역사적으로 수많은 금융 위기가있었습니다. 이 중 많은 것들은 지나치게 많은 투자자 무리와 함께 시장의 시스템 결함으로 설명 할 수있는 현상을 나타냅니다. 동시에, 계속되는 곰 시장에서 가치 투자자들이 일관되게 성과를 거두고 있다는 증거가 있습니다.

이 5 개의 전설적인 가치 투자자들이 경기 침체로 인해 형성되고 어떻게 개인 투자에서 큰 이익을 얻었는지 살펴 보겠습니다.

Irving Kahn

"투자자들은 약세를 느낄 이유가 없습니다. 진정한 가치 투자자들은 시장이 무너지기를 기쁘게 생각합니다. "라고 컬럼비아 대학의 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham) 조교 인 어빙 (Irving Kahn)은 말했다. 109 세의 나이로 2015 년에 세상을 떠난 칸 (Kahn)은 1929 년 시장 공황 기간 동안 중추적 인 거래를했다. 1929 년 시장의 행복감에 회의적이었던 그는 마그마 코퍼 (Magma Copper) 주식 50 달러를 주식 시장 추락 4 개월 전인 300 달러에 누적했다. 이 '내기'는 1 천 달러를 벌어 결국 전체 투자금이 3 배가되었습니다. 1930 년대의 대공황 기간 동안 Kahn은 "50 센트의 달러를 팔고있는 회사"를 찾았습니다. (더 자세한 내용은 시장 위기 : 대공황 참조)

Kahn은 닷컴 거품에서 유창하게 이익을 얻었습니다. 수질 정화 장비를 개발 한 Osmonics는 다음과 같은 사고로 크게 영향을 받았습니다. 닷컴 버블이 터지자 회사의 주식은 크게 떨어졌습니다. Kahn이 회사의 주식을 사들인 것은이 시점이었습니다. 결과적으로, Osmonics는 General Electric (NYSE : GE)에 의해 2003 년에 인수되었으며, Kahn은 많은 보상을 받았습니다. 계약의 일환으로 Osmonics 보통주의 각 주식은 GE 보통주 17 달러 또는 주당 현금 17 달러를받을 수있는 옵션을 받았다.

Kahn의 투자 철학은 가격이 하락할 때 회사의 주식 구매 (예 : Osmonics 사후 충돌), 자본 보존 및 자본 수익률 추구와 같은 하락 위험을 피함에 뿌리를두고 있습니다 .

Carl Icahn

Carl Icahn은 2015 년에 고수익 채권이 98 %의 확률로 곧 추락 할 것이라는 생각도 들지 않는다고 주장했습니다. 아이칸은 당시에 고수익 채권에 대해 짧은 포지션을 가지고있었습니다. 고수익 채권의 수익률은 투자자들의 공황 때문에 2015 년 말에 9 %까지 상승한 그의 성명을 나중에 확인했다.

아이언은 2015 년 유가가 최저치에 도달 한 후 순자산이 21 달러로 추정된다. (FCX

FCXFreeport-McMoRan Inc 14.64 + 3.46 %

Highstock 4. 2. 6 로 창안 됨)은 석유 및 광업 거대 회사 인 Freeport-McMoRan, 인도네시아에서 세계 최대의 금 및 구리 광산 중 하나를 발견했습니다. Freeport의 주가는 2015 년 70 % 하락했다. Icahn은 최근 액화 천연 가스 (LNG)를 처음으로 수출하는 Cheniere Energy (NYSEMKT : LNG)에 투자했다.(자세한 내용은 헤지 펀드가 Cheniere 에너지를 사랑하는 이유 ? ) Icahn의 전략에는 많은 현금 보유가 포함됩니다. 모험을 즐기는 투자자가 과다한 구매 가치가 노출 된 후에 종종 팔려 할 때, 필연적으로 어떤 가격으로 팔릴 수 있습니다. 이 시점에서 중요한 현금 포지션을 가진 개인은 가파르게 할인 된 가격으로 주식을 구매할 수있는 기회가 더 많습니다. Seth Klarman

Seth Klarman은 1983 년에 Baupost Group을 설립했습니다. 30 년이 넘는 세월 동안 Baupost Group은 연간 평균 17 %의 수익을 올렸습니다. 300 억 달러가 넘는 그의 헤지 펀드는 총 자산의 40 %를 현금으로 가지고 있습니다. 2008 년의 마지막 금융 붕괴 동안 S & P 500의 연간 총 수익은 -37 %로 떨어졌습니다. 동시에 Seth Klarman은 7-13 %의 히트를 기록했습니다. 다음 해, Baupost 그룹은 27 %의 이익을 반환했습니다. 그의 성공의 열쇠는 무엇 이었습니까? Klarman은 "최근의 추락과 다른 매도시 Tom과 나는 할인 된 가격으로 판매하는 좋은 회사를 찾았습니다. 시장 가격이 고평가되면 투자자는 기꺼이 기다려야합니다. "2008 년에 Baupost Group은 투자 지위를 높였습니다. 그의 성공의 핵심은 현재의 시장 분위기에 맞서는 기질을 유지하는 것입니다. (자세한 내용은

