통화 정책이 소득 불평등에 어떻게 영향을 미치는지에 관해서는 매우 논쟁의 여지가있다. 역사적으로, 소득 불평등은 통화 정책을 결정하는 연방 준비 이사회의 주 관심사가 아니지만, 불평등의 상승은 통화 정책의 담보 효과에 대한 질문을 제기하고있다. 궁극적으로 소득 불평등 문제를 다루는 연방 준비 은행의 역할에 더 많은 관심을 기울이십시오.

역사 동향

연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 1914 년에 설립되었습니다. "중앙 은행 시스템 비교 : ECB, 유로화 은행 및 연방 준비 제도"

, 저자 인 Emmanuel 아펠은 연방 준비 은행의 주요 임무는 "금융 공황을 피하기 위해 무역 금융을위한 신용의 필요성에 대한 일상적인 변화를 수용하기위한 준비를 제공하는 것"이라고 썼다. 대공황과 2 차 세계 대전 이후 연준의 주요 초점은 경제적 안정으로 옮겨 갔다. 인플레이션이 1970 년대와 1980 년대 초까지 계속 상승함에 따라, 정책 입안자들은 가격 안정성에 더 초점을 맞추었다. 1980 년대와 1990 년대 중반까지 물가 상승률은 비교적 안정적이었다. 연준은 경제 성장과 물가 안정을 유지하는 것을 목표로 삼고있다. 요컨대, 그 역할은 금융 시스템이 효율적으로 운영되도록 보장하는 것입니다.

2007 년 이래로 미국의 통화 정책은 널리 파격적이었다. 연방 준비 제도 이사회 (the Federal Reserve)의 막대한 양적 완화 프로그램은 경제를 자극하고 금융 시스템의 유동성을 높이는 데 도움이되는 막대한 자본 유입을 시장에 도입했습니다. 우리가 더 깊이 탐구 할 몇 가지 효과가있었습니다. (더 자세한 내용은

양적 완화가 작용 하는가 ) 비 전통적인 통화 정책

2008 년 이래 비 전통적인 통화 정책은 경제를 강화하고 노동 시장을 개선하는 데 도움이되었다. 7 월 미 의회 보고서에 따르면 Janet Yellen 연방 준비위원회 의장은 실업률이 2009 년 10 %에서 5 %로 감소했으며 경기가 저조한 진행을 지속하고 있다고 밝혔다. 이러한 진전에도 불구하고 2008 년의 경제 위기 이후 소득 불평등은 더 급격히 증가했다.

미국 경제 연구 국 (NBER)은 부의, 소득 및 소비 불평등에 영향을 미치는 조정 정책 채널을 열거한다. 이 채널들은 확장 통화 정책이 소득보다 더 높은 수준으로 이윤을 증가 시키면 더 많은 불평등을 초래할 수 있다고 가정하는 '소득 구성 채널'을 포함한다. 대다수의 미국인들이 수입과 임금으로부터 수입을 얻음에 따라, 기업이나 사업체의 소유권으로 인한 소득 증가가 과도하게 증가 할 것이다. 또한 기업의 소유자는 고소득층에 속하는 경향이 있습니다.두 번째 채널은 '금융 세분화 채널'로서, 시장과의 연결 고리가 높은 개인은 통화 공급의 영향을 더 많이받으며 결과적으로 이러한 거래를 통해 더 많은 수입을 얻습니다. 이것은 차례로 시장에 더 많이 연결된 사람들을 선호하는 소비 불평등을 초래합니다.

왜 이것이 중요한가? 소비자 금융 설문 조사에 따르면, 상위 5 % 부유층 미국인이 주식, 채권, 뮤추얼 펀드 및 개인 연금의 3 분의 2를 소유하고 있습니다. 3 분의 1은 다음 45 %의 최고 소득자와 American 자신의 2 %의 자산 중 절반이 소유하고 있습니다. 채권과 같은 안전한 유가 증권에 대한 수익률을 높이기 위해 시장에 자본이 몰리면서 위험한 유가 증권 가격이 크게 상승했습니다. 세인트루이스 연방 준비 은행의 제임스 불 라드 (James Bullard) 총재는 연방 준비 은행의 양적 완화 정책이 이익과 주식 가격 상승을 통해 불평등 격차를 확대시키지 못했다고 주장했다. 그는 위기 이전에는 부의 분배에 약간의 차이가 있다고 주장한다. 그는 "위기 이전만큼 좋았거나 나빴던 것"이라고 주장했다.

