이 최근의 경기 침체는 이후 대 불황으로 알려졌으며 2007 년 12 월 미국이 공식적으로 경기 침체에 접어 들었다는 사실이 널리 통용되었습니다. 다음 해에는 미국 최대 은행 중 일부를 포함한 최대 금융 기관 실패하거나 화재 판매 가격으로 경쟁사의 손에 넘어갔습니다. 대 불황은 공식적으로 2009 년 6 월에 끝났지 만 경제는 아직 완전히 회복되지 않았습니다. 사실, 많은 시장 전문가들은 경제가 경기 침체로 다시 잠길 것이라 우려하고 있습니다.
주택 시장이 최고조에 이른 지 거의 10 년이 지난 지금 투자자와 은행은 경기 침체로 인한 은행 위기로부터 어떤 교훈을 얻을 수 있습니까? 금융 규제는 위기 이후 크게 증가했지만 핵심 이슈를 다루지는 못했다. 미래의 위기 가능성을 완전히 제거 할 것입니다. 그러나 더블 딥 경기 침체를 성공적으로 피하는 방법과 같이 배워야 할 중요한 교훈이 있습니다. 연방 준비 이사회는 대공황으로부터 많은 교훈을 얻은 것으로 보이지만 투자자들은 여전히 금융 거품을 피하기 위해 알아 내지 못했습니다.
--------------- Crisis Redux
신용 위기와 대 불황에 이르는 사건들은 많은 주요 저자들과 금융 시장 당국으로부터 매우 상세하게 다루어졌다. Andrew Ross Sorkin의 Henry Paulson의 Brink 와 Music 의 정지 후 Michael Lewis의 The Big Short , 알란 바인더. 최근에, 2012 년 3 월 조지 워싱턴 대학에서 벤 버냉키 (Ben Bernanke)가 준 네 번의 강의가 연방 준비 제도와 금융 위기
Bernanke의 두 번째 강연은 1982 년에서 2000 년까지의 Great Moderation으로 알려진 기간이 경제를 다소 충격을 주었던 안주 상태로 만들었다는 세부 사항과 의견을 담고있다. 닷컴 거품이 붕괴되면서 주식 시장에서 쌓아온 많은 과잉 현상이 제거되었고, 주택 위기의 파문은 장기 평균 이상의 주택 가격 상승을 장기화시켰다.
1990 년대 말과 2006 년 사이에 주택 가격이 130 % 나 올랐지 만 대출 기준 감소로 인해 시장 규모가 점차 커지고 있습니다.많은 시장에서 계약금 요구액은 주택 가치의 20 %에서 10 %로 낮아 졌거나 존재하지 않게되었습니다. 소득에 관한 서류와 모기지 지불 능력은 느슨해졌으며, 대출 신청 세부 사항이 확인되지 않은 "거짓말 대부 대출"이 유행에 이르렀습니다. 초기 초기 이자율이 매우 낮은 (예 : 1 %) 이자율이 낮은 모기지 론은 단기간에 모기지 론 잔고가 증가 할 수있게 허용되었습니다. 버냉키는 2007 년 비 프라임 대출의 60 %가 거의 문서화되지 않았다고 추정했다.
치명적인 위험 : AIG의 기업 자살에 대한 이야기 의 저자 인 Roddy Boyd에 따르면 미국의 주택 시장 열풍의 절대적 요점은 2005 년 1/4 분기 말경에 발생했습니다 1990 년의 약 1 백만 건의 낮은 지점에서 연례 주택 착공은 약 15 년간 지속 된 황소 실행에 착수했습니다. 그러나 끊임없이 논쟁이 벌어지기 때문에 2005 년 초에 최고치 인 7500 만 명으로 정점을 찍었고 지난 30 년 동안 어떤시기보다도 낮은 수준으로 급락했습니다. 약 250 년을 바닥으로 2008 년 경에 연간 주택 착공이 시작되어 위기 발생 후 수년 동안 약 500,000 명의 사람들이 몰려 들었습니다.
