대학 엔 다우먼트가 무엇인지 먼저 살펴 보겠습니다. 대학 엔 다우먼트 란 대학이나 대학에서받은 기부금으로 조성 된 기금입니다. 각 대학이나 대학마다 기부금을 받는지 여부와 현존하는 자료를 얼마나 현명하게 사용하는지에 따라 규모가 다를 수 있습니다. 현재의 사용을 위해 교장 전체를 쓰는 대신, 대학은 수입을 창출하기 위해 그것을 투자하며, 그 중 일부는 대학 경비를 충당하기 위해 매년 철회됩니다. 매년 대학 기부금은 현재 사용중인 자산 가치의 4 ~ 5 %를 인출합니다. 매년 대학 기금 설문 조사를 실시하는 전국 대학 및 대학교 비즈니스 임원 협회 (NACUBO)는 2008 년 기부금 인출이 평균적으로 대학 수입의 15 ~ 20 %를 차지한다는 연구 결과를 발표했습니다.
예일과 하버드 같은 더 큰 기금은 1985 년부터 2008 년까지 S & P 500이 할 수 있었던 15 % (하버드)에서 16 % 62 % (예일)의 수익을 창출했다. 평균 12 % 정도 성장합니다. 대학 엔 다우먼트가 실제로 시장을 이길 수있는 방법이 궁금 할 것입니다. 투자에 사용할 수있는 비밀 기부 공식이 있습니까?
한 손으로 케이크를 먹고 다른 사람들과 베이킹대학 엔 다우먼트는 자신의 이야기를하는 법을 알고 있습니다. 매년 각 자산 클래스에 할당 된 액수를 알려주는 연례 보고서를 발행합니다. 각 자산 클래스 내의 개별 투자는 알려지지 않았지만 일반적으로 엔 다우먼트가 일반적으로 어떤 종류의 자산인지 알고 있습니다. 지난 20 년 동안 1985 년에서 2008 년 사이에 자산 규모가 10 억 달러 이상인 더 큰 기부금의 초점은 다양한 주식에 있었으며 여기에는 전통적인 주식 및 채권의 소량 부분과 헤지 펀드, 사모 펀드, 벤처 캐피탈 및 석유 및 천연 자원과 같은 실제 자산 형태의 비 전통적인 대체 자산. 엔 다우먼트가 선택한 투자 중 일부는 전통적인 주식 및 채권보다 더 나은 수익을 제공하지만, 일반적으로 고도의 비 유동성 시장에서 높은 최소 투자를 요구하는 임신 기간이 더 길다. 충분한 실질 수익을 창출하기 위해서는 채권 또는 채권 증권에 대한 의존도가 낮고 주식형 투자에 대한 의존도가 더 높다는 것이 관찰됩니다. 또한, 지분형 투자의 경우, 국내 주식에 대한 의존도는 낮고 외국 자본에 대한 의존성은 더 낮다. 예를 들어, 1988 년 Yale Endowment의 거의 75 %가 미국 주식, 채권 및 현금에 투자되었지만 2008 년에만 국내 시장 유가 증권에 14 %의 배당액이 있었고 외국인 지분, 사모 펀드, 절대 수익 전략 및 실제 자산.
기회가있는 곳이면 어디서나 엔 다우먼트를 찾을 수 있습니다. 그러나 이런 종류의 투자는 이익 기회를 이용하기에 덜 효율적인 시장에서 수십억 달러를 장기간 고정시킬 수있는 더 큰 기금에 적합합니다. 다른 자산 클래스를 선택할 때, 더 큰 기부는 비 전통적 자산 클래스에서 이익 기회를 악용하는 데 느린 것 같이 작은 기부금보다 우월합니다. 글쓰기에 모든 것을 넣고 다른 사람들에게 맡기십시오.
