이란의 원유 공급 위협, 미국의 석유 생산 증가, 달러 상승, 그리고 유럽과 중국의 수요 둔화로 인해 석유뿐 아니라 상품 전반에 걸쳐 폭 넓은 매각이 이루어졌습니다 보드. 즉,주의해서 진행하십시오. 하지만 이미 유가 증권을 소유하고 있다면? 추가 단점을 염두에두고 기존의 장기 포지션을 지키기 위해 리스크 관리 전략을 수립하는 것이 현명합니다. 이 기사에서는 유가 하락에 대비하기 위해 옵션을 사용하는 방법에 대해 설명합니다. 다음 옵션 전략은 선물 거래에도 적용됩니다. (Options Basics : Introduction를 참고하십시오.)

보호 무역 (Protective Puts)

곡물에 대항하고 미국 석유 기금 LP (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11.18 + 1) 100 주를 구매하기로 결정했다고 가정 해 보겠습니다. (ETI)는 전 달의 WTI (West Texas Intermediate) 표시등과 달콤한 원유 선물을 추적합니다. $ 16로 구입하십시오. 주당 34. 그러나 유가가 휘발성으로 떨어지면서 USO가 사상 최저의 15 달러를 넘지 않을까 두렵다. 61. 위험을 회피하거나 제한하기 위해, 귀하는 100 USO 주식 (기본 자산)에 풋 옵션을 매입 할 수 있습니다. 그렇게하면 USO 가격이 얼마나 떨어졌을지라도 풋 옵션을 사용하면 옵션 계약이 만료되기 전에 언제든지 지정된 가격으로 주식을 판매 할 수 있습니다. 예를 들어, 옵션 계약의 만기일은 10 월 16 일이며, 파업 가격은 15 달러이며, 비용 부담은 없습니다. 옵션 프리미엄은 $입니다. 64 / share이므로 100 주에 64 달러를 지불해야합니다. (USO 옵션 체인에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하십시오.)

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USO의 주식을 오랫동안 사용하고 풋을 오랫동안 사용함으로써 보호받는 풋 전략을 만들었습니다. 10 월 16 일에 거래가 끝날 때까지 옵션 만료일이 지나면 USO 주식을 시장 당 최저치에 상관없이 주당 15 달러로 판매 할 수있게됩니다. USO가 만기시 $ 10에서 거래하는 경우 옵션을 행사하고 $ 15로 주식을 팔 수있어 $ 1 만 손실됩니다. 주당 98 달러 또는 $ 198 ($ 16.34 - $ 15) + $의 프리미엄을가하십시오 .64). 풋 옵션을 구입하지 않았다면 6 달러를 잃어 버렸을 것입니다. 주당 34 달러 또는 총 634 달러.

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많은 양처럼 들리지만 옵션의 세계에는 무료 점심 식사가 없음을 명심하십시오. Put 옵션을 구매하면 초기 투자 비용이 추가로 발생합니다. 즉, 투자를 중단하더라도 USO의 주식은 초기 구매 가격과 풋 프리미엄을 충당 할만큼 충분히 높아야합니다.즉, USO는 $ 16 이상으로 상승해야합니다. 주당 98 달러 ($ 16. 34 + $ 64 프리미엄)를 부과 할 수도 있습니다 (간단히 말해 브로커 수수료는 무시합니다). 또한 모든 보험 정책과 마찬가지로 귀하가 귀하의 선택권을 행사하지 않으면 보호 장치가 무용지물이 될 것입니다. 약간을 위해, $. 64는 마음의 평화를 위해 지불 할 작은 가격입니다. (자세한 내용은 후행 정지 및 보호용 뚜껑 옵션으로 위험 관리를 참조하십시오.)

금천구 달기

사용할 수 있거나 사용하지 않을 수있는 보험 증권에 돈을 쓰는 생각이 싫다면 어떻게해야합니까? 칼라 전략은 보호 팅 비용의 전부는 아니더라도 일부를 완화하기위한 또 다른 훌륭한 도구입니다. 칼라는 단순히 통화가 짧은 보호용 가방입니다. 간단히 USO를위한 옵션 체인으로 가서 쓰고 싶지 않은 통화를보십시오. 즉 당신은 옵션 판매자가 될 것입니다. 옵션 프리미엄을 받게되며 옵션 구매자가 옵션을 행사할 경우 기본 USO 주식을 미리 정해진 가격으로 판매해야합니다. 10 월 15 일 17 달러를 단정하기로 결정했다고 가정 해보십시오. $ 5 파업 전화. 68에 대해 새로운 위치는 다음과 같습니다 :

