차례:
- 헤지 펀드는 주식 시장에 투자하는 대부분의 뮤추얼 펀드와 달리 곰 시장이나 변동성이 큰 시장에서 돈을 벌려고합니다. 투자자들에게 상대적으로 큰 주식 시장 대 낮은 상관 관계 전략으로 포트폴리오를 다각화 할 수있는 방법을 제공하며, 큰 시장의 베타와 비교하여 투자자에게 알파를 전달하려고 노력합니다. <9 99> 헤지 펀드의 운용 자산 (AUM) 수는 2000 년 이후 크게 증가했습니다. 2002 년 헤지 펀드에서 AUM은 약 5,000 억 달러였습니다. 그 수는 2 달러로 증가했습니다. 2015 년에는 13 조에 달한다. 운영 헤지 펀드도 증가했다. 2002 년에는 2,000 개에 달하는 헤지 펀드가 있었고, 2015 년에는 10,000 개로 증가했습니다.
- 라자 라트 남도 다른 내부자 거래 혐의로 유죄 판결을 받았다. 그는 중요한 정보에 액세스하기 위해 업계 내부자 그룹을 구성했습니다. 그는 특히 정보 산업 분야에서이 정보를 제공 한 수많은 접촉자가있었습니다.
헤지 펀드는 주식 시장에 투자하는 대부분의 뮤추얼 펀드와 달리 곰 시장이나 변동성이 큰 시장에서 돈을 벌려고합니다. 투자자들에게 상대적으로 큰 주식 시장 대 낮은 상관 관계 전략으로 포트폴리오를 다각화 할 수있는 방법을 제공하며, 큰 시장의 베타와 비교하여 투자자에게 알파를 전달하려고 노력합니다. <9 99> 헤지 펀드의 운용 자산 (AUM) 수는 2000 년 이후 크게 증가했습니다. 2002 년 헤지 펀드에서 AUM은 약 5,000 억 달러였습니다. 그 수는 2 달러로 증가했습니다. 2015 년에는 13 조에 달한다. 운영 헤지 펀드도 증가했다. 2002 년에는 2,000 개에 달하는 헤지 펀드가 있었고, 2015 년에는 10,000 개로 증가했습니다.
대부분의 헤지 펀드는 윤리적이고 정직한 방식으로 관리되며 투자자의 이익을 최우선으로합니다. 헤지 펀드 산업은 여전히 경쟁력이 높습니다. 일부 기금은 불법적 인 관행에 연루된 것으로 파악됩니다. 또한 많은 헤지 펀드가 HFT를 사용하여 투자자들에게 돈을 벌고 있습니다. SEC 및 상품 선물 거래위원회 (CFTC)는 이러한 관행을 조사하고 있습니다. 그러한 관행이 현재 불법인지 여부는 불분명하다.
- 내부자 거래 스캔들2008 년 이후 내부자 거래 스캔들에 많은 헤지 펀드가 연루되어있다. 가장 주목할만한 내부자 거래 사례에는 Raj Rajaratnam과 SAC Capital이 관리하는 Galleon Group이있다 Steven Cohen이 관리합니다.
갤리온 그룹은 2009 년에 폐쇄되기 전에 최고 70 억 달러 이상을 관리했습니다.이 회사는 라자 라트 남 (Rajaratnam)에 의해 1997 년에 설립되었습니다. 연방 검사는 Rajaratnam에게 2009 년 사기 및 내부자 거래의 여러 건을 청구했다. 그는 2011 년 14 건의 기소 혐의로 유죄 판결을 받아 11 년 형을 선고 받았다. 많은 Galleon Group 직원도 스캔들에서 유죄를 선고 받았습니다.
라자 라트 남 (Rajaratnam)은 골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 이사회 멤버 인 라자 트 구타 (Rajat Gupta)로부터 내부자 정보를 얻는 것을 특별히 포착했다.뉴스가 공개되기 전에, Gupta는 Warren Buffett이 2008 년 9 월 금융 위기의 순간에 Goldman Sachs에 투자하고 있다는 정보를 전달한 것으로 추정됩니다. Rajaratnam은 상당한 양의 Goldman Sachs 주식을 살 수 있었고 하루 만에 그 주식에 대한 막대한 수익을 올릴 수있었습니다.라자 라트 남도 다른 내부자 거래 혐의로 유죄 판결을 받았다. 그는 중요한 정보에 액세스하기 위해 업계 내부자 그룹을 구성했습니다. 그는 특히 정보 산업 분야에서이 정보를 제공 한 수많은 접촉자가있었습니다.
Steven Cohen과 그의 헤지 펀드 인 SAC Capital도 내부자 거래 스캔들에 연루되어있었습니다. SAC 캐피탈은 최대 500 억 달러를 관리했습니다. 증권 거래위원회 (SEC)는 2010 년 전 SAC Capital 거래자들에 의해 운영되는 4 개 투자 회사의 사무소를 급습했다. SEC는 향후 몇 년 동안 전 SAC Capital 거래자들에 대해 여러 가지 형사 처벌을 제기했다.
