세계의 누군가는 그 이름에 황금 열쇠를 가지고 있습니다. 일단 열쇠를 받으면 작은 돈을 지불 한 후 (물론 황금 열쇠입니다. 그냥 열쇠를 버리면 안됩니다), 무한한 재산에 대한 문을 열 수 있습니다. 불행히도, 대부분의 주요 구매자들은 거대한 용을 부잣집 더미에 감싸고, 코를 골아 내고 있습니다. 투자 프로그램의 주제는 많은 사람들에 의해 측정되고 측정되었으며, 결과는 종종 "This Works!"로 나뉘어집니다. (내 책을 사세요) 또는 "이것은 작동하지 않습니다!" (내 책을 사세요). 이러한 투자 프로그램은 일반적으로 미리 결정된 기준에 따라 주식을 매매하는 기계적 투자 전략을 고수합니다. 이 방법은 거래에서 투자자 감정의 위험을 제거하지만 많은 함정을 가지고 있습니다.
시작하기 위해 일반적으로 프로그램을 살펴 봅시다. 대부분은 효율적인 시장 가설에 기반하고 있으며, 시장은 현재 이용 가능한 모든 알려진 정보와 관련 정보를 정확하게 반영한다고 명시하고 있습니다. 간단히 말해서 가격은 "옳다"며 미래에 발생할 수있는 가격의 변화는 시간 기계 없이는 정확하게 예측하기가 불가능합니다. 기계적 투자 전략이 EMH와 다른 곳에서는 효율적인 시장이 얼마나 빨리 이루어지고 있는지입니다. 그들은 시장이 크게 효율적이고 스스로 수정한다고 믿지만 비효율 성과 수정 사이의 시간 지연은 차익 거래의 입장과 이익을 얻기에 충분하다고 믿는다. (자세한 내용은
시장 효율성이란 및 효율적인 시장 가설 을 참조하십시오.)
항상 효율적이었다. 이 명제들의 차이점은 밤낮입니다. 버핏의 수십억 달러가 그의 말에 약간의 무게를 더하는 것은 의심의 여지가 없다. 그리고 그 이유는 시장에 의해 잘못 평가 된 저평가 된 회사를 찾는 데 그 재산이 세워졌 기 때문입니다. 그러나 워렌 버핏 (Warren Buffett)이 가격이 책정되지 않은 회사를 찾아 내고 보유함으로써 큰 이익을 얻은 것은 의심의 여지가 없지만 기계 투자가 진행되는 것과 동일한 단기 차익 거래를 다루지는 않습니다. 그럼에도 불구하고 버핏이 여전히 인상적이지만 S & P 500 지수를 압도하고있는 수준은 시장이 더욱 강력 해지고 정보가 신속 해짐에 따라 하락세에있다. (더 많은 통찰력을 얻으려면 Warren Buffett : 어떻게 그 일을하는지
.)The Dragon 's Lair 효율적인 시장은 황금 차익 거래의 더미 위에있는 용이다.Arbitrage, "riskless profit"은 시장에서 우발적 인 가격 차이입니다. 기간별로 생성되는 매출액과 판매되는 제품 유형을 포함하여 모든면에서 동일한 두 회사를 상상해보십시오. 현재 이들 회사 중 하나는 주당 20 달러에 판매되고 다른 회사는 주당 23 달러에 판매되고 있습니다. EMH에 따르면 이들 회사는 동일하므로 시장이이를 고려하여 두 가격을 합병점으로 가져옵니다 (융합). 투자자가 지연된 수정을 이용할 수있는 방법은 다양합니다. 일반적으로 레버리지는 투자자가 시장이 스스로 정정하고 베팅을하기 위해 더 많은 돈을 빌려이 베팅을 배팅하는 베팅을합니다. 트레이딩 프로그램은 최근의 인종 (불일치)을 알려주고 확률 (역사적 데이터와 불일치의 정도)을 알려주는 수학적 책자입니다. 불행히도, 마권업자가 너무 많은 사람들에게 뜨거운 팁을 말함으로써 내기를 망칠 수있는 것처럼, 거래 프로그램도 가능합니다. 특정 프로그램이 충분히 광범위하게 사용되면 무의미하며 때로는 위험합니다.
