"쓰레기"라고 불리지 만이 채권은 실제로 많은 투자 포트폴리오에서 중요하고 중요하지 않은 역할을합니다.

고수익 회사채 발행 대상은 누구입니까?

고수익 회사채에 대해 논의 할 때 먼저 기억해야 할 점은이 용어가 다양한 투자 범주와 산업 분야를 포괄한다는 점입니다. 이러한 채권은 어느 한 분야 또는 산업에만 국한되지 않습니다. 오히려 고수익 채권은 발행자의 부채 부담 비율을 현금 흐름에 따라 결정됩니다. 현금 흐름에 대한 부채 부담이 높을수록 발행사의 채권은 투기 등급 등급을받을 확률이 높습니다.

따라서 높은 수익률의 회사채 발행사는 부채와 현금 흐름 비율을 제외하고는 서로 공통점이 거의 없을 수 있습니다. 정크 본드 발행자의 큰 범주는 "타락한 천사"또는 "LBOs"라고합니다. "또한 자본 집약적 인 기업 (석유 생산자와 같은), 다른주기적인 유형의 기업 (화학 생산자와 같은) 및 신생 기업은 모두 파산을 위해 종자 자본을 확보하거나 자금을 조달하기 위해 쓰레기 유가 증권을 발행합니다.

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고수익 채권은 거의 모든 쓰레기 채권이 "타락한 천사"범주에 속한 1980 년대 이후로 다양 해졌다. Drexel Burnham Lambert와 1980 년대의 다른 투자 은행이 좋아하는 것은 채권이 인수, 합병 및 레버리지 매입에 대한 자금 조달을 확보하는 데 도움이되는 오늘날 고수익 채권 시장을 창안하는 데 도움이되었습니다.

사실, 고수익 시장은 모든 종류의 기업 자금 조달 목적에 사용되는 고수익 부채를 찾는 것이 흔하지 않은 시점으로 진화했습니다. 여기에는 자본 확보와 부채 청산 및 지불이 포함됩니다. 그리고 정크 본드의 성장은 주로 미국에 국한된 것은 처음 몇십 년 동안 이었지만 2000 년 이후 글로벌 발행이 증가하고 있습니다.

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특정 연도에 발행 된 고수익 채권의 금액은 상당히 다를 수 있습니다. 이는 그러한 채권에 대한 투자자의 관심이 경제 및 전반적인 시장과 관련된 외부 요인에 크게 의존하기 때문입니다. 시장이 덜 안정적이고 경제 성장이 적을수록 위험 시간이 긴 고수익 채권이 인식됩니다. 경제적 시간이 거칠게 변할 때 종종 채권이 먼저 고통을 겪습니다.

발행자 유형

고 수율 채권에는 두 가지 주요 출처가 있으며, 발행되는 채권도 많습니다. 첫 번째 출처는 원래 더 높은 신용 등급으로 발행 된 채권 인 "타락 천사"입니다. 그리고 두 번째 소스는 당연히 고수익 등급으로 발행 된 채권입니다.발급 비율에도 역의 응답이 있습니다. 열악한 경제 상황에서 많은 기업들이 "타락한 천사"지위로 격하하여 더 높은 수익률의 채권을 의미합니다. 그리고 시대가 진전 될 때 일부 회사는 "떠오르는 별"이되고 신용 등급이 향상되어 시장에서 고수익 채권이 줄어들 수 있습니다.

