다음으로, 현금 흐름 모델은 현실적인 속도로 시간이 지남에 따라 성장할 수있는 수익 흐름에 따라 달라지기 때문에 각 계층의 졸업시 예상되는 급여를 결정해야합니다. (주식의 영역에서 수익은이 수치에 사용됩니다.이 모델에서는 시작 급여가 사용됩니다.) 우리의 가상 학자는 2019 년까지 졸업하지 않으므로 2019 년 예상 급여를 늘릴 필요가 있습니다.

데이터 마이닝 및 통계 모델링, Payscale 사용. com은 각 대학 버킷의 시작 보수를 제공합니다. 각 대학 카테고리의 상위 8 개 학교 급여는 2015 년 봉급을 찾기 위해 평균으로 계산되었습니다. 결과는 다음과 같습니다 :

2015 연봉 시작

일반 : $ 62, 527

사립 : $ 43, 075

아이비 리그 : $ 67, 025

2019 년 미국 경제 분석 국 (Bureau of Economic Analysis)에보고 된 바와 같이 1960 ~ 2015 년 연평균 임금 상승률은 6.33 %였다. 우리는 대학 수익을 장기 투자와 동일시하기 때문에 이상적인 성장률입니다. 다음 표에서 2015 년의 첫 번째 급여는 2019 년의 가상 시작 급여에 도달하기 위해 4 년 동안 매년 6.33 % 증가했습니다.

표 2 : 2015 년부터 2019 년까지 6 % 증가한 999 명 공공 999 명 아이비 리그 999 명 2015 명 999 달러 62 명, 527 명 999 달러 43,075 명 명> > $ 67, 025

2016

$ 66, 485 999, $ 45, 802

$ 71, 268 917> 2017 70, 693> $ 48, 701 > 75, 779

2018 <99> 75, 168 999, 518, 784 999, 809, 579 9109 999 797 927 999 552, 062 999 > $ 85, 676 따라서 2019 년 졸업 한 학자는 공립, 사립 또는 아이비 리그 교육을 위해 각각 평균 ​​79 달러, 927 달러, 55 달러, 062 달러 및 85 달러, 676 달러를 벌 수 있습니다.

빠른 평가 비율

지금까지 수집 한 정보를 사용하여 초기 급여의 미래 가치를 결정하고 초기 가치 지표를 계산하기 위해 빠른 평가 비율을 계산할 수 있습니다. 이러한 비율은 할인 된 현금 흐름 모델에는 필요하지 않지만 최종 현금 흐름 모델에 대한 확실한 증거를 제공 할 수 있습니다.

먼저, 10 년 후에 각각의 대학 계층 급여가 지불 할 금액을 추정 해 봅시다. 다음 표에서 각 계층의 시작 급여는 미래 가치와 6.33 % 연간 성장률을위한 돈 계산의 시간 값을 사용하여 앞으로 10 년 동안 예측됩니다.

표 9 : 2019 년 연봉 및 연봉 임금 33.3 %에 기초한 예상 2029 급여 공공

사기업

아이비 리그

2019 연봉 개설

$ 79, 927 > $ 55, 062 <$ $ 85, $ 676 < (79, 927) $ (55, 062) $ (85, 676) N 999 10 9 9 9 1 9 9 9 9 9 999 I / Y <699> 6.33 %. 33 %. 33 %

CPT FV (2029 Projected Salary)

$ 147, 655

$ 101, 720

$ 101, 720

$ 158, 277

2019 년 연봉 원가

1. 369.3. 91 999.3. 31

2029 년 예상 원가

0. 73. 1299. 79

이 비율은 신속하고 가치있는 통찰력을 제공하는 주식에 사용되는 P / E 비율과 같다고 생각할 수 있으며 낮을수록 좋다는 것을 기억하십시오.

공립 대학 계층은 2019 년 연봉이 1.36이었던 데 반해, 민간 및 아이비 리그 계층의 경우 3.91 및 3.31에 불과하다는 것을 알 수 있습니다. 공개 티어는 더 이상 고의적으로 떨어집니다. 73에 비해 2029의 예상 급여에 대한 비용은 2.12와 1. 개인 및 아이비 리그의 경우 79이고 기억이 낮을수록 좋습니다. 5 천 피트 수준에서 공립학교 교육은 경쟁자보다 더 큰 가치를 제공합니다. 이것이 주식 인 경우 마치 공립학교가 P / E가 10 인 거래가 P / E가 30 인 거래와 같습니다.

할인 된 현금 흐름 모델

이제 우리의 할인 현금 흐름 모델은 진정으로이 운동의 핵심입니다.

입력

가격표 또는 투자 비용 (이 경우 4 년제 학위 비용 임)

현재 수입 또는 초기 급여 4 년제 학위를 수여받은 후

할인율

성장률

이미 각 대학 학급에 다니는 학비 및 비용 (2016 - 2019 년)을 결정했으며 2019 년 각각에 대한 급여를 시작합니다. 자, 할인율과 성장률을 결정합시다.

