대부분의 뮤추얼 펀드와 외환 거래소 (ETF)는 과거 실적이 미래 실적을 보장하지 않는다는 사실을 밝힙니다. 이것은 과거에 일어난 일이 앞으로는 일어나지 않을 것이라는 공정한 경고를 투자자들에게 제공합니다. 그러나, s에서 뮤추얼 펀드의 가장 인기있는 판매 포인트 중 하나는 과거 실적입니다. 그들은 투자자들이 강한 수익에 이끌 리고 있으며 돈을 어디에 둘지 결정할 때 종종이 숫자를 사용한다는 것을 알고 있습니다.

그 결과 가장 인기있는 뮤추얼 펀드는 과거 평균 수익률을 초과 달성 한 펀드입니다. 그러나 공개 된 바와 같이, 과거에 있었던 일은 미래에 반드시 일어날 일은 아닙니다.

피델리티 마젤란의 주목할만한 상승

피델리티 마젤란 펀드 (FMAGX)를 예로 들어 보겠습니다. 피터 린치 (Peter Lynch)는 일반적으로 마젤란 (그리고 피델리티 (Fidelity)를 일반적으로)을 눈에 띄게 만드는 데 기여한 펀드 매니저입니다. 린치는 1997 년 2 천만 달러의 마젤란 기금을 인수했다. 펀드 매니저로 재임하는 동안 그는 연평균 29.2 %의 수익을 냈습니다. 린치가 1990 년에 떠났을 때, 펀드의 운용 자산 (AUM)은 140 억 달러로 급증했다.

분명히 마젤란은 린치의 재임 기간 중 세계에서 가장 인기있는 뮤추얼 펀드 중 하나가되었다. 그러나 뮤추얼 펀드 세계에서 과거 실적은 펀드 자체가 아니라 펀드 경영 팀에 묶여 있습니다. 린치가 떠났을 때, 그의 과거 성과 기록은 그를 따라 갔다. 모든 의도와 목적을 위해 Fidelity Magellan은 새로운 펀드 매니저와 함께 광장 1에서 시작했습니다.

모리스 스미스 (Morris Smith)와 제프 비닉 (Jeff Vinik)은 1990 년부터 1996 년까지 마젤란을 장악했다. 마젤란은 7 년 동안 스탠더드 앤드 푸어스 (S & P) 500 지수보다 5 위를 밑돌았다. Vinik이 기금을 떠날 무렵, AUM은 140 억 달러에서 500 억 달러로 증가했다. 1990 년대에 펀드에 쌓여있는 많은 투자자들은 린치 시대의 수익을 기대하거나 기대했지만 투자가 S & P 500 지수보다 크게 앞서지는 것을 발견하지 못했습니다. 로버트 스탄 스키 (Robert Stansky)의 후임 임기는 S & P 500 지수를 리드 매니저로 삼아 S & P 500의 274 %의 수익률을 이끌어 내며 238 %의 펀드 수익을 창출했다.

피델리티 마젤란 (Fidelity Magellan)은 세기 말에 1,000 억 달러가 넘는 자산을 가진 세계 최대의 뮤추얼 펀드가되었습니다. 2005 년 스탄 스키 (Stansky)가 끝날 때까지, 펀드의 린치 이후 실적은이를 따라 잡기 시작했고, 자산은 52 억 달러로 줄었다. 2015 년 9 월 30 일 현재 펀드 자산은 14 달러에 불과합니다. 80 억

과거 수익률 쫓아 내기의 위험성

과거 수익률을 쫓아가는 투자자의 경향은 사람들이 경험하는 실제 수익률에 더욱 밀착됩니다.투자자들은 낮은 가격으로 사고 팔리는 법을 배우지 만 행동주의 금융은 반대가 자주 발생한다고 가르칩니다. 사람들은 과거의 실적이 강하고 다른 투자자가 뜨거운 투자에 투자하고 높은 가격으로 구매를하게됩니다. 펀드가 underperform하기 시작하면,이 같은 투자자들은 더 많은 손실이 될 것이라고 인식하는 것을 피하기 위해 자신의 지위를 벗어나려고합니다.

