있지만, 다른 시장은 차입금 변화에 대한 공급과 수요가 늘어남에 따라 그들 자신의 위아래로 움직입니다. 그러나 연방 준비 제도 이사회 (FRB)의 조치는 보통 연준 금리 인상이 다른 채권 시장에서 높은 이자율을 초래하기 때문에 채권 시장 전체에 파급 효과를 가져온다. 물론, 그 반대로도 사실입니다. 연준 금리 인하는 종종 다른 채권 시장에서 이자율을 낮추게됩니다. 채권의 만기가 짧을수록, 일반적으로 말하면, 당신이 소비하는 돈에 대해 얻을 수있는 수익률이 낮다는 것을 이해하는 것도 중요합니다. 연준 금리가 상승하면 나머지 만기 수익률도 상승하는 경향이 있지만 성숙도가 길수록 이자율 상승률이 높아지는 경향이있다.

채권과 모기지 시장 모두에 적용 가능하기 때문에 10 년 만기 재무 채권 지수 (TNX)가 일반적으로 준수됩니다. 그림 1은 1964 년으로 거슬러 올라가는 TNX의 역사적인 차트입니다.이 시간대에서 볼 수 있듯이 1980 년대 초에는 15 %의 높은 인상률 이었지만 2009 년에는 2 %의 낮은 인상률을 보였습니다. 투자자가 10 년 수익률에 대해 평균 6-7 %의 범위를 가정하도록 유도하십시오. 이것은 평균에 대한 복귀가 미래에 훨씬 더 높은 금리를 끌어 야한다고 제안 할 것이다.

그림 1 : TNX의 역사

출처 : ProphetCharts

1980 년대 초반 특히 2009 년의 낮은 이자율로 인해 특히 높은 이자율로 인해 거의 30 년 동안 하향 경로가 형성되었습니다 . 차트 기술자들은 채권 투자자들에게 채널의 지속적인 중단은 수익률에 대해 매우 완고 할 수 있으며 장기적인 관점에서의 금리 상승은 시간이 지남에 따라 상승 할 수 있다고 말할 수 있습니다.

잠재적 인 세력 동인

연준은 경제 성장을 자극하거나 인플레이션을 완화 할 필요성에 따라 금리 움직임을 위 또는 아래로 목표로 삼는다. 연준이 경기 침체의 위협과 신용 위기에 빠진 은행의 유동성 확보 필요성을 알았 기 때문에 금리는 2009 년 하락했다. 그러나 1970 년대 후반과 80 년대 초반의 인플레이션은이 기간 동안 급속하게 증가했기 때문에 더 높았다. 상품과 서비스에 대한 수요를 줄임으로써 인플레이션을 억제하려는 시도에서 연준은 금리를 인상하여 차입 및 자금 조달 비용을 상승시켰다.

그러나 투자자들은 Fed가 할 수있는 것을 예상하기 때문에 수익률에 대한 수요가 또한 금리를 움직인다. 예를 들어, 채권자가 Fed가 금리를 인상 할 것으로 믿는다면, 그들은 채권 및 기타 채권 투자를 중단시킬 수 있습니다. 이 시점에서 채권은 매력적인 수익률을 제공하고 투자자를 시장에 끌어 들이기 위해 가격을 낮춰야합니다. 투자자가 기대 수익률을 보상 할만큼 높은 수익률을 보이는 경우에만 채권에 투자하게됩니다.반대로 예상 금리 하락이있을 경우 채권 가격이 상승하여 수익률이 떨어집니다.
수확량과 가격의 역 상관 관계

채권 수익률이 상승하면 채권 가격이 하락한다는 것을 기억해야합니다. 예를 들어 오늘 5 %를 지불 한 채권에 10,000 달러를 투자했다면 내일 새로운 채권은 5.25 %의 이자율을 가지므로 채권자는 10 달러를 지불 할 구매자를 찾을 수 없습니다. 왜냐하면 그들은 같은 가격으로 더 나은 이자율을 얻을 수 있기 때문입니다. 반대로, 채권이 5 %를 지불하고 다음날 새로운 채권 금리가 4.75 %로 감소하면 구매자가 현재 사용 가능한 것보다 높은 지불금을 가지고 있기 때문에 채권에 대한 보험료를 지불 할 것으로 기대할 수 있습니다. <그림 9>는 10 년 만기 국채 지수 (TNX)와 iShares 7-10 년 재무부 (IEF) ETF를 비교 한 것이다. TNX는 수익률의 변화를 나타내며 IEF는 비슷한 기간의 채권 가격 변동을 나타냅니다. 각 가격 라인이 얼마나 다른 가격 라인을 반영하는지주의하십시오. IEF를 구성하는 성숙도에는 약간의 차이가 있기 때문에 정확한 반영이 아니어야합니다. 이것은 수확량과 가격의 역 상관 관계에 대한 훌륭한 데모입니다. 채권의 성숙도가 낮을수록 이자율이 변할 때 채권의 가격이 변동하지 않는다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.

