투자자들은 거의 매일 매일 인플레이션과 국내 총생산 (GDP)이라는 용어를 듣게됩니다. 외과의 사는 수술 전에 환자의 차트를 연구하기 때문에 이러한 측정 기준을 연구해야한다고 생각하기 쉽습니다. 우리는 그들이 의미하는 것과 그것이 상호 작용하는 방식에 대한 개념을 가지고 있지만, 세계 최고의 경제 주체가 미국 경제가 얼마나 성장해야하는지와 얼마나 많은 인플레이션 금융 시장이 처리하기에는 너무 많은가? 개인 투자자들은 데이터 더미에 침입하지 않고 의사 결정을 지원하는 이해 수준을 찾아야합니다. 인플레이션과 GDP가 시장, 경제 및 포트폴리오에 대해 의미하는 것을 알아보십시오.

용어

거시 경제 마을로의 여행을 시작하기 전에 우리가 사용하게 될 용어를 검토해보기로하자.

인플레이션
인플레이션은 통화 공급량의 증가 또는 가격 수준의 상승을 의미 할 수 있습니다. 인플레이션에 대해 들었을 때 우리는 일부 벤치 마크에 비해 가격 상승에 대해 듣고 있습니다. 통화 공급량이 증가하면 일반적으로 가격 수준이 높아질 수 있습니다. 이는 단순히 시간 문제입니다. 이 논의를 위해 우리는 미국 금융 시장에서 사용되는 인플레이션의 표준 측정치 인 핵심 소비자 물가 지수 (CPI)로 측정 한 인플레이션을 고려할 것입니다. 핵심 CPI는 CPI의 나머지 부분보다 가격 변동성이 더 크기 때문에 공식에서 식량과 에너지를 제외합니다. (인플레이션에 관한 더 자세한 내용은 인플레이션에 관한 모든 것 , 인플레이션의 영향 억제 및 잊혀진 인플레이션 문제 참조)

GDP

미국 국내 총생산은 미국 경제 총 생산액을 나타낸다. 투자자들에게보고 된 GDP 수치는 이미 인플레이션에 맞게 조정되어 있다는 것을 명심해야합니다. 다시 말해, 총 GDP가 전년도보다 6 % 증가했지만 인플레이션이 같은 기간에 2 %로 측정 된 경우 GDP 성장률은 기간 동안 4 % 또는 순 성장으로 기록됩니다. GDP에 대한 자세한 내용은 거시 경제 분석 , 경제 지표 및 GDP 란 무엇이며 왜 그렇게 중요한지

미끄러운 슬로프

인플레이션과 경제 생산 (GDP)의 관계는 매우 섬세한 춤처럼 펼쳐집니다. 주식 시장 투자자에게는 GDP의 연간 성장이 중요합니다. 전반적인 경제 생산량이 감소하거나 단순히 꾸준히 유지된다면, 대부분의 기업들은 주식 성과의 주된 동인 인 자신의 이익을 증가시킬 수 없을 것입니다. 그러나 너무 많은 GDP 성장은 또한 위험 할 수 있습니다. 인플레이션이 증가 할 가능성이 높기 때문에 우리의 돈 (및 미래의 기업 이익)을 덜 가치있게 만들어 주식 시장의 이익을 침식합니다.오늘날 대부분의 경제학자들은이 점에 동의하고있다. 연간 5 %의 GDP 성장률은 우리 경제가 부정적 영향을 미치지 않으면 서 안전하게 유지할 수있는 것 중 가장 많습니다. 그러나이 번호는 어디서 오는 것입니까? 이 질문에 답하기 위해 우리는 새로운 변수, 실업률을 가져와야합니다. (

취업 보고서 조사 참조) 연구에 따르면 지난 20 년 동안 2.5 % 이상의 연간 GDP 성장률로 인해 실업률이 0.5 % 감소했으며 모든 퍼센트 포인트는 2.5 % 이상입니다. 한 돌로 두 마리의 새를 죽이는 완벽한 방법처럼 들리 겠지만 실업률을 낮추면서 전반적인 성장을 증가시킬 것입니다. 그러나 불행하게도 이러한 긍정적 인 관계는 고용이 매우 낮거나 완전 고용 상태에 가까워 질 때 무너지기 시작합니다. 거의 실업 상태에 이른 경제가 두 가지 중요한 일을 일으킬 것이기 때문에 매우 낮은 실업률이 귀중한 것보다 값 비싼 것으로 판명되었습니다.