타락한 천사

1. - 일반적으로 신용 등급을 보유한 이전 투자 등급 회사가 발행 한 모든 고수익 채권을 포함합니다. 다운 그레이드. 이 카테고리의 고수익 채권은 종종 다른 채권보다 투자 등급 상태로 돌아갈 확률이 더 큽니다. 급상승자 -
2. 앞서 논의한 바와 같이, 이들은 경제 나 개인의 성공으로 인해 재정이 후속 적으로 개선되는 채권 발행자이므로 현재의 고수익 오퍼링을 투자 등급 채권. 일반적으로이 범주의 회사는 채권 시장을 종자 자본 확충 방법으로 사용했습니다. 신용 기록이 부족하여 채권 등급이 낮아지고 위험도가 더 높습니다. (더 많은 것을 읽으려면 : 고수익 채권이 너무 위험합니까? ) 그러나 이러한 채권은 회사의 IPO 이전에 시장을 강타한 최초의 투자 기회입니다. 이 범주에 속하는 기업들이 언젠가 투자 등급 상태에 도달하는 것은 드문 일이 아닙니다. 부채가 많은 회사 -
3. 부채 비율이 평균 이상인 회사는 신용 평가 기관에서 위험한 것으로 간주 될 수 있으며 따라서 채권은 높은 수익률 등급을받을 수 있습니다. 이것은 종종 회사가 다른 은행과 함께 오래된 채권이나 신용 한도를 상환하는 수단으로 부채를 상환하는 경우입니다. 또한,이 범주에 속하는 일부 회사는 인수 또는 합병을 용이하게하기 위해 회사 채권을 발행하여 거기에 입금했을 수 있습니다. LBOs -
4. 레버리지 매입이 발생하면 특별한 유형의 회사가 만들어집니다. 이러한 상황이 발생하면이 회사는 보통 주주로부터 상장 주식을 구매하기 위해 자본을 확보하기 위해 고수익 채권을 사용합니다. 이는 일반적으로 임원 및 고위 관리자를 포함한 사모 투자 그룹에게 이익이됩니다. 그러한 회사에서 자산과 부서는 종종 빚을 갚기 위해 매각됩니다. 이러한 회사가 차입이나 수입을 통해 자금을 조달 할 수없는 경우 종종 높은 수익률의 채권으로 전환합니다. 이 사례의 좋은 예가 현재 서비스를 업그레이드하거나 확장하기 위해 많은 자본이 필요한 케이블 회사입니다. 고수익 채권에 투자하는 사람은 누구입니까?

고수익 회사채 시장을 파악하려면 주요 채권 투자자 유형을 이해해야합니다. 자산 운용 회사는 주요 투자자 등급이며 다른 일반 투자자 그룹은 다음과 같습니다 :

뮤추얼 펀드 - 뮤추얼 펀드를 관리하는 투자자는 장황한 포트폴리오뿐 아니라 단거리 포지션에 대해서도 고수익 채권을 살 수 있습니다.많은 뮤추얼 펀드는 고수익 및 고급 채권을 혼합하여 ROI를 다양 화하고 최대화합니다.

1. CDO (Collateralized Debt Obligations) - 이들은 투자 위험을 낮추기 위해 고안된 유가 증권 풀에 투자하는 패키지 부채 상품입니다. 이 범주의 하위 분야는 CBO (채권 전용 도구) 및 CLO (대출 전용 도구)이지만 일반적으로 간단히 CDO라고합니다. 이 부문은 2000 년대 초반에 성장했지만, 경기 침체 이후 어려운시기에 접어 들었습니다.
2. 연금 기금 - 연금 기금 관리자가 자신이 관리하는 연금 기금에 대한 ROI를 높이려고 할 때 신중한 환경에서 고수익 채권을 사용하여 관리 위원에게 지급 할 수 있습니다.
3. 보험 회사 - 보험 회사는 종종 고수익 채권을 포함한 모든 종류의 상품에 자신의 자본을 투자 할 수 있습니다.
4. ETF (Exchange-Traded Funds) - 고수익 투자 시장의 아주 작은 부분이지만 여전히 성장하고 있습니다.
5. 기타 전문 투자자 - 헤지 펀드, 상업 은행, 개인 및 저축 기관을 포함하는 다양한 기타 전문 투자자 (국내 및 국제). 이 중 헤지 펀드는 2000 년 이래 가장 큰 존재감과 성장을 보였습니다.
6. 결론 고수익 채권 발행자와 정크 본드 구매자의 속성을 알면 회사의 이해를 도울 수 있습니다 아직도 개발 중이며 항상 흥미로운 시장입니다.