Contrarian Investing

? 참조) Baupost의 성공 사례 중 하나는 Facet Biotech에서 1,500,000 주를 매매 할 때 찾을 수 있습니다. 2008 년 12 월 PDL Biopharma Inc. (PDLI PDLIPDL Biopharma Inc. 3,080.00 %

Highstock 4. 2. 6 로 창설)에서 주당 9 달러로 분할 된 Facet은 KLM "우리는 작은 대문자가 분리 될 때 자주 무시되고 싸게된다는 것을 알고있었습니다. "당시 회사는 주당 17 달러의 현금을 보유하고있었습니다. Baupost Group은 Facet이 Abbott Laboratories에서 2010 년 한 주당 $ 27로 매수 한 후 상당한 이익을 냈습니다. ( Corporate Spin-offs에 투자하는 방법 ) Joel Greenblatt 1985 년 Gotham Capital을 설립 한 Joel Greenblatt는 연간 30 %의 수익률을 보였다. Greenblatt는 1985 년 고담 캐피탈 (Gotham Capital)을 설립 한 그린 블랏 (Greenblatt)이라는 책 2 권을 썼다. 1988 년과 2004 년 사이에 매년 30 %의 수익을 냈다. 그린 블랫은 2 권의 책

,

시장을이기는 작은 책 . 그의 전략은 시장에서 가격이 책정되는 것보다 훨씬 적은 가치가있는 회사에서 주식을 사는 것입니다. 그의 수식의 핵심은 급격한 할인으로 회사를 인수하는 것입니다. ( 가치 투자 : 저평가 된 주식 찾기 .) 1998 년에서 1999 년 사이의 열광적 인시기 동안, 펀드는 시장이 추락 한 후 2000 년에 건강한 수익을보기 전에 인내심을 필요로했습니다. 이 행사를 상기시키면서 Greenblatt는 Wealthtrack 인터뷰에서 "우리는 그 동안 천재가되지 않았고, 우리는 똑같은 일을하고 있었다 (우리는 항상 그렇게했다) 시장은 우리의 방식에 동의하지 않았다 가치있는 회사."2013 년 Morningstar와의 인터뷰에서 Greenblatt은"부족한 공급 "에 대해 가치 투자에 대한 인내심의 중요성을 강조했습니다. "인내심은 특히 시장 추락으로 이어지는 몇 년 동안 투자의 필수적인 부분입니다. Greenblatt은 가치 투자에있어서 인내심이 중요시되고, "부족한 공급"에 있다고 강조했다. "인내심은 특히 시장 추락으로 이어지는 몇 년 동안 투자의 필수적인 부분입니다. 워렌 버핏 워렌 버핏 총액은 약 66 달러. 70 억이며, 그는 세계에서 가장 잘 알려진 가치 투자가입니다. 워렌 버핏 (Warren Buffett)이 과거 시장 공황으로 엄청난 이익을 얻은 것은 의심의 여지가 없다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

불황에서 이익을 얻은 5 명의 주요 투자자

.)

닷 컴 충돌 동안, 아마존. com Inc. (AMZN 996 AMZNAmazon.com Inc, 120. 66 + 0.282 % Highstock 4. 2. 6 로 제조)은 상당히 과대 평가되었다. 최초 공개 (IPO) 이후 주당 18 달러의 원가는 주당 100 달러로 급등했다. 닷컴 버블이 터지면 아마존의 주가도 하락했다. 결과적으로, 버핏은 아마존에서 채권을 사들 였는데, 이는 아마 특가로 팔리고 있었다. 2000 년 많은 사람들이 아마존이 파산으로 가고 있다고 생각했습니다. 이러한 두려움에도 불구하고 버핏은 채권이 동등한 수준으로 올랐을 때 운이 좋았다. 16 년 후 Amazon은 현재 500 달러 이상에 판매되고 있습니다.

2008 년 시장 추락 직후 버핏은 괴롭힘을받은 제너럴 일렉트릭 코퍼레이션 (General Electric Corporation)에서 30 억 달러를 인수했습니다. 2008 년 10 월 GE의 지분은 42 % 하락했다. 130 세의이 회사는 위기에 처했습니다. 2009 년에는 배당금을 50 % 이상 삭감했습니다. 장기 채권에 대한 신용 등급은 AAA 등급에서 떨어졌습니다. 시장 감정은 여전히 ​​낮았다. 이러한 비관에도 불구하고 버핏은 회사에 막대한 투자를했다. 2011 년 버핏은 1 달러를 벌었 다. GE와의 거래에서 20 억

결론 이러한 탁월한 가치 투자자들은 어느 시점에서 시장 추락시 투자를 통해 이익을 얻었습니다. 강력한 밸류 밸류 투자 원칙을 준수하고 시장 채터를 무시하고 회사의 밸류에이션을 면밀히 분석하면 건전한 투자 결정을 내리는 데 중요한 구성 요소입니다. Seth Klarman은 "가치 투자는 강세장에서 우위를 점하도록 설계되지 않았습니다. 강세장에서 누구든지 … 가치있는 투자자보다 잘 할 수 있습니다. 가치 투자 원칙이 특히 중요 해지는 것은 곰 시장에서만입니다. "