그림 2 : TNX (Black) vs. IEF (Blue)
출처 : ProphetCharts 예를 들어, 그림 3은 iShares 10 년 재무부 (IEF) ETF와 iShares 3-7 Treasury (IEI) ETF를 비교합니다. 같은 기간 동안 IEF (검정)는 IEI (파란색)보다 훨씬 더 큰 가격 변동을 보임을 주목하십시오. 이는 금리 상승이 예상되는 경우 금리 변동에 따른 금리 하락으로 인해 만기가 짧은 채권에 투자하는 것을 고려할 수 있음을 의미합니다.

ION (Blue) vs. IEI (Blue)

출처 : ProphetCharts®

본드 래더 만들기

대부분의 투자자는 전문직이든 아니든간에 요율이 언제 오르는지 알기 위해 애 쓰고 있습니다. 그러나 시간 변경이 가능한 것은 보상 방법을 아는 것만 큼 중요하지 않습니다.

첫째, 투자자는 채권을 구매하는 것과 채권 기금을 구매하는 것을 기억해야합니다. 그들은 만기가되었을 때 원금의 전액 반환을 약속받습니다. 또한 채권 보유자는 만기가 될 때까지 정기 지급을 약속합니다. 이자율이 오르면 당일 매각하면 채권의 가치가 떨어질 수 있습니다. 그러나 더 높은 수익률을 얻을 수는 없지만 성숙 된 상태라면 여전히 채권자와 채권을 돌려 받게됩니다. 당신은 단지 참을성있게해야합니다.

둘째로, 모든 돈을 동일한 성숙기에 넣지 않는지 확인하십시오. 이자율 상승이 예상되는 경우보다 낮은 만기 또는 3 년, 4 년, 5 년 등 다양한 만기 길이를 가진 다양한 채권을 선택하십시오. 이것을 래더 링 (laddering)이라고하며 두 가지 작업을 수행합니다. 첫째, 거의 항상 좋은 일인 채권 포트폴리오를 다각화 할 수 있습니다. 또한, 새로운 높은 이자율로 재투자 할 수있는 채권을 성숙시켜야합니다.채권 소득에 의존하는 경우, 지불 월이 다른 채권을 고려하여 매월 청구서를 작성하기 위해 월간에 돈을 낼 수 있도록 채권을 배치 할 수 있습니다. 실용 가능한 대안

전문가는 일반적으로 높은 가격의 배당금과 높은 지불 배당 유틸리티 주식을 수익률이 낮은 채권의 대안으로 사용합니다. 저평가 된 주식 및 유틸리티는 큰 변동을 일으키는 것으로 알려져 있지 않습니다. 배당금은 일반적으로 분기별로 지급되며 대부분의 회사는 해마다 일정한 배당금을 지불 할 능력이 있음을 자랑스럽게 생각합니다. 또한 주주들에게 보상금을주고 재정적 인 힘을 발휘하기 위해 매년 배당금을 늘릴 수 있기를 바랍니다. 고정 수입을 올리는 경우 인상을받는 것과 비슷합니다. 채권 수익률이 상승 할 때 소득 투자자가 일반적으로보다 안전한 투자로 간주되는 채권으로 돈을 환원함에 따라 이러한 배당금 지급 주식은 감소하기 시작할 것임을 기억하는 것이 중요합니다. 일관된 배당금이 가장 중요하기 때문에 많은 소득 투자자들이 회사가 경제적으로 안전하다면 기복을 극복 할 것입니다.
마지막으로, 미국 내 고정 수입 시장에만 국한 할 필요는 없습니다. 해외에서 높은 수익률을 찾는 것은 매우 일반적입니다. 사실, 실제로 일본에서 돈을 빌려서 영국에 예치하거나 미국에서 돈을 받고 호주 달러로 넣을 수 있습니다. 가장 높은 금리를 지불하는 국가와 가장 낮은 금리로 차입하는 국가를 결정하기 위해 국가의 중앙 은행 금리 (Fed와 동등한 외국)가 무엇인지 알아야합니다. 이것은 일반적으로 캐리 트레이드 (carry trade)라고 알려져 있으며 레버리지 위험은보다 철저히 연구되어야합니다.

최종선

경기 침체를 빠져 나올 때 확률이 실제로 올라갈 수 있기 때문에 채권 투자자에게는 어려울 수 있습니다. 즉, 채권 투자자는이 환경에서 포트폴리오를 관리하는 방법을 알고 있어야합니다. 채권을 적절하게 사다리를 뽑거나 실행 가능한 대안을 모색하는 방법을 배우 든, 더 나은 수익률과 더 높은 수익을 추구하는 투자자는 과거보다 더 적극적이어야합니다.