교훈
부채 수준이 증가하고 대출 요건이 최저 공통 분모에 도달함에 따라 주택 가격의 상승이 갑자기 바뀌었다. 이 수업은 과거의 금융 위기 때 다시 시간과 시간을 냈습니다. 1954 년에 처음 발표 된 The Great Crash 1929 는 유명한 경제학자 인 존 케네스 갈 브레이스 (John Kenneth Galbraith)는 다음과 같이 말했습니다 : "거품은 주식, 부동산, 예술 작품 등의 가격 상승으로 인한 것입니다. 가격 상승은 관심과 구매자를 끌어 들여 더 높은 가격을 발생시킵니다. 따라서 가격을 인상하는 행동으로 기대가 정당화됩니다. 그 과정은 계속되고 시장 효과에 대한 낙관은 그날의 순서입니다. " 갈 브레이스의 인용문은 대공황으로 이어진 1929 년의 시장 추락을 가리키고 있지만, 닷컴, 주택 거품 및 재정적 인 문제에 대해 쉽게 기록 될 수있었습니다. 미래에 폭발하거나 버리게 될 거품. 모기지를 지원하는 대부분의 금융 모델에서 핵심적인 오류가 있었고이 모기지를 바탕으로 한 이국적인 증권은 주택 가격이 하락하지 않는다는 가정이었습니다. 불행하게도, 예고없이 거품이 터지며 오늘날에는 거품을 피할 수있는 체계적인 방법이 없습니다.
미국과 세계 경제에 미칠 수있는 주택 거품의 파열 또는 심한 악영향을 예측할 사람과 단체가 거의없는 것은 놀랍습니다. Ing-Haw Cheng, Sahil Raina 및 Wei Xiong의
Wall Street and Housing Bubble 이라는 제목의 논문은 주택 위기에 이르는 담보 대출을 증권화하는 데 도움을 주었던 대리인과 "유동화 대리인에 대한 작은 인식" 주택 버블에 대한 인식과 자국 시장에서의 급박 한 사고."많은 주택 투기꾼들처럼, 그들은 더 큰 모기지 및 대출 잔액을 가진 새로운 주택을 위해 기존 주택을 계속 판매했다. 그의 강의에서 주식 시장과 실업 추세가 1930 년대와 마찬가지로 은행, 증권 시장 펀드 및 중개인 딜러 및 보험과 같은 핵심 관련 금융 기관 운영을 중단하기 위해 중재 할 때까지 동일한 과정을 밟았 음을 보여주는 상세한 차트 자이언트 AIG 연방 준비 이사회 (Federal Reserve)는 금리를 너무 빨리 올리지 않고 더블 딥 침체에 기여하지 않도록 조심하고있다. 버냉키의 조지 워싱턴 첫 강연에 참석 한 한 학생은 대공황 1929 년과 1933 년 사이의 급격한 경기 침체와 1937 년의 두 차례의 경기 침체로 실제로 구성되었다. 그는 연준이 금리를 조기에 인상했고, 엔트먼트는 예산 적자를 줄이고 재정 정책을 강화하기에는 너무 빠르다. 정치인들이 적자 감축, 세금 인상, 완전 경제 회복을 저해 할 수있는 정책을 추구함에 따라 현재의 상황에 대한 선구자가 될 수 있습니다.
은행에 대한 집착
금융 기관은 현재 자본 요구 사항을 높이고 전체 경제의 건강에 필수적인 은행의 실패를 피하는 데 도움이되는 도드 - 프랭크 법안의 적용을받습니다. 버냉키는 신용 위기 동안 규제가 철회되었고 전반적인 금융 시스템의 건전성을 보장하기위한 전체 론적 접근법을 취하지 못했다는 것을 인정했다. 앞으로는 대형 중개인 딜러 및 보험 회사뿐만 아니라 돈 센터 뱅크가 악화되는 대부 및 대차 대조표 자산이 가치 하락에 맞서기 위해 자본 기준을 높일 것입니다.
대부분의 서브 프라임 론자가 파산하는 동안 은행도 대출 기준을 높였습니다. 대부분의 경우 대출 기준이 너무 엄격 해졌음에도 불구하고 플로리다, 애리조나, 네바다 같은 시장에서 대출이 어려워 졌음을 감안할 때 이는 놀랄 일이 아닙니다.
최종선
연방 준비 은행은 인플레이션을 억제하고 고용을 극대화하는 두 가지 기본 명령을 갖고있다. 실업률이 6 %에 근접 할 때까지 금리를 낮게 유지할 계획이다. 연방 준비 은행이 역사에서 배웠으며 대공황 때 발생했던 25 %의 실업률 수준을 그대로 유지하는 데 도움을 준 것으로 나타났습니다. 실업률은 2009 년 약 10 %로 정점을 찍었으며 점차 감소했다. 미래의 거품을 만드는 데 도움이 될 정치인 및 다른 사람들에 관해서는, 그들은 처음부터 거품을 없애거나 피하는 방법에 대한 교훈을 아직 얻지 못했던 것으로 보입니다. 가장 좋은 조언은 단기간에 엄청난 투자와 가치 상승을 가져온 투자를 단순히 피하는 것일 수 있습니다. 또는 적어도 투자자는 시간이 지남에 따라 투자 가치가 증가하면서 판매 할 수 있으며 수익금을 합리적으로 가치가있는 다른 주식 및 자산을 매입하는 데 사용할 수 있습니다.