재화와 서비스에 대한 총수요는 공급보다 빠르게 증가하여 가격이 상승합니다.

1. 기업들은 긴축 노동 시장의 결과로 임금 인상을해야 할 것입니다. 이러한 증가는 일반적으로 이익을 극대화하기 위해 고가의 형태로 소비자에게 전달됩니다. (더 자세한 내용은
2. 비용 - 인플레이션 대 수요 - 인플레이션 참조) GDP의 증가는 인플레이션을 초래하고 인플레이션은 초 인플레이션을 유발한다. 이 프로세스가 완료되면 신속하게 자체 강화 피드백 루프가 될 수 있습니다. 인플레이션이 증가하는 세계에서 사람들은 미래에 덜 가치있을 것이라는 것을 알고 있기 때문에 더 많은 돈을 쓸 것입니다. 이로 인해 단기적으로 GDP가 추가적으로 상승하게되어 가격이 추가로 인상됩니다. 또한 인플레이션의 영향은 선형 적이 지 않다. 10 % 인플레이션은 5 % 인플레이션보다 두 배 이상 위험합니다. 이것들은 대부분의 선진국들이 경험을 통해 얻은 교훈입니다. 미국에서는 장기간의 높은 인플레이션을 찾기 위해 약 30 년 만에 다시 돌아 가야합니다. 이는 높은 실업의 고통스런시기를 거치고 잠정적 인 생산 능력이 유휴 상태 일 때 생산을 잃어 버림으로써 해결 될뿐입니다.

"말하기"

그렇다면 인플레이션은 얼마나 많은가? 이 질문에 또 다른 커다란 논쟁이 있음을 알게 된 사람은 미국뿐 아니라 그러나 중앙 은행가와 경제학자에 의해 전 세계적으로 비슷합니다. 선진국 경제가 0 % 인플레이션, 즉 안정된 물가를 목표로해야한다고 주장하는 사람들이 있습니다. 그러나 일반적인 합의는 약간의 인플레이션은 실제로 좋은 일이라는 것이다.

인플레이션에 찬성하는이 주장의 가장 큰 이유는 임금의 경우이다. 건강한 경제에서 때때로 시장군은 기업이 인플레이션 이후 실질 임금이나 임금을 낮추도록 요구할 것입니다. 이론적 세계에서 4 % 인플레이션이있는 해 동안 2 % 임금 인상은 인플레이션이없는 기간에 임금이 2 % 감소한 것과 같은 효과가 있습니다. 그러나 실업계에서 근로자는 언제든지 임금 삭감을 거부하는 경향이 있기 때문에 명목상의 (실제 달러) 임금 삭감은 거의 발생하지 않습니다.이것은 오늘날 미국 경제 정책 당국을 포함하여 대부분의 경제학자들이 1 년에 1-2 % 정도의 소액의 인플레이션이 경제에 해로운 것보다 유리하다는 데 동의하는 주된 이유입니다.

연방 준비 제도와 통화 정책

미국은 본질적으로 과도한 인플레이션없이 안정된 성장의 길로 경제를 인도하는 데 도움이되는 무기를 두 가지 보유하고있다. 통화 정책 및 재정 정책. 재정 정책은 정부로부터 세금 및 연방 예산 정책의 형태로 제공됩니다. 경제 성장을 촉진하기 위해 재정 정책이 특별한 경우에 매우 효과적 일 수 있지만, 대부분의 시장 관측통은 경제를 안정적인 성장 패턴으로 유지하기 위해 대부분의 어려운 일을 할 수있는 통화 정책을 찾고 있습니다. 미국에서는 연방 준비 제도 이사회의 개방 시장위원회 (FOMC)가 통화 정책을 이행 할 의무가 있으며, 이는 경제에서 순환하는 돈의 양을 제한하거나 늘리기위한 조치로 정의됩니다. 즉, 연방 준비 은행 (Fed)이 돈을 더 쉽게 또는 더 힘들게 만들 수 있음을 의미하며, 따라서 성장 속도가 지속 불가능한 수준에 도달했을 때 경제에 박차를 가하고 자본에 대한 접근을 제한하도록 지출을 장려합니다.

