2008 년에 Warren Buffett는 자금 헤지 펀드 인 Protégé Partners와 내기를했습니다. S & P500이 프로 제제가 선정한 헤지 펀드 매니저 그룹을 이길 것이라고 밝혔다. 이 베팅은 공식적으로 2008 년 1 월 1 일에 시작되어 2017 년 12 월 31 일에 끝나는 10 년 동안 운영됩니다.이 성과는 헤지 펀드 운영에 들어가는 수수료, 비용 및 경비를 차감하여 측정됩니다. 버핏은 헤지 펀드가 "연회비, 대규모 성과 수수료 및 활발한 트레이딩 비용이 모두 활발한 투자자의 등식에 추가 될 때 비용이 급등하기 때문에 실적이 저조하다"는 자신의 주장을 증명하기 위해 내기를했다. "
지금까지 그는 옳았다. 2013 년 5 월 네브래스카 주 오마하에서 개최 된 버크셔 해서웨이 주주 총회에서 그는 S & P 500이 프로 제제의 헤지 펀드 바구니를 무찌르고 있다고 설명했다. 헤지 펀드가 부담하는 표준 관리 수수료는 일반적인 2 % 연례 관리 수수료와 특정 장애물을 초과하는 이익의 20 %를 포함하여 확실한 책임입니다. 그러나 다른 비용도 있습니다. 법률 및 회계 비용을 포함한 많은 것들이 합리적이며 기금을 운영하는 데 드는 일반적인 비용입니다. 그러나 높은 관리 비용만큼 우스울 수있는 이국적인 비용은 훨씬 더 논란의 여지가 있습니다. 또한 투자자들이 쉽게 찾을 수 있습니다.
허용되는 헤지 펀드 수수료 및보다 합리적인 비용
위에서 소개 한 것처럼 헤지 펀드는 일반적으로 일반 파트너로 알려진 헤지 펀드 매니저가 기본 투자자 또는 유한 파트너를 위해 펀드를 운영하기 위해 지불하는 관리 수수료를 부과합니다 .

헤지 펀드의 관리 수수료 수준은 과학만큼이나 중요합니다. 근본적으로 절대 수준에서 높고 명시된 벤치 마크보다 훨씬 높은 기본 투자자에 대한 높은 수익을 올린 것으로 입증 된 실적을 가진 관리자는 더 높은 수수료를 청구하고 이익을 더 많이 줄일 수 있어야합니다. 헤지 펀드는 광범위한 수익률을 달성 할 수 있도록 만들어졌으며, 헤지 펀드는 일반적으로 2 %의 관리 수수료 (헤지 펀드 자산의 2 %)와 20 %의 성과 수수료를 부과 할 수 있습니다 연간 이익. 사전 정의 된보기보다 높은 수익을 올리는 적성이 적은 사람들은 그만큼 요금을 청구 할 수 없습니다.
적용 경비를 경유하는 경우, 상식 규칙이 적용되어야합니다. 특히 비용은 관리자가 자신의 기능을 수행하는 데 도움이되며 합리적입니까? 기금을 운영하는 데 필요한 다른 비용 (회계 비용 및 규정 준수를 향한 금액 포함)은 다시 합리적이고 업계 평균 이내 인 경우 허용됩니다.아래는 관리자의 규모에 따라 일반적인 지출 범주를 구분하는 산업 연구입니다.
매니저는 또한 헤지 펀드를 운영하는 데 필요한 합리적인 비용 및 기타 비용을 전가 할 수 있습니다. 비용 할당에 대한 엄격하고 신속한 규칙이나 산업 표준이 없기 때문에 관리자는 투자자에게 어떤 경비를 전달해야하는지 또는 넘어서는 안되는지에 대해 크게 다른 견해를 갖고 있으며 많은 사람들이 그 라인을 어디로 끌어 올지 추측해야합니다.

이국적인 비용은 무엇입니까?
