이 이론은 시장 가격이 항상 모든 이용 가능한 정보를 완전히 반영한다는 개념에 기반하고 있으며, 이는 잘못된 가격 책정의 기회를 제거합니다. 이 이론은 평균 투자자에게는 사실이지만, 고주파 거래 (HFT)로 인한 비효율적 인 시장을 설명하지는 않습니다. 밀리 초 단위로 회전하는 세계에서 발생하기 때문에 이것은 인간의 두뇌에 이해하기 어렵습니다. HFT 기술은 다른 모든 주문보다 앞서 수십만 개의 공유 블록 주문을 받고 다른 주문이 처리 될 때 주가가 소폭 상승하는 것을 허용함으로써 제도적 거래자를 풍성하게합니다. 표면에서는 음험 한 것처럼 들리지만 완벽하게 합법적입니다.

우주의 주인들은 HFT에 대해 손해를 보았습니다. HFT 기술은 매우 보급되고 빠르게 발달하여 결국 마스터가되었습니다. 거래소가 HFT 거래로 넘쳐 흐르면서 더 큰 거래가 여러 거래소로 퍼져 나 가면서 그들은 주문을 밀리 세컨드 내로 경쟁 재고로 인벤토리를 끌어 올리고 주가를 올릴 수있는 자신의 존재를 전보하기 시작했습니다.

Blackpool에서 암울한 거래

이 합법적 인 불법 복제는 대형 투자 금융 기관에서 운영하는 Black Pool이라고도 불리는 Dark Pools라는 사적인 거래소를 창출했습니다. 비록 그들이 불길한 소리를 지니고 있지만, 검은 수영장은 이러한 기관들이 투명성없이 거래를하기위한 합법적 인 방법으로 간주됩니다. 주요 거래소에 주문을 할 수없는 거래자의 경우 블랙 풀을 통해 거래자가 구매자 또는 판매자를 찾을 수 있습니다. 문제는 거래가들 사이에 존재하는 고유 한 이해 상충으로, 고객 주문 전에 자신의 주문을 받아서 주가 상승을 이용하려는 것이다. 증권 거래위원회 (SEC)에 따르면 이것은 매우 자주 발생합니다. 미국에는 18 개의 등록 된 증권 거래소와 비교하여 60 개의 블랙 풀이 운영됩니다.

HFT의 혼돈에 대한 명령을 내리기 위해 창안 된 IEX

HFT와 흑인 수영장의 내재 된 불공평 함은 궁극적으로 사적으로 운영되는 교환 프로그램 인 IEX (Investors Exchange Group) RBC Bank의 상인 인 Brad Katsuyama가 설립하여 시스템에서 발생하는 법적 조작을 밝혀 냈습니다. Katsuyama는 월스트리트에서 HFT를 관찰하고 연구한지 몇 년 후, 교환 원을 통과하는 모든 투자자를위한 경기장을 평평하게 만드는 "고속 범프"를 도입 한 새로운 HFT 기술을 개발했습니다.스피드 범프는 주문이 다른 것보다 먼저 들어오는 것을 막을만큼 효과적으로 명령을 느리게 만듭니다. 헤즈 펀드 및 일부 투자 은행 회사 중 가장 규모가 크고 유명 인사가 많은 사람들은 카츠야마 (Katsuyama)의 발견을 알게되어 놀라움을 금치 못하고 즉시 IEX를지지했습니다. IEX의 볼륨은 2013 년 10 월 첫 번째 주 1 천 2 백만 주에서 12 월의 3 번째 주까지 일주일에 5 천만 주 이상으로 증가했습니다. 골드만 삭스 (Goldman Sachs) 투자 은행이 12 월 19 일 대규모 주문을 한 뒤 일일 거래량이 3 천만 주 이상으로 증가했다. 3 개월 만에 IEX는 120 년 역사의 미국 증권 거래소 (AMEX)를 일일 거래량에서 능가했다. IEX는 2016 년 1 월까지 1 억 6 천만 거래를 실시하여 전체 미국 주식 거래의 약 1.5 %를 차지했습니다.

IEX는 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 나스닥을 인수 할 준비가되었습니다.

IEX는 등록을 위해 SEC에 제출 한 Steve Wynn Pershing Square CapitaLand Bain Capital과 같은 대규모 투자자 및 투자 회사로부터 제기 된 1 억 달러의 자본으로 2015 년 9 월 공공 증권 거래소. 이것은 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 나스닥 거래소에 직접 대항 할 것입니다. 2016 년 1 월 Goldman Sachs는 IEX를 지원하기 위해 속도 중심의 거래 세계에서 긍정적 인 변화를위한 수단으로 SEC에 서신을 제출했습니다. 한편 블랙 풀은 투명성은 거의 유지되지 않지만 SEC에 의한 면밀한 조사가 계속됩니다. 더 많은 투자자들이 블랙 풀이 거래를 통해 이익을 얻는 유일한 당사자가 그들을 운영하는 기관이라는 사실을 깨닫게됨에 따라 그들의 매력은 시간이 지남에 따라 사라질 것입니다.