소득 불평등 이해

참조) 불평등 한 신용 소득 불평등에 관한 연설에서 연방 준비위원회 의장 자넷 옐렌 (Janet Yellen)은 개인 사업의 소유권이 네 가지 기본 요소 중 하나라고 밝혔다 경제 성장의 런던 스쿨 오브 이코노믹 스 (London School of Economics)에서 실시한 연구에 따르면 기업이 파이낸싱 및 대출에 액세스하는 데 도움이되는 정책을 제정하면 경제에 "긍정적 인 성장의 배수"가 될 수 있습니다. 2007 년 이후 경제 활성화에 중점을 둔 중소기업 용 자본 규모가 급격히 감소했습니다. 이것이 계속된다면 비즈니스에 더 큰 부담을주고 성장을 방해 할 수 있습니다. 소비자 금융 설문 조사에 따르면 민간 기업을 소유하는 것이 중요한 경제적 기회라고합니다. 경제적 이동성은 사기업 소유와 관련이 있으며 지난 30 년 동안 사업 창출 속도는 상당히 느려졌습니다. (

기업가가 경제에서 중요한 이유

참조) 아마도 경기 후퇴를 쫓아 온 대출 관행이이 효과를 더욱 악화 시켰을 것입니다. 하버드 비즈니스 리뷰 (Harvard Business Review)에 실린 기사에 따르면 대중의 의견과 달리 2007 년 이후 대기업 대출 (1 백만 달러 이상 대출)은 23 % 증가했다. 중소기업 대출 (1 백만 달러 미만)은 14 % 그때. 중소기업이 문제를 일으킬 수있는 수단을 제공합니다. 순 고용 창출의 65 %가 중소기업 부문에서 발생했습니다. 중소기업은 모든 새로운 일자리의 2/3를 창출합니다. 통화 정책 vs. 재무 정책

재정 정책은 성장을 달성하고 소득 불평등을 감소시키는 데 사용될 수있다. Mark Carney 영국 은행 총재와 재무 안정성위원회 (Financial Stability Board) 의장은 "궁극적 인 성장 원천에 관해 이야기하고 싶다면 지속 가능한 재정 정책이 필수 조건이다.지속 가능한 성장은 (국제 통화 기금 (IMF), 캐나다 은행 또는 다른 누구도 아닌) 민간 부문에서 나온다 "그는 규제의 지지자로서 정부는 금융 위기에 대응하는 방법을 정부가 수정해야한다고 주장했다. 정치 정책 의사 결정에서 재무 건전성을 증진하기위한 규정.

은행이 계속 커지면서 소규모 공동체 은행의 존재가 감소함에 따라 규제에 대한 필요성이 더 커질 수 있습니다. 규제 : 1990 년대 후반 FRB는 신용 디폴트 스왑 (CDS)을 매입함으로써 은행들이 자본을 감소시킬 수있게했으며, 이는 다시 연방 준비 은행에 의해 감독되지 않았다. 둘째, 반박 할 수없는 증거에도 불구하고 연방 준비 은행은 내재 된 광범위한 위험 2000 년대 모기지 시장에서 금융 위기를 초래했다.

도드 - 프랭크 법 (Dodd-Frank Act)이 도입됨에 따라 연방 준비 은행은 은행의 자본 요구 사항을 강화하고 줄기 세포는 시장에서 위험한 참가자를 지적했습니다. (더 자세한 내용은

Dodd-Frank 's Consequences

참조) 연준의 감독 역할은 재평가되었으며 현재 은행 및 산업 규제에 대한 감독을 막기 위해 노력하고 있습니다. 결론 연준이 통화 정책으로 운영 한 훌륭한 균형은 미국 역사상 전반적으로 유익했다. 최근에 연방 준비 제도 이사회는 소득 불평등과 경제 난기류를 막기위한 개혁을 창출하는 요인들을 다루었 다. 지속 가능한 성장을 달성하기 위해 소득 격차를 해결하기 위해 통화 정책과 재정 정책 모두에 여유가있을 수 있습니다.