예를 들어 1999-2000의 기술 버블이 있습니다. 투자자들은 기술주를 극단적 인 과대 평가에 시달려 악 대차로 뛰어 오르려고합니다. 많은 사람들이 버블이 터지면서 투자 가치가 급격히 떨어지는 것을 지켜 보며 시간에 맞추어 급상승했습니다.

투자자가 종종 펀드의 총 수익을 추적합니다.

피델리티 마젤란은 비슷한 추세를 보여줍니다. 뮤추얼 펀드는 펀드 자료에서 연평균 수익률을 인용하지만이 수익률은 1 월 1 일에 투자자가 1 위를 차지하고 12 월 31 일까지 포지션을 보유하고 있다고 가정합니다. 많은 투자자가 1 년 중 매매하고 종종 " , 낮은 판매 "정신력.

2015 년 10 월 31 일 기준으로 Fidelity는 15 년 평균 연간 수익률 인 2.88 %를 자랑했습니다. 같은 기간 동안 전형적인 투자자의 평균 연간 수익률은 실제로 -1이었습니다. 63 %. 이는 평균 투자자가 시간이 지남에 따라 매매 활동으로 인해 펀드의 전체 수익률을 연 4 % 이상 추월하고 있음을 의미합니다.

결론

미래에 펀드가 outperform 할 것인지 예측할 수있는 좋은 방법은 없습니다. 투자 달러는 과거 실적이 강세를 보이는 경향이 있으며,이 자금은 당시에 인기 자금이되는 경향이 있습니다. 그러나 인기있는 펀드가 앞으로 주어진 벤치 마크보다 우월하다는 증거가 없다는 것을 고려해야 할 많은 요소가 있습니다.

투자를위한 뮤추얼 펀드를 선택할 때 과거 실적은 고려해야 할 정보 중 하나 일 뿐이지 만 주요 부분과 멀리 떨어져 있어야합니다. 펀드 매니저는 향후 펀드가 펀더멘털에서 우위를 점할 수있는 잠재력을 가지고 있는지 여부를 판단하는 데 도움이 될 것입니다. 펀드 매니저가 린치 (Lynch)가 그렇듯이 시간이 지남에 따라 지속적으로 벤치 마크에서 우위를 보일 수있는 능력을 입증했다면 인덱스를 능가 할 가능성은 더 커질 수 있지만 펀드의 미래 성과를 보장 할 수는 없습니다.

주어진 투자자를위한 최상의 기금은 고유 할 것입니다. 적절한 자금은 일반적으로 낮은 비용 비율을 가진 자금입니다. 예를 들어, 인덱스 뮤추얼 펀드는 종종 비용면에서 얇은 비용을 부과하고, 투자 비용을 낮추면 시간이 지남에 따라 전체 수익률이 향상됩니다.

또한 투자자는 적절한 자산 배분에 해당하는 자금으로 포트폴리오를 작성해야합니다. 젊은 투자자들은 장기간의 시장 변동을 극복해야 할 장기간의 수평선으로 인해 포트폴리오 위험 수준을 더 많이 견뎌 낼 수 있습니다. 이는 일반적으로 주식 배분을 늘리는 반면, 은퇴 연도의 투자자는 월별 소득을 창출하기 위해 포트폴리오에서 채권 및 단기 자금의 비율을 더 많이 필요로합니다.가장 크고 인기있는 펀드를 선택하면 개인적 상황과 위험 선호도를 고려할 때 자산 배분이 개인이 투자해야하는 것과 일치하지 않는 포트폴리오로 이어질 수 있습니다. 이러한 일반적인 지침을 따르면 인기있는 자금 만 쫓아가는 것보다 성공 확률이 높아질 수 있습니다.