2008 년 금융 위기의 여파로 모기지 담보 증권 또는 MBS가 정확하게 명성을 얻지 못했습니다. 주택 시장이 붕괴되었을 때, 그러한 수단을 보유한 많은 투자자들은 경제 전반에 충격파를 보내는 현상 인 큰 손실을 입었다. 그러나 불과 몇 년 후, 주택 담보 대출로 뒷받침되는이 채권은 꽤 다시 돌아 왔습니다. 오늘날, 약 9 조 달러에 달하는 뛰어난 대출은 미국 채권 시장에서 가장 큰 구성 요소 중 하나입니다.

그 중 일부는 개인 투자자에 의해 주도되며, MBS 시장을보다 쉽게 ​​활용할 수 있습니다. 이는 모기지 증권에만 초점을 맞춘 ETF (Exchange -Traded Fund)를 이용할 수 있기 때문입니다. 포트폴리오에서 다각화를 추구하고 약간의 숙제를 기꺼이하고자하는 사람들을 위해 이러한 자금은 한 번 볼만한 가치가있을 수 있습니다.

MBS 기초

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ETF 중 하나에 투자하기 전에 모기지 담보 증권이 무엇인지 이해하는 것이 중요합니다. MBS는 기업이 모기지 번들을 구입 한 후 투자자에게 이러한 대출의 현금 흐름을 요구하는 증권을 판매 할 때 생성됩니다. 대부분의 MBS는 매월 유가 증권 발행 기관을 통해 투자자에게 전달되는 원금 및이자 지급을 의미하는 "통과 증권"입니다.

ETF의 주식을 사려고 생각하는 경우 가장 먼저 알아야 할 사항 중 하나는 펀드가 모기지 관련 증권을 어디에서 구매하는지입니다. 대부분의 펀드는 Ginnie Mae, Fannie Mae 및 Freddie Mac의 세 기관 중 하나의 증권을 대상으로합니다.

Ginnie Mae 증권은 가장 안전한 것으로 간주됩니다. 연방 기관으로서의 재정적 의무는 미국 정부의 완전한 신앙과 신용으로 뒷받침됩니다. 공개적으로 소유하고있는 "정부 후원 기업"인 Fannie와 Freddie가 판매 한 제품은 그 정도의 보호를받지 못합니다. 그럼에도 불구하고 그들은 정부로부터의 암묵적 지원을받는 것으로 생각된다.

ETF는 이러한 "대행사"MBS에 집중하는 경향이 있기 때문에 기본 대출의 신용도 또한 상당히 높아지는 경향이 있습니다. Fannie Mae와 Freddie Mac은 상대적으로 보수적 인 가이드 라인을 준수하는 기존 대출 만 증권화합니다. Ginnie Mae는 Federal Housing Administration 및 Veterans Affairs 주택 담보 대출을 포함하여 연방 정부가 보증하거나 보증하는 모기지를 재판매합니다. 따라서 ETF 투자자들은 마음을 가질 수 있습니다. 위험한 서브 프라임과 주택 거품이 붕괴되었을 때 많은 혼란을 겪은 "Alt-A"모기지를 찾기 란 쉽지 않습니다.

일부 은행, 중개 회사 및 주택 건설업자는 주택 융자를 유동화합니다. 이들이 정부의 보증을 제공하지 않기 때문에, 이러한 "개인 상표"모기지 증권은 일반적으로 투자자를 유혹하기 위해 약간 높은 수익률을 제공합니다.그러나 이들은 ETF 보유 비중이 매우 작은 경향이 있습니다.

왜 투자합니까?

ETF의 매력 중 일부는 모기지 기반 채권 시장에 훨씬 쉽게 접근 할 수 있다는 것입니다. 이는 다른 채권 투자에 좋은 보완책이 될 수 있습니다.

MBS는 미국 재무부 채권과 같은 다른 수단과 비교하여 위험 / 보상 프로필이 약간 다릅니다. 모기지 담보부 증권은 소폭의 높은 수익률을 제공하는 경향이 있지만 선지급 위험이라는 비용이 발생합니다. 기존의 30 년 모기지 담보 대출을 구입한다고 가정 해보십시오. 이 기간 동안 어느 시점에서 이자율이 떨어지고 주택 소유자가 재 융자하기를 원할 가능성이 있습니다. 결과적으로 투자자는 자신의 원금을 일찍 회수하고 수익률이 낮은 유가 증권에 재투자해야합니다. 이 속성은 MBS의 실제 만기 수익률을 파악하기 어렵게하므로 채권 수익률 이상의 스프레드로 거래됩니다.

그림 1.

모기지 증권, 미국 재무부 채 및 회사채 간 역사적 차이 또는 수익률 차이를 보여주는 차트.

출처 : 뱅가드 그룹 ETF를 통해 이들 유가 증권에 투자하는 것은 확실한 이점을 제공합니다. MBS를 발급 사에서 직접 구매하려면 일반적으로 $ 10, 000 이상의 약정이 필요합니다. 외환 거래 펀드를 사용하면 훨씬 적은 비용으로 포트폴리오에 이러한 증권에 대한 노출을 부여 할 수 있습니다.

다행히도, 더 잘 알려진 ETF는 당신에게 가격을 묻지 않습니다. 예를 들어, Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF는 0.1 %의 수수료 비용을 부담합니다. iShares MBS ETF는 다른 많은 수동적으로 거래되는 펀드와 마찬가지로 27 %의 수수료를 부과합니다.

오늘날의 저금리 환경에서 거대한 수익률은 기대하지 마십시오. SPDR Barclays Mortgage Backed Bond ETF의 가격은 5 년 동안 대략 7 % 상승했다. 뱅가드 펀드는 같은 기간에 약 3.4 % 증가했다. 인플레이션을 조정하면 엄청난 이득이 아닙니다. 그러나 주식 시장이 타격을 입을 때 당신이 얻는 것은 훌륭한 헤지이다.

물어 보는 것

MBS 기금에서 방아쇠를 당기기 전에 투자 회사에 대해 조금 연구를하는 것이 결코 아프지 않습니다. 다음과 같은 질문을 던지십시오.

기금은 얼마의 수수료를 내야합니까? Vanguard, iShares 및 State Street Global Advisors는 모두 모기지 기반 ETF를 제공하며 수수료 비용은 3 % 미만입니다. 이보다 크게 위의 사항은주의를 기울여야합니다.

기본 대출의 출처는 무엇입니까? 시장에 나와있는 대부분의 자금은 전적으로 또는 거의 전적으로 "기관"증권에 집중됩니다. 이는 강력한 신용도와 미국 정부의 명시적인 또는 암묵적 지원을 제공합니다.

• 펀드의 "가중 평균 수명"이란 무엇입니까? 선결제 위험은 MBS의 평균 만기일을 정확한 정밀도로 바스켓에 고정하는 것이 불가능 함을 의미합니다. 그러나 펀드 발행사는 투자자가 일찍 투자자에게 반환 될 가능성에 근거하여 예상치를 발표해야합니다.
• 결론
• 지난 몇 년 동안 새로운 ETF가 출현하면서 일상 투자자가 모기지 담보 증권을 포트폴리오에 손쉽게 추가 할 수있게되었습니다. 다이빙하기 전에 보상과 잠재적 인 위험을 이해했는지 확인하십시오.