Long

100 USO US $ 16. 34

• 1099 년 만기 인 만료시 $ 15 파업 가격은 10 월 16 일 만료, 17 달러 옵션
• Short 를 적용합니다. 5 파업 가격 콜 옵션
• 전화 판매로 얻은 프리미엄은 실제로 풋 (+ $ .68 대 - $ .64)을 구입할 때 지불 한 프리미엄을 상쇄하여 $의 순 이득을 남깁니다. 귀하의 직위에 1 주당 4 달러 또는 총 4 달러. 본질적으로 주식 위치 주변에 바닥 (풋)과 천장 (짧은 통화)을 만들었습니다. 그러나 옷깃의주의 사항은 귀하가 17 달러에 효과적으로 모자를 씌웠다는 것입니다. 5 위쪽에. 주식이 $ 17 이상으로 오를 경우. 5, 당신의 짧은 전화는 돈을 지불합니다; 옵션 구매자가 옵션을 행사할 것이며 USO 주식을 17 달러에 판매해야합니다. 1 주당 5 달러 - 즉, USO 재고가 얼마나 올라가더라도 17 달러를 넘는 보상을 얻을 수는 없습니다. 50 주당. 이 시나리오에서 포지션의 최대 이득은 $ 1입니다. 주당 2 달러 또는 총 120 달러 (($ 17.5 ~ $ 16.34) + $ .04). (자세한 내용은 긴 칼라와 비용이 들지 않는 칼라로 위험을 최소화하십시오 : 자산 배분이 충분하지 않기 때문에 참조하십시오.) Three-Way Collars

이제 당신은 까다로운 투자자입니까? 당신은 보험료를 지불하고 싶지 않고 평범한 바닐라 칼라가 허용하는 것보다 많은 돈을 버는 가능성을 원합니다. 당신의기도는 3 방향 고리로 내려졌습니다. 짧은 고리를 가진 고리가 답답해졌습니다. (이것을 곰끼리 붙인 채로 짧은 호출이라고 생각할 수도 있습니다.) 3 웨이 칼라는 실제로 석유 산업에서 파생 헷지의 매우 보편적 인 형태입니다. 예를 들어 텍사스에 본사를 둔 독립 석유 및 가스 회사 인 Pioneer Natural Resources Company (PXD

PXDPioneer Natural Resources Company 150.29 + 1.69 %

Highstock 4. 2. 6 3 자 고리는 아주 광범위하게. 어떻게 작동합니까? 꽤 간단합니다. 평범한 옷깃을 가져 가면서 오래 걸리는 것보다 낮은 스트라이크로 짧은 것을 넣으십시오.우리의 USO 예를 들어, 이것은 10 월 16 일 $ 14 파업을 $로 쓴 것과 같은 단락을 수반 할 것입니다. 34, 귀하의 순수 신용을 $로 끌어 올렸습니다. 38 : - $. 64 롱 풋에는 + $. 짧은 통화에는 68, + $. 34 번 짧은 스트라이크 쇼트 풋. 즉, 귀하의 직책은 다음과 같습니다 : Long

100 USO US $ 16. 34

• 1099 년 만기 인 만료시 $ 15 파업 가격은 10 월 16 일 만료, 17 달러 옵션
• Short 를 적용합니다. 5 파업 가격 콜 옵션
• Short 10 월 16 만료, $ 14 파업 가격 풋 옵션
• 여전히 위쪽에 봉쇄되어 있지만 거래가 끝나면 더 많은 이익을 얻을 수 있습니다. 낙관적 인 전망은 떨어져 지불한다. 그러나 단점에 대한 단서를 단락함으로써, 단시간 파업 가격보다 낮은 가격에 대한 보호 조치를 무효화했습니다. 즉, USO가 보호용 뚜껑의 첫 번째 예에서와 같이 10 달러로 떨어지면 긴 풋은 14 달러까지만 보호 할 수 있습니다. 더 이상의 단점은 돈을 넣기위한 짧은 풋내기를 유발할 것이고, 그러면 USO의 주식을 주당 14 달러로 구매해야 할 의무가 생길 것입니다. 결론

논란의 대상이되고 유화를 오랫동안 사용하려는 유혹에 빠진다면 옵션이 제공하는 보호 장치에 익숙해지는 것이 좋습니다. 보호용 풋, 칼라 및 3 웨이 칼라는 다양한 수준의 보호 기능을 제공하지만 위험과 반품 사이에는 항상 상충 관계가 있습니다. (자세한 내용은 벤치 마크 오일 이해 : Brent Blend, WTI 및 Dubai 참조)