그러나 이러한 추가 주식은 주주의 관심사가 될 수있는 기존 주식의 가치를 희석시킬 것입니다. 따라서 많은 기업들이 자본을 생산하는 대안 수단으로 권리 또는 영장을 발급하기로 선택합니다. 이러한 수단은 주주들에게 주식에서 추가 주식을 구매할 수있는 선제 권리를 일반적으로 할인 된 가격으로 회사에 제공합니다.

기본 특성
주식 권리는 현행 주주들에게 기업 소유 비중을 유지할 수있는 기회를 제공하기 위해 기업이 발행 한 수단이다. 주식의 각 주식에 대해 단일 권리가 발행되고 각 권리는 일반적으로 주식의 일부를 구매할 수 있으므로 단일 주식을 구입하려면 여러 권리가 필요합니다. 기본 주식은 권리가 발행 된 직후에 첨부 된 권리와 거래하며, 이는 권리에 관한 것으로 언급됩니다. 그러면 권리는 주식에서 분리되어 별도로 거래되며 주식은 권리가 만료 될 때까지 "권리를"상실합니다. 권리는 발급 후 30-60 일 이내에 신속하게 만료되는 단기간의 수단입니다. 권리 행사 가격은 항상 현재 시장 가격보다 낮게 책정되며 수수료는 지불되지 않습니다.

워런트는 주주들이 할인 된 가격으로 주식을 추가로 구매할 수있게 해주는 장기적 수단이지만 일반적으로 현재 시장 가격을 초과하는 행사 가격으로 발행됩니다. 아마도 6 개월에서 1 년의 대기 기간이 워런트에 배정되어 주식 가격이 행사 가격을 초과 할만큼 충분히 상승 할 시간을 제공하고 본질적인 가치를 제공합니다. 워런트는 보통 고정 소득 증권과 함께 제공되며 채권이나 우선주를 구입할 수있는 "감미료"또는 재정적 유혹 행위로 사용됩니다. 일반적으로 단일 영장은 주식의 단일 지분을 구매할 수 있지만, 경우에 따라 더 많거나 적게 구매하도록 구성되어 있습니다. 워런트는 드물게 선호 상품이나 채권과 같은 다른 종류의 유가 증권을 매입하기 위해 사용되었습니다. 워런트는 브로커로부터 커미션을 구입해야하며 일반적으로 증거금이있는 증권으로 간주되어야한다는 점에서 권리와 다릅니다.

권리와 영장은 개념 상으로 공개적으로 거래되는 콜 옵션과 유사합니다. 세 가지 도구의 가치는 근본적으로 기본 주식 가격에 달려 있습니다. 그들은 또한 투표권이없고 배당금을 지불하지 않거나 회사에 대한 어떠한 형태의 청구도하지 않는다는 점에서 시장 옵션과 유사합니다.

시장 옵션과 다름

권리 및 신주 인수권은 최초 구매자가 기존 주주에게만 발행된다는 점에서 시장 옵션과 다르지 만 다른 구매자가 이러한 증권을 취득 할 수있는 보조 시장이 일반적으로 발생합니다.권리와 영장을받은 주주는 4 가지 옵션을 사용할 수 있습니다. 그들은 :
- 당분간 권리 또는 신주 인수권 보유

2 차 시장에서 추가 권리 또는 영장 매입

• 다른 투자자에게 자신의 권리 또는 영장권 매각
• 단순히 자신의 권리 또는 영장권을 허용 만료되기
• 여기에 나열된 마지막 옵션은 결코 투자자에게 현명한 선택이 아닙니다. 주식의 현재 시장 가격이 행사 가격을 초과하면 행사를 원하지 않는 투자자는 내재 가치를 얻기 위해 항상 중매 시장에서 매매해야합니다. 그러나, 권리의 가치를 이해하지 못하는 많은 교육받지 않은 주주들은 이것을 정기적으로합니다.
• 가격 결정 공식

시장 옵션과 마찬가지로, 주식의 시장 가격은 행사 가격보다 낮아질 수 있으며,이 시점에서 권리 또는 영장이 무용지물이됩니다. 권리와 영장은 또한 기본 주식이 거래되는 곳과 관계없이 만료시 쓸모 없게됩니다. 주식 권리 및 신주 인수권의 가치는 시장 옵션과 동일한 방식으로 결정됩니다. 그들은 주식의 시장 가격과 행사 가격의 차이와 동일한 내재 가치와 만기일 전에 주가 상승 가능성에 근거한 시간 가치를 모두 가지고 있습니다.

유가 증권의 두 가지 유형 모두 기본 주식의 현재 가격에 관계없이 만료시 무용지물이됩니다. 그들은 주식의 시장 가격이 그들의 운동 가격이나 구독료 이하로 떨어지면 내재 가치를 잃을 것이다. 이러한 이유로 회사는 전체 오퍼링이 실패 할 가능성을 최소화하기 위해 이러한 문제에 대한 행사 가격을 신중하게 설정해야합니다. 그러나 권리와 영장은 기본 주식의 가격이 오르는 경우 콜 옵션과 동일한 방식으로 주주에게 상당한 이익을 제공 할 수 있습니다.
권리 가격 결정

주식 권리의 가치를 결정하는 공식은 다음과 같습니다.

현재 시장 가격 - 새로운 주식의 구독 가격 / 하나의 새로운 주식을 사는 데 필요한 권리의 수
예
현재 주식의 현재 시장 가격 = $ 60

신규 주식의 구독 가격 = $ 50
주식 1 개를 새로 사는 데 필요한 권리의 수 = 5
$ 60 - $ 50 / 5 = $ 2 (각 권리의 가치 )
워런트 가격 결정
영장의 가치를 결정하는 공식은 다음과 같습니다.

주식의 현재 시장 가격 - 영장 / 단일 영장으로 구입할 수있는 주식 수
예 > 주식의 현재 시장 가격 = $ 45
영장의 구독 가격 = $ 30
영장이 구매할 수있는 주식의 수 = 1
$ 45 - $ 30 / 1 = $ 15
조세 진료
영장은 다른 모든 보안과 동일한 방식으로 과세됩니다. 이러한 유가 증권의 행사 가격과 판매 가격의 차이는 장기 또는 단기 이득으로 과세됩니다. 중개 시장에서 거래 권리 또는 워런트로 인해 실현 된 모든 손익은 동일한 방식으로 과세됩니다 (단, 모든 손익은 단기적으로 만 적용됩니다).결론
권리 및 신주 인수권은 현주소가 추가 주식을 할인으로 구입하고 회사의 소유권을 유지하도록 허용 할 수 있습니다. 그러나 주식 및 시장 옵션이 훨씬 더 많이 보급되면서이 악기는 오늘날 많이 사용되지 않습니다. 권리와 영장에 관한 더 자세한 정보는 주식 중개인이나 재정 고문에게 문의하십시오.