차례:
- 경기 침체에 따라 정크 또는 투기 등급 채권의 가격은 평균 상승세를 지속합니다. 이 가격 상승은 상당 부분으로 나타나고 있으며, 실제로 이러한 증권의 수익률은 반비례 적으로 감소합니다.금융 시장이 안정화됨에 따라 저평가 회사조차도 부도를 막기 위해 재정적 인 쿠션을 제공 할 기회가 점점 더 많아지고 있습니다. 그런 환경에서 "배고파 한 투자자"는 더 높은 쿠폰 율을 가진 채권을 찾는다. 수요 가격의 상승은 더 나아가서 다시 채권의 전반적인 수익률을 더욱 낮추게된다.
- 2009 년 3 사분기의 채무 불이행 채무 불이행 비율이 급격히 감소했다. 앞서 언급 한 바와 같이 Moody 's Investor Service (2014)에 따르면 2014 년에 미국의 정크 본드 채무 불이행율은 1. 7 %로 떨어졌으며 2008 년 1 분기 이후 가장 낮은 수준에 도달했습니다. 그러나 2008 년 2 월의 기본 금리 인 27 % 그러한 채권에 대한 최저 기록을 유지합니다. 그러나 시장의 붕괴는 2008 년 1 사분기의 사상 최저치에서 2009 년 3 사분기의 13 % 4 사분기 사상 최고치로 빠르게 바뀌었다. 이것은 분명히 주식 시장과 마찬가지로 정크 본드 시장은 경제적 또는 재정적 인 충돌로 엄청난 타격을 입을 수 있습니다.
- 스트레스를받는 시장 상황에서의 정크 본드
투자자 유치를 위해 더 많은 수익을 제공해야하기 때문에, 시장에 영향을 미치는 광범위한 재정적 문제에 대한 응답으로 쓰레기 채권 수익률이 상당히 크게 변동하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 경제가 약할 때, 그러한 발행자에 대한 자금 조달 기회가 더 많이 없어집니다. 이 부족은 결국 투자자를 유치하기 위해 제공해야하는 수익률을 증가시킵니다. 그러나 이로 인해 그러한 재정적 의무를 갚을 수 없게됩니다. 최악의 시나리오에서는 발행자가 채무 불이행을하거나 파산을 선고 할 수 있습니다. 이는 채권 수익을 크게 줄여 주며, 종종 완전히 쓸모 없게 만듭니다.
금융 위기에서 이러한 증권에 부정적인 영향을 미치는 또 다른 문제는 미국 재무부와 같이 고 등급의 발행자가 제공하는보다 안전한 상품에 투자하기 위해 투자자가 고위험 채권을 판매하는 경향입니다. 수요와 공급의 법칙은 고수익의 발행자가 경쟁을 위해 그러한 환경에서 채권 가격을 떨어 뜨려야한다는 것을 의미하며, 이는 2007-2009 년의 최근 금융 위기에서 많은 사람들이 지적한 더 높은 추세를 이끌어냅니다.- 9 ->
금융 위기 중07-09의 시장 붕괴 동안 정크 본드의 금리가 급등했다. 이 기간 동안 미국 시장에서 투기 등급 채권의 만기 수익률 (YTM)은 20 % 이상 상승했습니다. 그러나 그때 이래로 그들은 점점 더 많은 투자자들이 고수익 백분율을 쫓아 가려고 노력하면서 천천히 하락했습니다. 특히 기존 저금리 환경에서 그러했습니다. 이 결과는 저금리가 지속되는 2014 년까지 YTM에서 최저 기록입니다. 또한 Moody 's Investor Service (2014)에 따르면 2014 년 1 분기 말에 미국의 정크 본드 회사의 채무 불이행 비율은 1. 7 %로 2008 년 2 월 이후 가장 낮았습니다. 2008 년 2 월의 %는 사상 최저 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 역사적 저점은 회사채 시장이 급격히 고조되고 금융 시장이 미국 기업에 타격을주기 직전 인 2009 년 3/4 분기에 13.4 % (사상 최고치)의 정크 본드 채무 불이행이 발생했을 때 발생했습니다.