할인율

할인율은 미래의 수입을 현재 달러 수치로 할인하는 데 사용되는 이자율이며 30 년 T-Bill 이자율 인 무위험 이자율의 조합입니다. 지분 리스크 프리미엄. 이 배후의 논리는 30 년 T-Bill 비율은 개인 투자자가 대학에 다니는 돈을 대신 투자한다면 위험에 빠지기를 기대할 수 있다는 것입니다. 주식 위험 프리미엄은 미래의 급여에 대한 불확실성을 반영합니다. 재무부의 30 년 T-Bill gov는 2015 년 11 월 17 일 기준으로 3.0 %이며 Aswath Damodaran에 따른 지분 위험 프리미엄은 11-1-15 기준 9.6 %입니다. (매월이 비율을 게시합니다.) 따라서 총 할인율은 9.6 %입니다.

1 단계 및 2 단계 성장률

성장률은 시작 급여를 미래 가치로 성장시키는 데 사용될 비율입니다.이전에 언급했듯이, 1960 ~ 2015 년 연평균 임금 상승률은 미국 경제 분석국 (Bureau of Economic Analysis)에보고 된 바 6.33 %였다. 이 수치는 1 단계 및 2 단계 성장률 모두에 사용됩니다. 물론 단기간의 과학적 분석을 통해 단기적으로 성장률을 결정할 수는 있지만 예측에 있어서는 단기적인 추세에 비해 55 년 평균을 취할 것입니다.

입력 요약

할인 된 현금 흐름 모델의 입력은 다음과 같습니다.

표 6 : 할인 된 현금 흐름 모델 입력 요약

2019 시작 급여

$ 79, 927

$ 55, 062

$ 85, 676

1 단계 및 2 단계 성장률

6. 33 %. 33 %. 33 %

결과

스프레드 시트의 마법이 작용하는 곳입니다. 이전에 언급 한 투입물을 현금화 된 현금 흐름 시간 값이 내장 된 Excel 시트에 연결하여 다음 결과를 얻었습니다 : <표 9> 할인 된 미래 수익 및 수익률의 현재 가치 4 년 비용

공개

사립

아이비 리그

PV

$ 3, 003, 075

$ 2, 068, 811

$ 3, 219, 095

4 년 비용 $ 108, 422 999 $ 215, 532 999 $ 283, 885 반환 비율

84. 7 %. 5 %

38. 4 %

할인 된 현금 흐름 모델의 궁극적 인 목표는 다른 대학 계층의 다른 현재 가치와 비교할 수있는 단 하나의 현재 가치 값표 (수풀에있는 비 유적 새)에 도착하여 초기 투자 또는 우리의 경우, 학위에 대한 4 년 수업료 및 수수료에 기초한 수익률. 후드 아래에서 모델은 초기 급여를 받아 향후 성장률을 기준으로 미래 가치로 예상 한 다음 할인율을 사용하여 미래 수익을 현재 달러 가치로 다시 할인합니다.

공립학교의 순 현재 가치는 $ 2에 비해 약 3 백만 달러입니다. 7 백만 달러와 3 달러. 22,000,000 개인 및 아이비 리그 학교 각각. 비용과 관련하여 공립학교는 사립 및 아이비 리그 학교의 경우 33.5 %, 학교는 38.4 %인데 비해 84.7 %의 수익을 제공합니다. (참고 :이 경우 수익률은 현재 가치를 4 년 비용 수준과 동일하게하는 데 필요한 할인율입니다. 예를 들어 공개 계층의 할인율은 84.7 %입니다. 입증 된 가치 증거는 이전에 공립학교가 2019 년 연봉에 1.36의 비용을 전달한 것을 보여주는 급여 비율 분석에 대한 비용에 의해 이전에 뒷받침되었습니다. 3. 91 및 3.31은 각각 민간 및 아이비 리그 대학을 대상으로합니다. 흥미로운 것은 제쳐두고, 아이비 리그 학교는 사립 대학이 제공 한 반품과 거의 비슷한 반품을 제공합니다 : 38.4 % 대 33.5 %.

결론

아이비 리그 교육은 가치가 있습니까? 우리의 할인 된 현금 흐름 모델은 이 모델에 따르면, 개인은 공립 학교에 다니기 위해 가치있는면에서 훨씬 유리합니다. 왜냐하면 공립 학교에 다니는 것은 자신의 투자 한 수업료 및 수수료에 따라 훨씬 높은 수익을 기대할 수 있기 때문입니다. 물론이 분석은 수업료, 임금 상승률 및 할인율과 같은 많은 가정을 기반으로합니다. 또한, 약간의 차이만으로 극적으로 변할 수 있습니다. 허블 우주 망원경과 같이 생각하십시오. 가장 작은 손잡이를 조정하면 완전히 다른 우주를 볼 수 있습니다. 그럼에도 불구하고이 가정은 합리성에 기초하고 있으며 아이비 리그에서는 그 증거가 상당히 저주입니다. 아니, 그만한 가치는 없어.

워런 버핏의 이솝 우화로 돌아 가기. 우리는 이제 얼마나 많은 새들이 덤불에 있는지, 그들이 나타날 때 그리고 할인율을 알 수 있습니다. 이를 바탕으로 학자가 곧 "public"이라고 표시된 관목을 선택함으로써 가치있는 학자가 될 것입니다. 그것은 다른 엘리트 topiaries만큼 유명해 보이지 않을 수도 있지만, 그것은 확실히 많은 새들로 가득합니다. 그리고 물론, '문자 그대로 조류라고 생각하지 마십시오. 달러를 생각하십시오.