결국, 주식 또는 전체 사업에 투자 할 때 합리적인 가격을 지불하고 있다는 사실을 알고 싶습니다.

장부 가치는 문자 그대로 "장부"또는 재무 제표에 따른 사업 가치를 의미합니다. 이 경우 장부가는 대차 대조표에서 계산되며 회사의 총자산과 총 부채의 차이입니다. 이것은 자본의 용어이기도합니다. 예를 들어, 회사 XYZ의 총자산이 1 억 달러이고 부채 총액이 8000 만 달러 인 경우 회사의 장부가는 2 천만 달러입니다. 아주 넓은 의미에서 이것은 회사가 자산을 매각하고 부채, 즉 사업의 주식 가치 또는 순자산을 2000 만 달러로 지불하면된다는 것을 의미합니다.

시장 가치는 주식 시장에 따른 회사의 가치입니다. 시장 가치는 회사 주식을 현재 시장 가격으로 곱하여 계산됩니다. XYZ 회사가 100 만 주를 보유하고 있고 각 주식이 50 달러에 거래되면 회사의 시장 가치는 5 천만 달러입니다. 시장 가치는 분석가, 신문사 및 투자자가 비즈니스 가치에 대해 언급 할 때 자주 사용됩니다.각

장부 가치의 함의는 단순히 회계 값이라고도하는 자사 책의 회사 가치를 의미합니다. 회사의 감사원이 자산과 부채를 회계 처리 한 것은 회계상의 가치입니다. 장부 가치가 회사 가치의 정확한 평가인지 여부는 주식을 사고 파는 주식 시장 투자자에 의해 결정됩니다. 시장 가치는 책 값이 진술 된 것과 상관없이 사업의 일부를 소유하기 위해 지불해야하는 가격이라는 의미에서 의미있는 의미를 지닙니다.

위 XYZ 회사의 가상의 예에서 알 수 있듯이 시가와 장부 가격은 크게 다릅니다. 실제 금융 시장에서는 장부 가치와 시장 가치가 대다수 다른 경우가 있습니다. 시가와 장부가의 차이는 회사의 산업, 회사의 자산과 부채의 성격 및 회사의 특정 속성과 같은 다양한 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 장부 가치와 시장 가치의 관계에 대한 세 가지 기본 일반화가 있습니다.

장부가보다 큰 시장 가치 :

1. 금융 시장은 회사가 명시된 가치 또는 순 가치 미만으로 가치를 평가합니다. 이 경우, 일반적으로 시장이 미래 자산과 현금 흐름을 창출하는 회사 자산의 능력에 대한 신뢰를 상실했기 때문입니다.다시 말해서, 시장은 회사가 자사의 책에 대한 가치가 있다고 생각하지 않습니다. 가치 투자자들은 종종 시장 인식이 부정확하다는 사실을 알고이 범주에 속하는 회사를 찾고 싶어합니다. 결국, 시장은 당신에게 명시된 순자산보다 적은 금액으로 비즈니스를 구매할 수있는 기회를 제공합니다. 장부가보다 큰 시장 가치 :
2. 시장은 회사 자산의 수익력 때문에 회사에 더 높은 가치를 부여합니다. 거의 모든 지속적으로 수익을 창출하는 회사는 장부 가치보다 큰 시장 가치를 갖게됩니다. 장부 가치가 시장 가치와 동일 :
3. 시장은 회사 자산이 대차 대조표에 명시된 것보다 좋거나 나쁘다고 믿을만한 강력한 이유가 없다고 봅니다. 특정 날짜에 회사의 장부가가 장부가와 관련하여 변동될 것이라는 점에 유의해야합니다. P / B 비율 = 주당 주가 / 주당 장부 가격

(주당 장부 가치가 주주 가치와 동일한 경우)

P / B 비율은 주당 순자산 비율 또는 P / B 비율로 알려져 있습니다. 주식을 발행 주식수로 나눈 값)

따라서 어느 날 회사는 P / B가 1 일 수 있습니다. 즉 BV와 MV가 같음을 의미합니다. 다음날 시장 가격이 하락하고 P / B 비율이 1 미만으로 시장 가치가 장부가보다 낮다는 것을 의미합니다. 다음날 시장 가격이 상승하고 시장 가치가 장부가를 초과하는 것을 의미하는 1보다 큰 P / B 비율이 생성됩니다. 투자자에게 P / B 비율이 0.95, 1 또는 1.1인지 여부에 관계없이 기본 주식은 장부가로 거래됩니다. 다시 말해, P / B가 1과 다른 숫자가 클수록 P / B가 더 의미가 있습니다. 가치 추구 투자자에게 P / B 비율이 0.5 인 거래를하는 회사는 시장 가치가 회사의 명시된 장부 가액. 즉, 시장은 순자산 1 달러 (순자산 = 자산 - 부채)를 50 센트에 팔고 있습니다. 모두는 판매중인 물건을 사고 싶어합니다.

더 많은 가치를 제공하는 가치

어떤 장부 가치 또는 시장 가치가 더 신뢰할 만한가? 그것은 달려있다. 잘 알려진 회사를 살펴보면 왜 더 쉬운 지 이해할 수 있습니다.