기계적인 투자 방법에 관한 컴퓨터 나 서적의 프로그램은 용을 지나치는 좁은 터널과 같다. 터널에있을 때만 안전하지만 충분한 사람들이 그것을 사용하고있을 때 EMT 용은 발자취를 듣고 장소를 비울 것입니다. 예를 들어, 유명한 투자자 인 피터 린치 (Peter Lynch)가 10 배 매거진으로 현금을 내기 시작했을 때 그는 잘못을 저 지르지 않는 것처럼 보였습니다. 그러나 점점 더 많은 사람들이 (그의 책 덕분에) 주식을 찾기 시작하면서, 시장은 잠재적 인 tenbaggers에 대한 가격을 계산하기 시작하여 빠른 이익을 얻을 수있게되었습니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면
가장 위대한 투자자
와
Peter Lynch와 같은 주식 선택 ) Dragon Slayers? 차익 거래에서 이익을 얻을 수 있습니다. 특히 엄청난 자본이있는 경우 특히 그렇습니다. 헤지 펀드가 모든 종류의 차익 거래 포지션에 큰 베팅을하여 수익을 낼 수있는 곳이라면 어디에서나 흔하게 볼 수 있습니다. EMH 드래곤을 죽이기보다 헤지 펀드의 행동은 꼬리 주위에 몰래 들어가는 작은 투자자에게 종종 경고합니다. 헤지 펀드조차도 개인 투자자보다 더 잘 처리 할 수 있지만 불에 타게됩니다. 불을 가지고 노는 것
용과 주변의 터널은 시장이 계속 성숙 해짐에 따라 점점 더 좁아지고 있습니다. 거래 프로그램이나 기계적 투자 전략을 사용하면 여전히 이익을 낼 수 있지만 수익은 줄어들고 매수 및 매도 결정을 내리는 기간은 점점 줄어들고 있습니다. 거래 소프트웨어를 실행하는 컴퓨터는 기계적 투자를 계속 유지했지만 보수적 인 전략이 매력적으로 될 때까지는 시간 문제 일뿐입니다. (거래 시스템에 대한 자세한 내용은
거래 시스템 코딩
을 읽으십시오.)
이익을 창출 할 수있는 100 % 확실한 방법은 결코 없을 것입니다. 시장의 상당 부분이 수동 투자로 바뀌면 인덱싱조차도 EMH 드래곤의 진노를 유혹 할 것입니다.지수화는 거래 프로그램이 모든 선택 사항을 제외하고 모든 것을 무시하는 것처럼 사람들이 S & P 또는 다른 지수에 나열된 회사를 제외하고 모든 것을 무시하도록 권장하기 때문입니다. 차이점은 기계적 투자자가 스스로를 해치는 것일뿐 수동 투자자는 큰 거품을 일으키고 전체 시장을 손상시킬 가능성이 있다는 것입니다. 충분한 사람들이 생각을 그만 둘 경우, 대량 어리 석음을위한 기회는 기하 급수적으로 올라갑니다. 긴 길을 택하기 가치 투자와 같은 투자 전략은 장기적이고 모호하게 정의되기 때문에 성공합니다. 워렌 버핏 (Warren Buffett)이 각 메트릭에 허용되는 한도를 정하고 프로그램으로 바꾸는 가치 투자에 대한 최종 저서를 썼음에도 불구하고 가치 투자 전략을 따르는 모든 투자자가 얻은 이익을 구매 및 - 보유 전략. 가치 평균화, 대부분의 contrarian 전략 등이 동일하게 적용됩니다. 투자를 늘리면 시장 변동성의 영향을 줄이고 매수 및 매도 결정에 더 많은 시간을 할애 할 수 있습니다. 본질적으로, 당신은 용의 은신처를 완전히 피하고 있습니다. 대부분의 사람들은 금으로 도망치려 고 노력하면서 다른 사람들이 불에 타도록 허용하고 싶은 투자를하는 것이 좋습니다.