금융 위기 이후경기 침체에 따라 정크 또는 투기 등급 채권의 가격은 평균 상승세를 지속합니다. 이 가격 상승은 상당 부분으로 나타나고 있으며, 실제로 이러한 증권의 수익률은 반비례 적으로 감소합니다.금융 시장이 안정화됨에 따라 저평가 회사조차도 부도를 막기 위해 재정적 인 쿠션을 제공 할 기회가 점점 더 많아지고 있습니다. 그런 환경에서 "배고파 한 투자자"는 더 높은 쿠폰 율을 가진 채권을 찾는다. 수요 가격의 상승은 더 나아가서 다시 채권의 전반적인 수익률을 더욱 낮추게된다.
금융 위기로 인해 신용 스프레드가 상당히 확대되었습니다. 그러나 붕괴 이후, 이러한 스프레드는 긴축되었다. 따라서 투기 등급 채권과 투자 등급 채권의 수익률 차이는 줄어들고있다. 스프레드가 확대되면 일반적으로 투자자가 채무 불이행을하지 않고 채무를 갚을 수있는 능력에 관심이 있음을 나타냅니다. 반면 스프레드가 축소되면 투기 적 발행자의 신용 등급이 개선되고있어 투자자의 채무 불이행에 대한 관심이 줄어 듭니다.
2009 년 3 사분기의 채무 불이행 채무 불이행 비율이 급격히 감소했다. 앞서 언급 한 바와 같이 Moody 's Investor Service (2014)에 따르면 2014 년에 미국의 정크 본드 채무 불이행율은 1. 7 %로 떨어졌으며 2008 년 1 분기 이후 가장 낮은 수준에 도달했습니다. 그러나 2008 년 2 월의 기본 금리 인 27 % 그러한 채권에 대한 최저 기록을 유지합니다. 그러나 시장의 붕괴는 2008 년 1 사분기의 사상 최저치에서 2009 년 3 사분기의 13 % 4 사분기 사상 최고치로 빠르게 바뀌었다. 이것은 분명히 주식 시장과 마찬가지로 정크 본드 시장은 경제적 또는 재정적 인 충돌로 엄청난 타격을 입을 수 있습니다.
결론
정크 본드는 시장 스트레스에 크게 영향을받습니다. 이러한 상관 관계는 2008 년과 같이 우울증이나 경기 침체기에 가장 두드러진다. 스트레스 드 시장과 정크 본드의 수익률 간의 관계는 여러 연구에서 나타난 바와 같이 투자 등급 채권보다 훨씬 뚜렷하다.
결과적으로, 특히 시장 변동성이 증가하는시기에는 고수익 채권에 투자 할 때주의를 기울여야한다. 이것은 휘발성 시장이 모두 피해 져야 함을 의미하지는 않습니다. 시장의 변동의 증가는 또한 흥미로운 기회와 기회를 제공 할 수 있습니다. 다른 투자 전략과 마찬가지로 수익을 극대화하고 위험을 최소화하기 위해 부지런히 수행되는 건전한 전문 분석이 절대적으로 필요합니다. 우리가 지금 당장 경험할 수있는 불안정한 시장에서 이것은 두 가지 사실입니다. 불이행의 가능성은 정상적인 조건보다 큽니다. 더 많은 경제가 세계적으로 어려움을 겪으면서 2015 년까지와 마찬가지로 기본 금리 인상이 계속 될 수 있습니다. 현재 상황에서 최근 실패가 앞으로 올지 모른다고 예측할 수 없으며, 더 큰 불이행 위험이 내재 된 결과 일뿐입니다. 이러한 고수익 증권은 수반됩니다. (참고 :
스트레스를받는 시장 상황에서의 정크 본드
.)