ECB (European Central Bank)의 전례없는 통화 정책 지원은 디플레이션 압력을 막기 위해 필수적이었고 유럽 은행들은 1 조 달러 이상의 부실 채권을 탕감 해왔다. 여러 은행의 수년간의 느린 또는 마이너스 대출 증가 이후, 2016 년에는 낙관적 인 이유가 있습니다. 유럽 ​​거시 경제 여건은 안정적으로 보이고 새로운 신용주기는 유럽과 미국의 초기 단계에있을 수 있습니다.

전반적으로 2016 년은 유럽 은행의 더 좋은 해가 될 것 같지만 중대한 성장은 아닙니다. 대출 활동은 2015 년보다 빠른 속도로 확대 될 것으로 예상되지만 여전히 상대적으로 느릴 것입니다. 상승세가 두드러 질지라도 저금리 환경으로 인해 이익이 위축 될 가능성이있다.

유럽 경제 그림이 탄력적으로 보임

2008 년 세계 금융 위기 이후 유럽 경제는 결코 회복되지 못했다. 2000 년부터 2007 년까지 평균 2 % 성장한 이후, 유로존 국가들은 2010 년에서 2015 년 사이 평균 0.8 %의 성장률을 기록했다.

그러나 광범위한 경제 전망은 여러 가지 조치에 따라 서서히 향상되고 있습니다. 예를 들어, ZEW Economic Sentiment Survey (재무 분석가와 투자자의 균형)는 현재 유로 지역 거시 경제 상황이 나쁘다고 믿고 있으며 향후 6 개월 동안의 기대는 순 긍 정적이지만 악화되고 있습니다. 컨센서스 예측에 따르면 2016 년 유로 지역의 국내 총생산 (GDP) 성장률은 약 1.5 ~ 1.8 %로 이는 현저한 성장률은 아니지만 상황에 따라 적절하다. 또한, WMA 투자자 전망 조사에 따르면 시장은 연중 유럽 주식에 대한 평평한 전망을 기대하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 ECB는 양적 완화 정책 및 부정적 금리 정책으로 매우 공격적인 태도를 유지할 것으로 보인다.

유럽 금융 부문 견인력 확보

은행 부문도 다시 회복하고 있습니다. 지난 몇 년 동안 많은 은행들은 재무 상태를 강화하기 위해 캐리 트레이드를 이용했습니다. 또한 최신 ECB 유로 지역 은행 대출 조사에서는 신용 기준 완화와 대출 수요 증가에 대해 지적합니다. 특히 신용 기준과 대출 여건이 완화되고 자본 지출 및 운전 자본에 대한 자금 수요를 충족시키기위한 수요가 증가하고 있습니다. 유럽의 은행가들은 이러한 추세가 최소한 2/4 분기까지 지속될 것으로 기대합니다. 이는 해빙 신용 환경의 신호이며, 아마도 은행의 대차 대조표 성장과 수익성을 촉진 할 수있는 새로운 신용주기의 시작입니다.

위험은 여전히 ​​남아 있습니다

유럽에서 대출 활동이 시작될 수 있지만 은행 부문은 규제가 강화되고 자본금이 강세로 인해 전반적으로 건강이 좋아졌습니다. 그러나 자산 건전성을 최고 위험으로 간과해서는 안됩니다. 많은 수의 불량 대출은 경제적 어려움, 특히 포르투갈, 스페인 및 그리스의 주변 국가에 취약성을 초래합니다. 저금리 환경 (ECB는 단기 금리를 마이너스 영역으로 밀어 넣었습니다)은 ECB가 통화 정책을 규제하는 한 순이자 마진이 매우 좁아지기 때문에 은행의 수익성에 압박을 가할 것입니다.

Best Bets

이 환경에서 자본화, 자산 건전성 및 산업 및 지역에 따른 포트폴리오 다각화 측면에서 가장 큰 대차 대조표를 가진 은행이 최선을 다해야합니다. 예를 들어, 영국과 북유럽 은행은 유럽의 다른 국가들에 비해 자산 건전성, 수익성 및 자본이 상대적으로 강하다. 중부 및 동부 유럽 은행은 서유럽과 비교하여 더 빠른 경제 성장으로 인한 보상을받을 수있는 더 좋은 위치에 있습니다. 그러나이 은행들은 이익을 저해 할 수있는 규제 불확실성이 더 큽니다.