걱정마. 너 한테 아무 문제 없어. 많은 사람들이 이런 식으로 느꼈고 비슷한 고투를 경험했지만 긴 통화와 긴 풋을 거래 할 때 위험을 통제하고 손실을 줄이며 성공 가능성을 높일 수있는 방법이 있습니다. 차변 스프레드는 이해하기 쉬우 며 단순한 헤징 방식입니다. (옵션에 대한 재교육이 필요하면 옵션 기본 사항 튜토리얼. )

다른 이름으로 확산 됨 스프레드는 새로운 옵션 거래자가 쉽게 위협받을 수있는 수많은 이름으로 불려지기 때문에 처음에는 힘들어 보일 수 있습니다. 우선, 직불 스프레드는 구매자에게 스프레드 시트를 지불하기 위해 계좌에서 돈을 인출해야하기 때문에 불려집니다. 따라서 긴 스프레드라고도합니다. 당신이 곰곰이면 강박증에 빠지면 길게 걸릴 수 있습니다. 따라서 긴 통화 확산 또는 긴 풋 확산이라고하는 것이 일반적입니다. 우리가 낙관적 일 때 전화를 사기 때문에 우리가 곰곰이 생겼을 때, 그들은 황소 호출 확산 또는 곰끼리 스프레드라고도합니다.

아마도 스프레드 거래에서 가장 혼란스러운 용어는 형용사 "수직"이지만 스프레드가 어떻게 구성되어 있는지 이해하면 이러한 혼란을 해결하는 데 도움이 될 것입니다. 예를 들어, 주당 52 달러를 현재 거래하고있는 주식 XYZ를보고 있다고 가정 해 봅시다. 우리는 XYZ에 낙관적인데, 이는 우리가 통화 옵션을 구매하고자 함을 의미합니다. 이번 달 50 건의 파업은 3 달러에 판매되고있다. 주당 50 달러 또는 계약 당 300 달러. 이 계약의 비용을 줄이기 위해 이번 달에 $ 55의 파업을 $ 1에 판매 할 예정입니다. 25 주. 긴 계약과 짧은 계약이 같은 달에 있기 때문에 우리는 스프레드가 수직이라고 말합니다.

헤지스 트리밍

위 예제에서 $ 3에 대한 콜을 구입했습니다. 주당 50 달러. 주식이 약세로 바뀌면 우리는 전체 금액을 잃을 수있다. 우리는 또한 주식이 적어도 만기일에서라도 깰 수있는 옵션의 비용을 충당하기에 충분하도록 적어도 파업 가격 이상으로 움직일 필요가있다. 이는 적어도 53 달러까지 주식을 옮길 필요가 있음을 의미한다. 50 어떤 종류의 수익성 보장. 55 달러의 파업 가격을 매각하여 헤지 펀드를 추가하면 통화 비용이 단지 $ 2로 줄어 듭니다. 주당 25 달러 또는 계약 당 225 달러. 보시다시피, 우리는 잠재적 손실 금액을 줄 였고 52 달러 이상으로 옮길 재고가 필요합니다. 25 깰 수 있습니다. 이 시점에서 손익 분기점은 25 센트 밖에되지 않으므로 주가가 크게 움직일 필요가 없으므로 성공 확률이 더 큽니다. 긴 호출 앞에서 콜을 팔면 우리의 다운 사이드 위험이 줄어들고 성공 확률이 높아 졌음을 알 수 있습니다. 그러나 그것은 또한 긴 포지셔닝과 관련하여 큰 좌절감을 안겨주고 있습니다.위의 예에서 약 $ 1을 지불했습니다. 외래 값은 50이고 내재 값은 $ 2입니다. 외재 가치의 상당 부분은 시간 가치로 구성됩니다. 시간 값 (theta)은 매일 조금씩 녹습니다. 이 경우 우리는 외부 값의 양을 줄임으로써 theta의 효과를 크게 줄였습니다. 주식이 아무것도하지 않으면 손실량이 다시 감소합니다. (

