고주파 거래에 대한 열망은 월스트리트와 직접 연결되어 있습니다. 이제 주제가 주류가되어 곧 백악관까지 나아갈 것입니다.

2015 년 10 월, 힐러리 클린턴 (Hilary Clinton)의 미국 대통령 선거 운동은 HFT에 세금을 부과했다. 이전에 많은 경쟁자를 버니 샌더스 (Bernie Sanders)와 같은 변이 주의적 개념으로 간주했기 때문에 많은 사람들을 놀라게했다. 2015 년 5 월의 기자 회견에서 Sanders의 "Robin Hood Tax"캠페인은 버몬트 상원 의원이 제안한 거래 세금 ($ 0)에 대해 자세히 설명했습니다. 주식 100 달러당 50 달러, 기타 특정 금융 상품에 대해서는 더 적은 금액. 돌연변이 적 목적 : 미국 공립 대학을 무료로 만들고 학생 부채를 근절하기 위해 세금 수입을 사용하는 것. 실제 목표는 HFT에 대한 단점을 제거하는 것이 었습니다. 로빈 후드 (Robin Hood) 세금 보도 자료에서 "로빈 후드 세금은 또한 자동화 된 고주파 거래의 성장을 늦추어 주식 시장을 더욱 위험하게 만든다. 작은 세금은 위험한 HFT를 수익성을 잃게 만들 것이다."

제안 된 세금에 대한 많은 비평가들은 HFT가 어떻게 작동하는지에 대한 오해를 나타내는 그러한 세금이 있다고 주장한다. 실제로, 그들은 나타날 수있는 것보다 조금 더 복잡합니다.

고주파 거래 란 무엇입니까?

원칙적으로 HFT는 전혀 사악하지 않은 개념입니다. 그것은 매우 높은 속도로 금융 상품을 사고 파는 것을 포함하는 다양한 거래 전략에 대한 더 넓은 용어입니다. 컴퓨터 프로세서가 기하 급수적으로 빨라지고 거래 기간을 밀리 초, 마이크로 초 및 그 이하의 작은 증분으로 나누는 이점이 있습니다. 컴퓨터는 시장 패턴을 파악하고 알고리즘 또는 "알 고"를 기반으로 이러한 제품을 구매 또는 판매 할 수 있습니다.

하나의 전략은 HFT 회사가 구매 및 판매 측면에서 제품을 제공하는 마켓 메이커로서의 역할을하는 것입니다. 입찰 가격으로 구매하고 청탁 가격으로 판매함으로써 고주파 거래자는 주당 1 페니 이하의 이익을 낼 수 있습니다. 이는 수백만 주에 걸쳐 배가 될 때 큰 이윤을 의미합니다.

그래서 속도가 그렇게 나빠요?

그 자체로는 아무것도 아닙니다. 그러나 루이스 (Lewis)와 연방 당국은 HFT가 다른 모든 사람들보다 먼저 정보를 얻기 위해 서버를 증권 거래소의 바닥에 더 가깝게 이동시키는 관행을 포함 할 때 HFT가 모호 해지기 시작할 것이라고 말했다. 속도와 실제로 지리적 근접성에 대한 상인 간의 경쟁은 군비 경쟁과 비교되었습니다. 그리고 몇몇은이 전투가 페어 플레이의 원칙에 영향을 미친다고 주장합니다.

HFT가 너무 많은 오류를내는 경향이 있는지에 대한 추측이 있습니다. 나스닥은 2012 년 10 월 거래가 시작된 지 1 분 만에 발생한 Kraft

(Nasdaq : KRFT)의 거래를 1 분 만에 주가가 29 % 급등했다는 사실을 깨고 거래를 취소했다.당시 나스닥은이 결함을 "아마도 잘못된 거래"로 돌렸다.

시장을 해치고 있는가? 대부분의 거래가 컴퓨터화된 종이 흔적을 남기 때문에 고주파 거래자의 관행을이 질문에 대한 명확한 답을 제공하는 것으로 보는 것은 쉽지만 실제로는 그렇지 않다고 생각할 것입니다. 데이터의 양과 거래 활동을 비밀로 유지하고자하는 기업의 욕구 때문에 정상적인 거래 일을 함께 연결하는 것은 규제 당국에게 매우 어렵습니다. 이 문제를 토론하는 사람들은 종종 "플래시 충돌"을 인용합니다. 2010 년 5 월 6 일, 다우 존스 산업 평균 지수는 신비하게도 10 % 가량 떨어졌으며, 그럴 수 없듯이 반등했습니다. 일부 큰 우량주는 한 푼으로 잠깐 거래되었습니다 .

2010 년 10 월 1 일, SEC는 고주파 거래자들 사이에서 계단식 효과를 발휘하는 S & P e-mini 미래 계약에서 한 번의 대규모 거래를 비난 한 보고서를 발표했다. 한 골목이 빠르게 팔리자 다른 골목이 또 하나의 방아쇠를 당겼습니다. 더 많은 매도 정지로 인해 시장을 주도하는 고주파 거래자뿐 아니라 모든 사람들이 가장 작은 소매 상인에게 팔렸습니다. "플래시 충돌"은 재정적 인 눈덩이 효과였다.

이 사건으로 인해 SEC는 단기간에 특정 레벨을 넘었을 때 제품에 회로 차단기를 설치하는 등의 변경을 채택했습니다. 플래시 충돌 이후, 많은 사람들은 고주파 거래자에 대한 더 엄격한 규제를 적용하는 것이 의미가 있는지를 물었습니다. 특히 소규모의 덜 눈에 띄는 플래시 충돌이 시장 전체에서 규칙 성으로 발생하기 때문입니다.

소매 투자자를 해치고 있습니까? 대부분의 투자자에게 중요한 것은 HFT가 소매 투자자에게 미치는 영향입니다. 이것은 퇴직 저축이 시장에있는 사람 또는 저축 예금에서 나오는 거의 존재하지 않는이자보다 더 나은 수익을 얻기 위해 시장에 투자하는 사람입니다. 몇 가지 경제 연구가이 질문에 대해 밝혀졌으며, 그 중 일부는이 SEC 보고서에 자세히 설명되어 있습니다. 경제학자 Matthew Baron (프린스턴 대학교), Jonathan Brogaard (워싱턴 대학) 및 Andrei Kirilenko (상품 선물 거래위원회)가 실시한 2012 년 연구는 S & P 500 e-mini 계약에 중점을 두었습니다. 연구진은 고주파 거래자가 평균 1 달러의 수익을 올린 것을 발견했습니다. 대형 기관 투자가와 거래하는 모든 계약에 대해 92 달러이고 평균 3 달러입니다. 그들은 개인 투자자와 거래했을 때 49 명이었다. 이로 인해 가장 공격적인 고속 매매자는 2010 년에 수집 된 데이터에 따라 평균 일일 이익 45 달러, 267 달러를 낼 수있었습니다.이 신문은 이러한 이익은 다른 거래자를 희생 시키며 거래자는 선물 시장을 떠날 수 있다고 결론지었습니다 . 저자들은 고주파 거래자들이 대량의 주식 거래량을 차지하는 주식 시장 (아마도 70 % 이상)을 연구하지는 않았지만 일부 보고서에 따르면 동일한 결론에 도달 할 가능성이 높다고 말한다 .

결론

HFT가 상대적으로 새롭기 때문에 규제 과정이 천천히 진행되었지만 HFT가 소규모 상인을 돕지 못하는 것이 사실 인 것처럼 보입니다.