코카콜라

코카콜라 (CoCa-Cola Co.)는 역사적으로 P (등록 상표) (등록 상표) / B 비율은 4에서 5로 나타났습니다. 이는 코카콜라의 시장 가치가 일반적으로 대차 대조표에서 볼 수있는 명시된 장부가보다 4 ~ 5 배 더 높음을 의미합니다. 다시 말해서, 시장은 회사의 사업이 회사의 가치보다 훨씬 가치가 있다고 평가합니다. 이유를 이해하려면 코카콜라의 손익 계산서를 살펴 봐야합니다. 코카콜라는 매우 유익한 회사입니다. 순이익률은 16 %를 상회한다. 다시 말해 매출 1 달러당 16 센트의 수익을 창출한다는 것입니다. Coca-Cola는 브랜드, 유통 채널, 음료 등 자산 가치가 매우 높기 때문에 매년 많은 돈을 벌 수 있습니다. 이러한 자산은 매우 가치가 있기 때문에 시장은 회계 관점에서 가치있는 것으로 명시된 것보다 훨씬 가치가 있습니다. 시장이 책보다 가치가 높은 이유를 이해하는 또 다른 방법은 장부가가 반드시 회사의 순자산의 정확한 가치가 아니라는 것을 이해하는 것입니다. 장부가는 회계 값으로, 기업이 특정 자산의 가치를 기록하도록 요구하는 감가 상각과 같은 많은 규칙의 적용을받습니다. 그러나 그러한 자산이 계속해서 더 큰 이익을 창출한다면, 시장은 회계 자산 규칙이 말하는 것보다 더 가치가 있다는 것을 시장이 이해하고 있습니다. PepsiCo Inc. (PEP PEPPepsiCo)와 Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139.76-0.23 % Highstock 4. 2. 6 Highstock 4. 2.9) 및 Procter & Gamble Co. (PG 999 PGProcter & Gamble Co86.05-0.61 %

Highstock 4. 2. 6

)는 장부 가치보다 훨씬 큰 시장 가치를 보유하게 될 것입니다. Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56.18-0.30 % Highstock 4. 2. 6 로 작성) : 웰스 파고는 미국에서 가장 오래된 은행과 가장 큰 은행의 거래량은 일반적으로 P / B가 1.5입니다. 다시 말하면, 장부 가치에 있거나 가깝게 시장 가치 Wells Fargo. 금융 회사는 대출, 투자, 현금 및 기타 금융 증권으로 구성된 자산을 보유하고 있습니다. 이러한 자산은 달러로 이루어지기 때문에 가치를 쉽게 측정 할 수 있습니다. 물론 우리는 일부 금융 자산이 다른 금융 자산보다 우수 할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 예를 들어, 좋은 대출 대 나쁜 대출. 좋은 대부는 전부에서 지불되고 은행은 달러에 100 센트를 보상한다. 나쁜 대출은 손실로 은행을 붙잡고 달러에 50 센트를 보상 할 수 있습니다. 2008 년 서브 프라임 붕괴에서 볼 수 있듯이 은행들이 금융 위기를 겪을 때마다 시장 가치는 장부가보다 낮아집니다. 시장은 자산의 가치에 대한 믿음을 상실합니다. 반면에 아메리칸 익스프레스 (AXP AXPAmerican Express Co96.29-0.15 % Highstock 4. 2. 6

로 창안 됨)와 같은 금융 기관은 좋은 신용을 확장 한 역사는 장부 가치에 겸손한 프리미엄으로 거래 될 것입니다. 시장이 나쁜 신용 결정을 내린 것으로 보이는 은행은 책 아래에서 거래됩니다. 그러나 일반적으로 자산의 성격 때문에 은행이 코카콜라에서 볼 수있는 것처럼 책 값의 배수로 거래하는 것을 결코 볼 수 없습니다. 가치가 중요한 경우 장부가가 시장 가치와 어떤 관련이 있는지 확인하려면 회사 자산에서 발생한 수입을 살펴보십시오. 자산에서 상대적으로 높은 소득 수준을 창출 할 수있는 회사는 일반적으로 장부가보다 훨씬 높은 시장 가치를 보유하게됩니다. 이를 자산의 ROA라고합니다. 코카콜라의 ROA는 일반적으로 약 7 ~ 8 %입니다. 이것은 코카콜라의 자산 1 달러당 7 ~ 8 센트의 이익을 창출한다는 것을 의미합니다. Wells Fargo의 ROA는 1 ~ 2 %이며 자산 1 달러당 1 ~ 2 센트 씩 듭니다.코카콜라의 자산은 달러당 더 많은 이익을 창출하기 때문에 자산은 시장에서 훨씬 더 높은 가치를 갖게됩니다. 이것은 또한 코카콜라와 같은 회사의 경우 장부 가치가 Wells Fargo와 같은 회사만큼 가치가 없다는 것을 의미합니다. 결론 999 회계 값은 다른 모든 재무 메트릭스와 마찬가지로 유용합니다. 그러나 재무 메트릭스의 경우와 마찬가지로 종종 실제 유용성은 장부 가치의 장단점을 이해하는 데서 비롯됩니다. 투자자는 장부가가 언제 사용되어야하는지 결정할 때 그리고 회사를 분석 할 때 다른 유의미한 매개 변수에 찬성하여이를 무시해야 할 때이를 이해해야합니다.