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부채는 회사의 베타 테스트에 부채 효과를 제거하는 회사의 무보증 베타에 영향을 미치지 않습니다. unlevered beta와 levered beta 모두가 전체 시장에서의 움직임과 관련하여 주식의 변동성을 측정하기 때문에, 회사의 levered beta는 회사가 가진 부채가 많을수록 시장 움직임과 관련하여 변동성이 커짐을 보여줍니다. 회사의 levered 베타에 대한 방정식은 다음과 같습니다 :

베타가 = (베타 unlevered) x 1 + (1- 세율) x (부채 / 형평)

1, 회사의 주식은 시장보다 휘발성이다. 회사가 자사의 채무가 베타가 1 미만인 지점까지 부채를 줄이면 회사의 주식은 시장보다 변동성이 적습니다. 회사에 빚이 없다면, 베일이 벗겨지지 않은 베타 버전과 베타 버전이 동일 할 것입니다.

회사의 levered beta는 자본 구조와 관련 될 수있는 변동성을 보여 주지만 두 회사의 변동성을 비교할 때 효과적이지 않습니다. 자본 구조는 여러 회사마다 다르므로 두 회사의 levered betas를 비교하는 것은 의미가 없습니다.

비교 대상이 아닌 베타 테스트를 사용하여 두 개의 다른 회사의 베타를 비교합니다. 자본 구조를 포함하여 특정 회사의 변동성을 이해하려면 레 베르 드 베타를 사용하십시오.