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기업 금융에서 돈의 시간 가치는 프로젝트의 예상 수익성을 평가하는 데 중요한 역할을합니다. 지금부터 벌어 들인 1 달러 가치는 1 년 후에 얻게되는 가치보다 높기 때문에 기업은 프로젝트의 예상 투자 수익을 계산할 때 미래 수익의 가치를 할인합니다. 할인 된 현금 흐름을 활용하는 가장 일반적으로 사용되는 두 가지 자본 예산 도구는 순 현재 가치 또는 NPV 및 내부 수익률입니다.

기업이 추구하는 프로젝트의 경우 허들 ​​비율 (Hurdle rate)이라고하는 최소 수용 가능 수익률을 결정합니다.이 수익률은 NPV 계산에서 미래 현금 흐름을 할인하는 데 사용됩니다. 회사는 가중 평균 자본 비용 (WACC)을 자본 예산 책정의 장애물 비율로 사용합니다. 이는 프로젝트 자금으로 사용되는 각 달러의 평균 비용을 나타 내기 때문입니다. NPV 수치가 가장 높은 프로젝트는 일반적으로 자본 비용을 훨씬 초과하는 소득을 창출 할 가능성이 있기 때문에 일반적으로 추구됩니다. 반대로 NPV가 음수 인 프로젝트는 자금 조달 비용이 현재 수익을 초과하므로 거부해야합니다.

IRR은 주어진 프로젝트의 NPV가 0 인 할인율입니다. 이것은 총 할인 된 수익이 초기 자본 지출과 정확히 동일 함을 의미합니다. 프로젝트의 IRR이 회사의 장애물 율 또는 WACC를 초과하면 프로젝트는 수익이 발생합니다.

예를 들어 프로젝트에 초기 투자액이 15,000 달러가 필요하고 향후 3 년 동안 3 천 달러, 12 달러, 500 달러 및 15,000 달러의 수익을 창출한다고 가정하십시오. 회사의 WACC는 8 %입니다. 평균 비용을 장애물 요금으로 사용하여이 프로젝트의 NPV는 ($ 3, 000 / ((1 + 0.08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0.08) * 2)) + ($ 15, 000 / ((1 + 0.08) * 3)) - $ 15,000 또는 $ 10, 402입니다. 이렇게 강한 NPV는 이것이 매우 수익성이있는 프로젝트임을 나타냅니다. 또한 IRR 계산은 35.7 %의 비율을 산출합니다. 이 프로젝트의 수익성은 IRR이 장애물 율을 훨씬 초과하기 때문에 확인됩니다.