대다수의 헤지 펀드는 라인에 머무르고 산업에 따라 수수료 및 비용을 부과합니다. 버핏을 포함 해 많은 투자자와 업계 전문가들은 2 %의 관리 수수료를 부과하고 이익의 20 %를 과다하게 부과한다고 주장 할 것이다. 그는 헤지 펀드가 조직되는 방식에 대해 매우 비판적인 사람들뿐만 아니라 높은 관리 수수료로 인해 투자자가 시장보다 적절한 수익을 올리는 것이 거의 불가능하다고 생각합니다. 버핏이 업계에 대한 자신의 현재 베팅에서 우승하고 있다는 사실이 중요한 사례이다.
정말로 이국적인 비용에 관해서는, 특정 헤지 펀드가이 라인을 가로 지르고 업계에 큰 불신을합니다. 헤지 펀드는 현재의 투자자에게 깊은 인상을 주거나 새로운 투자자를 끌어 들이기 위해 호화로운 이벤트를 개최하는 것으로 알려져 있습니다. 많은 유명한 이벤트에는 유명한 밴드와 음악가가 있지만 헤지 펀드 행사에 대한 기존 투자자에 대한 청구는 불필요하고 비 윤리적 일 수 있습니다. 엔터테인먼트를 넘어, 헤지 펀드가 청구 할 수있는 특정 이국적인 비용에는 여행, 엔터테인먼트 및 컨설팅 준비가 포함되며, 그 중 마지막은 새로운 투자자를 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다. 뮤추얼 펀드는 잠재 투자자에게 시장에 내놓는 능력에 대해 현재 투자자에게 12b-1 수수료를 부과 할 수 있습니다. 대부분의 경우,이 비용은 헤지 펀드 마케팅 비용이 유효한 비용으로 자금을 통해 운영되므로 이국적인 것으로 간주되어야합니다.
비즈니스 위크 (Business Week) 기사는 금융 위기 이전에 헤지 펀드가 위탁 한 이국적인 수수료에 대해 조명합니다. 수수료 이외에, 헤지 펀드가 부과 한 "엑스트라"에는 상인에 대한 보너스, 기술에 대한 지출, 그리고 관리중인 자산의 거의 2 %에 해당하는 "기타"범주가 포함되어 있다고 추정했습니다. 표준 연례 관리 수수료에 추가되어 연간 연회비로 자산의 5 %를 계산했습니다. 이것은 뮤추얼 펀드가 청구하는 연회비의 거의 두 배입니다. 다른 헤지 펀드에 투자하는 헤지 펀드는 다양한 헤지 펀드 관리 및 인센티브 비용 및 영업 비용을 감당할 때 가장 심각한 비용을 지출했습니다. 이 기사에서는 투자자에게 매년 3 %의 총 비용과 자금 판매를 돕는 중개인에게 다시 부과되는 판매 비용을 추정했습니다.
결론
산업 규정은 헤지 펀드가 투자자에게 공정한 비용과 수수료를 부과해야한다고 규정하고있다. 규제 당국의 입장은 일반 파트너가 신탁 인으로서 파트너와 투자자의 최대 이익을 위해 펀드를 운영해야한다는 것을 의미합니다.공정한 것이 해석과 매우 주관적인 문제에 확실히 열려 있지만,이 신탁 책임과 공정한 충돌이 아닌 것은 무엇이든.
하루가 끝날 때, 공정한 비용으로 자격이되는지, 이국적인 것과 다른지 명확히 설명하는 특정 규정이 없습니다. 모든 투자자는 신탁 표준에 대한 헤지 펀드를 보유해야하며 펀드 비용에 대한 역사적 세부 사항을 요구해야합니다. 투자와 관련된 대부분의 경우와 마찬가지로 투자자는 상식적인 접근 방식을 취하고 숙제를해야합니다. 최종선은 헤지 펀드 일반 파트너에게 수수료 및 비용 세부 정보를 요청하고 의심 스럽거나 외래적인 것으로 보이는 것을 명확히하도록 요청하는 것입니다.