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기업은 자본이 현명하게 소비되도록 보장하기 위해 다양한 도구를 사용합니다. 이는 투자 수익 (ROI)을 극대화 할 수있는 프로젝트를 선택하는 것을 의미합니다. 그러나 도로 아래쪽의 소득 가치는 오늘 벌어 들인 소득의 가치보다 낮기 때문에 자본 예산 책정은 섬세한 균형 조정 행위입니다. 기업이 자금을 조달해야하는 가장 중요한 계산 중 두 가지는 순 현재 가치 (NPV)와 내부 수익률 (IRR)입니다. 이 두 가지 개념은 본질적으로 연결되어 함께 사용되므로 기업은 프로젝트의 예상 수익의 실제 가치와 자금 조달에 필요한 자본 비용에 대한 스택 업 방식을 명확하게 파악할 수 있습니다.

간단히 말해서, 프로젝트의 순자산 가치는 초기 자본 투자를 고려한 후의 모든 할인 된 미래 현금 흐름의 현재 가치를 반영합니다. 시간 가치를 설명하기 위해 후속 연도에 생성 된 수익은 회사에서 프로젝트에서 허용되는 최소 수익을 나타내는 허들 비율 (Hurdle rate)이라고하는 미리 정해진 수익률을 사용하여 할인됩니다. IRR은 단순히 프로젝트의 NPV가 0 인 할인율로 모든 수입의 할인 가치가 자본 투자와 동일하다는 것을 의미합니다. 추구하는 프로젝트의 경우, 주어진 프로젝트의 IRR이 허들 비율을 초과해야합니다.

자본 비용의 가중 평균 비용 (WACC)을 자본 예산 책정의 장애물 비율로 사용하는 이유는 상대적으로 부채 비율을 고려한 후 자본 자금 1 달러당 평균 비용을 나타 내기 때문입니다. 자기 자본 조달. 주어진 프로젝트의 IRR이 자금 조달에 사용 된 자본의 평균 비용을 초과하지 않으면 프로젝트를 수행하기 위해 손실로 운영해야합니다. 프로젝트의 IRR과 WACC와 같은 벤치 마크를 비교하면 수익성있는 프로젝트와 피해야 할 프로젝트 간의 명확한 구분이됩니다.