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할인 등급은 재무부 경매 기간에 결정됩니다. Treasury notes (T-notes) 및 Treasury bonds (T-bonds)와 같은 다른 미국 재무부 증권과는 달리, T- 청구서는 6 개월 간격으로주기적인이자를 지급하지 않습니다. 따라서 국채 금리는 총 할인 가치와 만기 길이의 조합을 통해 결정됩니다.

재무부는 다른 만기마다 반복되는 경매를 반복합니다. 금융 시장이 하루 동안 열려있는 한 13 주 및 26주의 T- 경매에 대한 경매가 매주 월요일에 발생합니다. 52 주 티 - 지폐는 매 4 일 화요일 경매에 부쳐진다. 매주 목요일에 발행 될 새로운 T- 청구서의 수와 액면가가 발표됩니다. 이를 통해 잠재 구매자는 구매 계획을 수립 할 수 있습니다.

재무부 청구서에는 2 가지 유형의 입찰자가 있습니다 : 경쟁력 및 비경쟁 성. 경쟁 입찰자는 실제로 할인율에 영향을 미치는 유일한 업체입니다. 각 경쟁 입찰자는 특정 만기의 총 액면가가 매진 될 때까지 재무부가 가격의 내림차순으로 받아들이는 기꺼이 지불 할 가격을 선언합니다. 비경쟁 입찰자는 모든 허용 된 경쟁 입찰가의 평균 가격으로 구매하는 것에 동의합니다.

만기까지 T- 지폐를 보유한 구매자는 항상 투자에 대한 액면가를받습니다. 이자율은 할인 구매 가격과 액면가 상환 가격 간의 스프레드에서 비롯됩니다. 예를 들어, 한 투자자가 액면가 $ 1 000의 52 주 T- 지폐를 구매한다고 가정하십시오.이 투자자는 975 달러를 지불했습니다. 할인 스프레드는 $ 25입니다. 투자자가 52 주 만에 1 달러를 받으면 이자율은 2 56 %, 25 / 975 = 0입니다. 0256.

T- 청구서에서 얻은 이자율은 반드시 투자자가 투자에 대해 인식하는 연간 수익률 인 할인율과 같습니다. 할인 수익률은 또한 유가 증권의 생명주기 동안 변화합니다. 할인율은 때로는 이자율과 혼동되어서는 안되는 할인율이라고도합니다.

T- 청구서에 지불 된 할인 가격에는 몇 가지 외부 요소가 영향을 줄 수 있습니다. 이 영향 금리는 궁극적으로 T-bill의 수익률에 더 큰 의미를 부여합니다. T- 청구서는 다른 유형의 정부 증권보다 연방 기금 금리의 변화에 ​​의해 더 예측 가능하게 영향을받습니다. 이는 T- 청구서가 저 위험, 단기 부채 수단 시장의 연방 기금 금리와 직접 경쟁하기 때문입니다. 기관 투자가들은 특히 연방 기금 금리와 T- 지 수율 간의 차이에 관심이 있습니다.T- 빌 금리와 수익률이 낮을수록 투자자는 시장의 다른 곳에서 위험한 수익을 기대하게됩니다. 인플레이션 율이 T- 지폐의 수익률보다 높을 때 특히 그렇습니다. 근본적으로 T- 지폐의 실질 수익률은 부정적입니다.