기증은 맹목적으로 나아갈 방향으로 돌진하지 않습니다. 그들은 투자위원회가 정한 잘 기록 된 투자 정책을 엄격히 준수합니다. 투자 정책은 종종 자신의 대학의 임박한 동창들에게 훼손됩니다. 투자위원회는 일반적으로 정책 포트폴리오 할당에 사용되는 광범위한 지침을 제시합니다. 포트폴리오 배분은 대규모 손실을 피하고 연간 인출과 인플레이션을 처리하기에 충분한 실제 수익을 창출하는 데 중점을 둡니다. 기부에는 최고 투자 책임자가 이끄는 직원이 있습니다. 그러나 실제 투자 업무의 경우 일반적으로 기금은 외부 투자 관리자를 고용합니다. 또한 기부금은 현재 사용되는 기금 수입 할당에 대한 광범위한 지침을 규정 한 잘 문서화 된 지출 정책을 따릅니다. 많은 경우 기증자는 기부금에서 발생한 소득을 사용할 수있는 목적을 명시합니다. 서면으로 모든 것을 집어 넣는 것은 기금을위한 규율과 집중을 가져오고 다른 사람들을위한 배움의 기회로도 작용합니다.
기부금과 같은 투자
대학 기부금을 투자 전략에 에뮬레이션하여 함께 가고 싶다면 그들에 대해 좀 더 알 필요가 있습니다. 엔 다우먼트 유형 전략을 채택하는 것에 대해 진지하게 생각하기 시작하기 전에 다음면을 염두에 두십시오. 1. 서로 다른 기부 재산의 성과에는 엄청난 차이가있었습니다. 예일과 하버드와 같은 일부 기부 단체는 다른 기부 단체보다 일관되게 더 나은 성과를 보였습니다. 일반적으로 자산 규모가 10 억 달러를 넘는 규모가 큰 기금이 상대적으로 작은 기금을 능가하는 것으로 나타났습니다. 이는 그들의 투자 전략이 규모의 경제를 필요로하기 때문일 수 있습니다. 2. 대학 기금의 투자위원회는 기금 관리자를지도하기 위해 대학의 광범위한 지식 기반을 활용하는 데 중요한 역할을합니다. 동일한 수준의 지침이 개인 투자자에게 제공되지 않을 수도 있습니다. 3. 대학은 많은 중요한 투자 기회에 대한 액세스를 얻기 위해 성공적으로 사용하는 방대한 소셜 네트워크를 즐기고 있습니다. 4. 기부금은 정부에 세금을 면제하므로 세금 공제없이 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 5. 엔 다우먼트는 개인 투자자와 동일한 유동성 요구를 가지지 않으므로 더 긴 시간 동안 투자를 잠글 수 있습니다. 6. 헤지 펀드, 사모 주식, 벤처 캐피털 및 목재 숲과 같은 실제 자산과 같은 대체 투자에 대한 대폭적인 노출로 최고의 성과를내는 기부 재산이 더 높은 수익을 올렸습니다. 대체 자산 클래스를 배정하려면 자산 선택 기술이 더 길고 임신 기간이 길어지며 모든 개인 투자자가 감당할 수없는 최소 투자.
7. 2008 년 금융 위기 이전의 20 년은 대체 자산에 유리했습니다. 기부금은 대체 자산 클래스의 선구자였으며 높은 수익을 거뒀습니다. 그러나 과거에는 효과가 없었던 것이 앞으로는 효과가 없을 수도 있습니다. 이제는 기부가 새로운 투자 전략을 고안해야 할 것입니다. 8. 2008 년 금융 위기로 인해 대학 엔 다우먼트가 절약되지 않았습니다. 모든 기부금은 NACUBO 연구에 따라 2008 년 7 월부터 11 월까지 23 %의 부정적인 수익률을 기록했습니다. 많은 사람들은 1970 년대 이래 최악의 하락세를 보였다고 믿는다. 대체 자산으로의 다각화조차도 막대한 시장 하락에 대한 완벽한 보호를 제공하지 못하는 것 같습니다.
최종선 기부자들은 수년간 성공적으로 투자 전략을 따라 왔습니다. 성공적인 기부는 해마다 일관된 소득 흐름을 창출함으로써 대학의 재정 부담을 줄이는 데 도움이됩니다. 엔 다우먼트가 각기 다른 자산 클래스간에 투자 정책과 정책 포트폴리오 배분을 공개하더라도 개인 투자자는 맹목적으로이를 따라 잡을 수는 없습니다. 결국 성공적인 공식은 다른 사람들이 성공적으로 모방 할 수없는 공식입니다.