파생 상품 계약은 변동성으로부터 이익을 얻을 수있는 전략을 수립하는데 사용될 수있다. 스 트래들 및 교착 상태 옵션 포지션과 변동성 지수 옵션 및 선물을 사용하여 변동성으로부터 이익을 얻을 수 있습니다.

스 트래들 전략 (Straddle Strategy)

이 전략에서 상인은 콜 옵션과 풋 옵션을 같은 가격으로 동일한 성숙도로 같은 기초 위에 구매한다. 이 전략을 사용하면 상인이 근본적인 가격 변경 방향에서 이익을 얻을 수 있으므로 상인은 변동성이 증가 할 것으로 예상합니다.

예를 들어 파업 가격이 $ 40이고 만기까지의 기간이 3 개월 인 상인이 콜과 풋 옵션을 주식에 매입한다고 가정합니다. 기초의 현재 주가도 $ 40이라고 가정합니다. 따라서 두 옵션 모두 돈을 거래하고있다. 연간 위험 자유 율은 2 %이고 기본 가격 변동의 연간 표준 편차는 20 %라고 가정합니다.

Black-Scholes 모델을 기반으로 통화 가격이 $ 1이라고 추정 할 수 있습니다. 69 달러이고 가격은 $ 1입니다. 49. (Put-call parity는 통화 비용과 Put price가 약 $ 0임을 예측합니다.) 2. 전략의 비용은 통화와 풋 가격의 합계로 구성됩니다 ($ 3). 18. 전략은 근원의 가격이 증가하거나 감소하지 않더라도 모든 가격 변동으로부터 이익을 얻을 수있는 긴 지위를 허용합니다. 가격 상승과 하락 시나리오 모두에서 전략이 어떻게 변동성으로부터 돈을 얻는가는 다음과 같습니다 :

시나리오 1 - 만기시의 기본 가격이 $ 40 이상입니다. 이 경우 put 옵션은 쓸모 없게되고 상인은 값을 실현하기 위해 통화 옵션을 사용합니다.

시나리오 2 - 만기의 기본 가격이 $ 40보다 낮습니다. 이 경우 콜 옵션은 쓸모 없게되고 상인은 값을 실현하기 위해 풋 옵션을 연습합니다.

전략에서 이익을 얻으려면 상인은 통화 및 Put 옵션에 대해 지불 한 보험료의 합계 인 전략 비용을 충당 할만큼 충분히 높은 변동성이 필요합니다. 상인은 43 달러를 넘는 가격을 성취 할 수있는 변동성이 필요합니다. 18 또는 36 달러 미만. 82. 가격이 $ 45로 증가한다고 가정 해보십시오. 이 경우, 풋 옵션 행사는 가치가 없으며 통화료는 45-40 = 5입니다. 순위의 비용을 빼면 1의 순이익을 얻습니다. 82.

교살 전략

긴 계단 위치는 2 개의 금전적 인 옵션을 사용하기 때문에 비용이 많이 듭니다. 스 트래들 (straddle)과 유사한 옵션 포지션을 구성하는 것으로 포지션의 비용을 줄일 수 있지만, 이번에는 아웃 오브 더 머니 옵션을 사용합니다. 이 직위는 "목을 조르는 (strangle)"이라고 불리며, 직불 전화와 돈이 들지 않는 전화를 포함합니다. 옵션은 돈이 아니므로이 전략은 이전에 설명한 걸음보다 비용이 적게 듭니다.

앞의 예제를 계속 진행하려면 두 번째 상인이 파업 가격이 42 달러이고 Put 옵션이 파업 가격이 $ 38 인 통화 옵션을 구매한다고 가정 해보십시오.그 밖의 모든 것, 콜 옵션의 가격은 $ 0이 될 것입니다. 82이고 풋 옵션의 가격은 $ 0이 될 것입니다. 75. 따라서 직위 비용은 $ 1에 불과합니다. 57, 스 트래들 위치의 것보다 약 49 % 작음.

이 전략은 걸음 걸이에 비해 많은 투자가 필요하지 않지만 돈을 벌기 위해서는 더 높은 변동성이 필요합니다. 아래 그래프에서 검은 색 화살표의 길이를 볼 수 있습니다. 이 전략으로 이익을 내기 위해서는 변동성이 43 달러를 넘을만큼 높아야합니다. 57 달러 이하. 43.

변동성 지수 (VIX) 옵션 및 선물 사용

변동성 지수 선물 및 옵션은 변동성을 조정하는 직접 도구입니다. VIX는

S & P500

옵션 가격에 기초하여 추정 된 내재 변동성입니다. VIX 옵션과 선물은 거래자가 근본적인 가격 방향에 관계없이 변동성의 변화로부터 이익을 얻을 수 있도록합니다. 이러한 파생 상품은 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE)에서 거래됩니다. 상인이 변동성의 증가를 예상하면 VIX 콜 옵션을 매입 할 수 있으며 변동성이 감소 할 것으로 예상되는 경우 VIX 풋 옵션을 선택할 수 있습니다. VIX의 선물 전략은 다른 기본 전략과 비슷합니다. 상장자는 변동성이 증가 할 것으로 예상되면 장래 선물 포지션에 진입 할 것으로 예상되며, 변동성이 예상되는 경우 단기 선물 포지션으로 진입 할 것입니다. 최종선

스 트래들 위치는 at-the-money 콜 및 풋 옵션을 포함하며, 목을 조르는 위치는 통화 및 풋 옵션을 포함합니다. 이들은 증가하는 변동성의 혜택을 누릴 수 있습니다. 변동성 지수 옵션과 CBOE에서 거래되는 선물은 트레이더가 내재 변동성에 직접 베팅하여 트레이더가 방향에 상관없이 변동성의 변화로부터 이익을 얻을 수있게합니다.