SAC 캐피탈의 전 포트폴리오 매니저 인 Mathew Martoma는 내부자 거래 혐의로 유죄 판결을 받았으며이 혐의로 헤지 펀드의 이익 2 억 7600 만 달러가 넘을 것으로 추정됩니다. 그는 SAC 캐피탈이 거래 한 알츠하이머 병에 대한 FDA 임상 약물 임상 시험에 대한 내부자 정보를 입수했습니다.
Steven Cohen은 개인적으로 형사 처벌을받지 않았습니다. 오히려 증권 거래위원회는 상인들을 적절하게 감독하지 못해 SAC 캐피탈에 민사 소송을 제기했다. 미 법무부는 증권 사기와 유선 사기로 인해 헤지 펀드에 대해 형사 기소를 제기했습니다. SAC 캐피탈은 유죄를 인정하고 1 달러를 지불함으로써 모든 주장을 해결하기로 동의했습니다. 20 억의 벌금. 헤지 펀드는 외부 자금 관리를 중단하기로했다. 2015 년 10 월 현재, Cohen은 Point72로 사업을하고 있으며, Point72는 약 140 억 달러를 관리합니다.
고주파 거래
HFT는 기술적으로 진보 된 거래 방식으로 고속의 높은 거래 회전율과 채워지지 않는 많은 주문의 제출을 특징으로합니다. 2009 년에는 미국의 모든 주식 거래량의 약 70 %가 HFT와 관련이있는 것으로 추산됩니다. 이 수치는 2012 년까지 약 50 %로 떨어졌습니다. HFT 전략에는 여러 유형이 있습니다. 이러한 전략의 대부분은 유동성을 제공하고 입찰가 스프레드를 줄이며 시장 효율성을 높입니다. 따라서 일부 유형의 HFT는 실제로 시장에 도움이 될 수 있습니다. 그러나 HFT가 다우 존스 산업 평균의 2010 년 플래시 충돌에서 중요한 역할을 한 것으로 보인다.
더 의심스러운 HFT의 다른 유형이 있습니다. 예를 들어, 금융 산업 규제 당국은 중개 수수료 인 Trillium 2 달러에 벌금을 부과했습니다. 2010 년에는 의심스러운 HFT 관행에 약 2 천 6 백만 명이 참가했습니다. FINRA는 Trillium이 특정 주식을 채울 의도가없는 상당한 규모의 주문에 진입했다고 주장했습니다. 이 대규모 주문은 다른 시장 참여자들에게 시장 이동 명령을 내걸었다. Trillium은 종종 이러한 주문을 채우기 전에 취소했습니다. 중개업자는이 관행으로 46,000 번 이상 이익을 얻은 것으로 추정됩니다. 마이클 루이스 (Michael Lewis)가 저술 한 "플래시 보이즈 (Flash Boys)"책은 연방 정부의 규제를 이용하는 전략 인 HFT의 또 다른 유형을 강조했다.규제 NMS (National Market System)는 중개인이 고객 주문에 가장 적합한 가격을 얻도록 요구합니다. 주식의 가장 좋은 가격은 전국의 13 개 거래소에 대한 입찰가와 오퍼를 합산 한 증권 정보 처리기 (SIP)라고하는 컴퓨터 화 된 시스템에 의해 계산됩니다. 그러나이 규정은 SIP가 얼마나 신속하게 행동해야 하는지를 명시하지 않습니다.
HFT 회사는 이러한 시장 활동에 대한 액세스를 얻기 위해 다양한 교환기에서 서버를 함께 배치함으로써 이러한 허점을 활용합니다. 그런 다음이 회사들은 본질적으로 SIP로가는 명령을 앞당기 고 그 주문이 교환기에 도착하기 전에 주식을 사거나 팔려고합니다. 문제가 발생한 시간은 수 밀리 세컨드이지만 기업들이 불공정 한 이득을 얻을 수 있습니다. 또한 가격 차이가 종종 단지 몇 센트에 불과합니다. 이러한 유형의 거래는 종종 하루에 수천 번 실행되어 기관 투자가 및 개인 투자자의 성과를 끌어 당깁니다. 이러한 전략 중 상당수는 대형 시장에서 볼 수없는 사적 증권 거래소 인 어두운 수영장을 활용합니다. SEC는 HFT 거래자가 금융 감독원에 등록하도록 요구하는 2015 년에 새로운 규칙을 제안했습니다. 이것이 거래 전략에 어떤 영향을 미치는지에 대한 의문이 제기됩니다. SEC가 HFT 거래를 어떻게 처리 할 것인지는 여전히 남아있다.