항공 주식은 경제 상황과 비슷한 경향이있다. 경제가 강하면 항공사는 임의 수입이 증가하고 소비자들이 더 많은 비행을 선택하고 경기가 호전 될 때 항공사의 임의 수입이 감소하고 소비자가 항공 여행을 줄이면 수입이 감소하지만 수익 만이 유일한 운전자는 아닙니다 주식 성능의. 연료 비용, 외환, 자본 지출 및 좌석 가격과 같은 요인이 마진 확대 또는 축소를 초래하는 것처럼 수익성이 이러한 주식을 움직입니다. 항공사 주가는 이러한 요소들과 가치 배수에 영향을 받아 평가됩니다.

가치 측정 지표

항공사를 평가하는 데 가장 일반적으로 사용되는 배수는이자, 세금, 감가 상각, 할부 상환 및 임대 (EV / EBITDAR) 전의 기업 가치입니다. 이 산업의 높은 고정 비용 (항공 소유와 관련 있음)은 상당한 감가 상각, 할부 상환 및 임대 비용을 초래합니다. 비 현금 항목을 주로 평가에서 제외하면보다 ​​현실적이고 비교 가능한 영업 이익 측정이 가능합니다. 2015 년 1 분기를 예로 든 American Airlines Group, Inc. (AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 45 +0.19 % Highstock 4. 2. 6 ) 1 분기를 예로 들어 보겠습니다. EV는 회사의 재무 제표에서 계산할 수 있지만 대부분의 금융 웹 사이트에서 쉽게 얻을 수 있습니다.

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출처 : Yahoo! 재무

1Q2015 데이터	10 억 달러
매출	6. 369
영업 수익 및 항공기 임대료	5. 148
EBITDAR	1. 221
EV	43. 66

우리가 1 년 동안 EBITDAR을 외삽한다면 (4 분기 모두 동일한 EBITDAR를 가질 것이라는 비현실적인 가정이지만,이 가상의 계산을 위해 우리는 그것이 사실이라고 가정 할 것이다). EBITDAR는 $ 4입니다. 2015 년에는 8840 억, EV / EBITDAR는 8.9 배가 될 것입니다.

FCF (Free cash flow)는 높은 고정 비용 구조와 주요 자본 지출 (이 사업에 필요함)이이 측정 기준에서 포착되기 때문에 검토됩니다. 무료 현금 흐름은 운영 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 값으로 계산됩니다 (두 수치는 현금 흐름표에 나와 있습니다). 2015 년 3 월 31 일 끝나는 3 개월간 AAL 용 FCF :

$ 2 2 억 8500 만 달러. 1 억 6 천만 달러 = 1 달러. 125 백만

AAL의 FCF는 $ 1이었습니다. 2015 년 3 월 31 일 기준 1 억 2500 만 달러. 이는 전년도 2 천만 달러에 비해 엄청나게 증가한 수치입니다. FCF를 사용하여 재고가 적절한 값인지 확인하려면 FCF 산출량이 계산됩니다. FCF 수익률은 FCF와 주식 시가 총액을 비교합니다. 2015 년 3 월까지 3 개월간 AAL의 FCF 수익 :

$ 1 125B / 34. 42B = 3이다. 3 % FCF 수율은 강한 비교 측정이다. 이전 기간 및 상대 세계와 비교하여 그것을 평가하는 것은 주식의 매력을 평가하고 시장 및 산업에 비해 과소 또는 과대 평가되는 상황을 제공합니다.

최종선

EV / EBITDAR 및 FCF 산출량 모두 항공 주식을 평가하는 데 사용할 수 있습니다. 이러한 측정 항목을 별도로 사용해서는 안됩니다. 오히려 이전 기간 및 동료와 비교되어야하며 추세 분석에 사용되어 주식의 매력을 결정해야합니다.