13D는 등록 된 형평성 서비스의 소유권을 공개하기 위해 제출 된 문서이다. 개인, 회사 또는 관련 그룹이 공개 회사 주식의 어떤 클래스의 5 % 이상을 구매 한 날부터 10 일 이내에 증권 거래위원회 (SEC) 및 관련 증권 거래소에 신고해야합니다 . 또한 개인이나 그룹이 주식에 대한 투표권을 보유하고 있음을 공개해야합니다.
이 서류는 SEC 웹 사이트 및 Edgar Online과 같은 여러 유료 서비스를 통해 제공됩니다. 이 기사에서는 이러한 파일링을 따라 배울 수있는 것을 보여 드리겠습니다.
변화의 신호 또는 징후
기존의 13D 규정의 배경은 주식의 포지션이 큰 투자자가 거래 패턴 및 가격에 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 이는 일일 대량의 거래를하지 않는 주식의 경우 특히 그렇습니다. 예를 들어 FastChannel (DGIT)을 Point의 11 % 구매 한 경우를 예로들 수 있습니다. 360 (PTSX)은 2006 년 12 월 22 일 비공개 협상을 통해 PTSX의 주가가 다음날 37 % 상승했다. 즉,주의 깊은 투자자에게는 13D 규정이 주가 상승 기회를 제시 할 수 있습니다.
및 인수 기본 사항 참조) 13D의 제출은 투자자에게 변화가 또는 회사의 일부 또는 전체를 매각하는 등의 방법을 통해 주주 가치를 높이기 위해 경영진이 경영진을 얻으려고 시도하는 중일 수 있습니다.
한 투자자가 한 회사에서 5 % 이상의 주식을 구매하고 13D를 제출하면 그 투자자는 그 이유를 설명하는 경영진에게 편지를 첨부 할 수 있습니다. 이 편지는 일반적으로 경영진과 이사회 이사에게 비판적이며 투자자가 회사의 주식이 과소 평가되었다고 생각하는 이유를 다룹니다. Advocat (AVCA)의 경영진에게 보낸 2006 년 11 월 편지에서 Bristol Capital Advisors와 Oakdale Capital Management는 회사의 거래량을 늘리기 위해 주식 분할을 요청했습니다. 브리스톨 (Bristol)과 오크 데일 (Oakdale)은 투자의 목적과 중요한 변화에 대한 그들의 희망을 밝혔습니다 :
"Advocat은 귀하의 저소득률 때문에 요양원 부문에서 가장 매력적인 기회라고 믿습니다. 귀하의 동료와 비교하여 상대적으로 지불 패턴 믹스가 상대적으로 낮 으면서 (위험이 아닌 기회로 인식하는 요인) 일일 거래량이 적어 정교한 투자자가 기회를 활용하는 능력이 저하되고 Advocat 거래가 동료들에 대한 가치 평가
| . 귀하가 회사를 인수하겠다는 제안을 거부함에 따라, 우리는 모든 주주의 이익을 위해 최선을 다하고 즉시 3 : 2 주식 분할 및 주식 환매 프로그램 에 참여할 것을 요청합니다. " 경영진이 행동하지 않을 경우 주주는 추가 조치를 취할 수 있다는 암묵적인 위협이있다. ( 관련 독서는 |
회사 경영 평가 참조) 주식 가격과 경영 활동에 영향을 미치는 일부 시도는 대기업에서 발생합니다. 예를 들어, 2005 년부터 2006 년까지 13M의 GM 보고서를 살펴보면 억만 장자 커크 커 코리안 (Kirk Kerkorian)과 그의 회사 인 Tracinda 회사는 General Motors의 지분 10 %를 인수했으며, 2006 년 초에 Kerkorian은 그의 대표 중 한 명을 이사회에 임명하여 GM 및 해외 자동차 회사 인 Renault와 Nissan 간의 원가 절감 및 제휴를 촉구했습니다. 차 거인 사이의 토론은 효과가 없었고 동맹은 파선이었다. 이것의 결과로, Kerkorian의 대표는 그의 자리를 사임했고 Kerkorian은 GM에서 자신의 지위의 대량을 팔았습니다.
2005 년 칼 레이크 (Carl Icahn) 사가 타임 워너 (Time Warner)의 5 % 이상을 인수했을 때 또 다른 하이 프로파일 13D가 제출되었습니다. 그는 이사회 2 석을 확보하는 과정을 시작했으며 투자 은행 라자드 (Lazard)에게 각 회사 단위 해체 될 경우. (자세한 내용은
저평가 된 회사를 찾기 위해 파산 가치 사용
을 읽으십시오.) 이로 인해 Icahn은 자신의 주식을 사용하여 미래에 회사의 결과에 만족하지 않으면 경영진을 퇴출시킬 수 있습니다. 그 효과는 주식 가격의 중요한 상승이었다. 13D 파일링으로 무엇을 할 수 있습니까? 최근에 많은 웹 사이트가 13D를 추적하기 시작하여 투자자가 새로운 대형 투자자가 들어오는 회사를 즉시 알 수 있습니다.이 새로운 사이트에는 13D Tracker가 있습니다. 13D Tracker 및 SEC 웹 사이트에 대한 설문 조사에 따르면 평균적으로 1 일 ~ 3 일 13D가 매 영업일마다 제출됩니다. 투자자는 자신이 보유한 주식에 대한 이러한 신고를 감시 할뿐만 아니라 자신이 소유하지 않은 회사의 13D 신고에 대한 SEC 웹 사이트를 확인하는 것이 중요합니다. 종종 이러한 13D는 경영 통제의 변경, 회사의 해체, 주식 가격의 상승 또는 다른 공개 회사 나 사모 투자 회사에 대한 회사의 매각보다 먼저 발생합니다. 이들 모두는 부지런한 투자자에게 기회를 제공 할 수 있습니다.
더 많은 통찰력을 얻으려면
기업 구조 조정에 대한 투자
와
Pinpoint Takeover First 를 참조하십시오.