옵션 그리스인 : Theta Risk and Reward. ) 성공 확률과 보상 할 위험

선택한 파업 가격에 따라 성공 확률이 높아집니다. 대부분의 투자와 마찬가지로 가장 높은 성공 확률을 가진 사람들은 위험에 비해 낮은 보상을받는 경향이 있습니다. 성공 확률이 낮은 사람들은 위험에 비해 가장 높은 보상을받을 것입니다. 베어 퍼트 스프레드를 사용한 예를 살펴 보겠습니다. 우리는 현재 주당 44 달러에 거래되고있는 ABC에 대해 약세라고 가정 할 것이다. 50 건의 파업은 현재 6 달러에 판매되고있다. 75 파업, 45 파업은 2 달러 프리미엄이 있습니다. 50. 우리는 50을 구입하고 45를 판매하여 스프레드를 만들 수 있습니다. 즉, 총 차변 $ 4입니다. 25, 주 당 75 센트 또는 계약 당 75 달러의 잠재적 이익. 이것은 17.6 % (75/425 = 0.176)의 수익률입니다. 주식은 이미 주당 44 달러이기 때문에 우리는 이미 우리 무역에 돈 (ITM)을 가지고있다. 우리는 단지 $ 45 이하로 머무를 재고가 있어야하며 만료시 전체 스프레드를 수집해야합니다. 주식이 떨어지거나 전혀 움직이지 않거나 가치가 1 달러 상승 할 수 있기 때문에 우리의 성공 확률은 더 커지고 우리는 여전히 성공할 수 있습니다. 물론 주가가 상승한다면 4 달러를 모두 잃을 가능성이있다. 25 달러이지만 여전히 6 달러 미만입니다. 75 우리는 함께 시작했습니다.

더 높은 보상을 원한다면 $ 2에서 45 회의 파업을 선택할 수 있습니다. 50 달러를 40 달러에 1 달러를 팔아 1 달러를 내야한다. 50. 이것은 매우 저렴한 무역입니다. 그러나 잠재력을 충분히 누릴 확률은 적습니다. 주식은 3 달러의 최대 이익을 얻기 위해 주당 40 달러 가량 하락해야합니다. 50. 그러나, 주식이 $ 43보다 낮아진 한. 50, 당신은 여전히 ​​이익을 얻을 수 있습니다.

출구 찾기

옵션의 만료가 가까울수록 외래 값이 적어지고 가격 변화에 민감 해집니다. 이 효과를 감마 위험이라고합니다. 주식과 관련된 움직임의 옵션 척도는 델타 (delta)라고하며 주식 이동과 관련하여 옵션 델타의 변화를 감마 (gamma)라고합니다. 옵션 만료 주간은 많은 투자자와 기관들이 포지션을 풀거나 재 구축하기 때문에 주식 시장이 매우 변동이 심한 것으로 알려져 있습니다. 즉, 조심하지 않으면 이익이 빠르게 손실로 변하거나 손실이 더 큰 손실로 변할 수 있습니다. 또한 귀하의 짧은 옵션이 행사되어 귀하가 배정 될 확률이 높습니다. 위험 요소가 설정 되더라도 이러한 일들은 불만을 야기 할 것이므로 만료되기 4 ~ 10 일 전에 거래를 마감하는 것이 현명한 방법입니다.또한 ITM 스프레드가 깊어지면 입찰가 / 스프레드가 더 넓어 져 수익성이 떨어지는 경향이 있음을 유의하십시오. (더 자세한 정보는

옵션 그리스 : 감마 위험 및 보상 참조) 마지막으로 중요한 메모 하나 만들 수있는 많은 이익 때문에 많은 거래자가 옵션에 들어갑니다. 당신이 포지션을 헤지 할 때마다, 당신은 일반적으로 잠재적 이익을 상쇄합니다. 스프레드 거래에서는 파업 가격에서 차변을 뺀 금액의 차이 금액 만 낼 수 있습니다. 주식 시장에서 큰 움직임이 예상된다면 스프레드 거래가 가장 효과적인 선택이 아닐 수도 있습니다. 그러나 손실에 대한 보호가 더 중요하다면, 스프레드 매매는 당신을위한 것입니다.

다른 옵션 전략에 대해 알아 보려면

옵션 스프레드 자습서 를 확인하십시오.