은퇴하기 전에 앨런 그린스펀은 지구상에서 가장 강력한 인물로 종종 불렀다. 이 인상은 어디에서 왔습니까? 그럴 가능성이 가장 큰 이유는 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장 인 그린스펀 의장 (현 벤 버냉키 의장)이 연방 기금 금리를 설정하는 능력과 달리 섹시하지는 않지만 권력을 부여했기 때문인 것으로 보인다. "Fed Funds"금리는 미국의 금융 기관간에 금전이 손을 바꿀 수있는 최저 금리입니다. 경제 전반에 걸친 연준 금리 (또는 할인율)의 변화 효과를 거는 데는 시간이 걸리지 만, 필요할 때 전반적인 통화 공급을 조정하는 데 매우 효과적이라는 것이 입증되었습니다. (연방 준비 제도 이사회에 대해 계속 읽으려면

통화 정책 수립 , 연방 준비 은행 및 Alan Greenspan에게 작별 참조) 1 년에 몇 번 테이블에 앉아서 세계 최대 경제 대열을 바꾸려는 FOMC의 남성과 여성은 어려운 명령이다. 그것은 태평양을 가로 지르는 텍사스의 크기만큼 우주선을 조종하려고하는 것과 같습니다. 그러나 할 수는 있지만이 배의 방향타는 주변의 물에 최소한의 혼란을 야기하도록 작아야합니다. 연방 준비 은행은 필요에 따라 작은 반대 압력을가하거나 약간의 압력을 가하는 것만으로도 안정적 성장에 가장 안전하고 비용이 적게 드는 길을 따라 경제를 침착하게 안내 할 수 있습니다. 연준이 가장 부지런히 지켜 보는 세 가지 경제 분야는 GDP, 실업, 물가 상승이다. 그들이 다루어야하는 대부분의 데이터는 오래된 데이터이므로 추세를 이해하는 것이 매우 중요합니다. 최선을 다해서 연준은 항상 곡선을 앞두고 내일의 모퉁이를 돌파하기를 기대하고 있습니다. 그래서 오늘은 주변에서 움직일 수 있습니다.

악마의 세부 사항

GDP와 인플레이션 계산 방법에 대한 많은 논란이있다. 분석가들과 경제학자들은 GDP 수치를 따로 따로 또는 인플레이션 수치를 어느 정도 할인하는 일이 종종 시작될 것입니다. 특히 그 당시 시장에서의 입지에 적합 할 때 그렇습니다. "품질 향상", 재 보정 및 계절성 조정에 대한 쾌락 조정을 고려한 후에는 어떤 방식 으로든 분해, 매끄럽게 또는 가중치가 적용되지 않은 부분이별로 없습니다. 아직도 방법론이 사용되고 있으며 근본적인 변화가 없다면 CPI의 변화율을 (인플레이션으로 측정 한) 볼 수 있으며 일관된 기준과 비교한다는 것을 알 수 있습니다.

투자자에 대한 시사점

인플레이션을주의 깊게 관찰하는 것은 채권자가 미래에 얼마나 많은 돈을 가질 것인지를 결정하기 위해 미래 소득 흐름을 인플레이션으로 할인해야하기 때문에 채권 투자자에게 가장 중요합니다. 주식 투자자들에게 실질 또는 예상과는 달리 인플레이션은 가장 높은 실질 수익률을 내기 위해 주식 시장에 대한 투자 위험이 증가 할 수 있도록 동기를 부여합니다. 실질 수익률 (모든 주식 시장 논의는이 궁극적 인 지표로 축소되어야 함)은 커미션, 세금, 인플레이션 및 기타 모든 마찰 비용을 고려한 투자 수익률입니다. 인플레이션이 온건 한만큼 주식 시장은 채권 및 현금에 비해 가장 좋은 기회를 제공합니다.

단순히 인플레이션과 GDP 수치를 액면 그대로 받아 들여 움직이는 것이 가장 도움이되는 경우가 있습니다. 결국 투자자로서 우리의 관심을 요구하는 많은 것들이 있습니다. 그러나 때때로 투자 수익에 대한 잠재력을 적절한 관점으로 끌어 들이기 위해 수자원에 숨어있는 기본 이론에 다시 노출하는 것이 중요합니다.