그러나이 전략은 위기가 성공적으로 실행되는 것을 요구하지 않습니다. 가파른 시장 개화 기간 동안에 만 큰 이익을 얻지 못합니다. 실제로 영구 포트폴리오는 투자 자산을 보호하고 성장시키는 근본적으로 건전한 수단으로서 30 년 넘게 입증되었습니다.

영구 포트폴리오는 미국 대통령을위한 2 시간 자유당 후보 인 해리 브라운 (Harry Browne)의 발명품이다. 그의 자산 배분 방법은 부 (富) 창출을위한 실패한 계획이라고 주장했다. . 그리고 그 숫자가 그를지지합니다. 1970 년에서 2003 년 사이 영구 포트폴리오는 매년 평균 9.7 %의 이익을 얻었으며 1981 년에는 최악의 성과가 단지 6 % 만 손실되었다. 그렇다면 영구 포트폴리오는 무엇이며, 놀라운 투자 수익을 보장하는 기본 투자 원칙은 무엇입니까?

1. 자산 배분

Browne은 현대 포트폴리오 이론에 동의하면서 투자 성공의 중요한 열쇠는 적절한 자산 배분이라는 점에 동의했습니다. 그러나 브라운의 배분은 투자의 세계에서 독특합니다. 실제로, 그들은 영구 포트폴리오의 본질입니다. Browne은 자원을 네 가지 동등한 구성 요소로 나누어야한다고 믿었는데, 그 구성 요소는 다음과 같이 구성됩니다.

25 % stock 주식 인덱스 펀드로 구성되어 광범위한 시장 이동의 완전한 상승을 포착합니다. 이자형. , S & P 500 또는 Russell 2000. Browne은 현명하게도이 부분의 포트폴리오에 대해 자신의 주식을 선택하도록 투자자에게 권고하지 않았습니다 (999).

• 25 % 채권, 특히 장기 채무 증서, i. 이자형. , 30 년 재무부. 금메달 25 %, 로 Browne은 종이 의무가 아닌 금괴 동전을 추천했습니다.
• 259 %의 현금 은 잠재적으로 가능한 모든 투자 중 가장 안전한 투자 인 재무부 빌 머니 마켓 펀드 (자세한 내용은
• 영구 포트폴리오 란? )
• 2. 철학 그러나 왜이 할당이 특히 중요한가? Browne은 앞에서 언급 한 네 가지 자산 클래스 각각이 존재할 수있는 네 가지 가능한 거시 경제 시나리오 중 하나에서 성공할 것이라고 믿었습니다.

주식은 경제적 번영기 동안 번창 할 것이다. 채권은 디플레이션이 좋고 번영기에 잘 받아 들일 수 있습니다.

닝크의 기간 동안 금이 급격히 악화되는 통화에 대한 진정한 방어책으로 가치가 상승합니다. ( 금을 소유하는 8 가지 이유 를 읽으십시오.)

• 현금은 일상적인 경기 침체 또는 타이트한 돈 에피소드 동안의 손실에 대한 완충 장치 역할을 할 것이며, 디플레이션시기에 잘 작동 할 것입니다. (
• 불황에 대한 귀하의 포트폴리오
• 를 읽으십시오.) Browne이 이해하고 시도한 -는 4 가지 구성 요소간에 거의 완벽한 상관 관계가 없었습니다.즉, 각 자산 클래스는 다른 자산과 동행하는 경우가 거의 없으며, 그렇게 할 경우 장기간 동안 그렇게하지 않습니다. 이 현상은 대부분의 정교한 자금 관리자들에게도 잘 알려져 있지만, Browne은 수동적 인 시스템 내에서 방어적인 투자 자세를 창출하는 데이 원칙을 적용했습니다. 3. 작업 브라운 계열 시스템은 혼자 남겨두기로되어 있습니다. 직책의 안팎에서의 거래는 영구 포트폴리오의 목적을 무너 뜨 렸습니다. 대신 브라운은 4 가지 균등 자산 배분 중 하나 이상이 이상적 25 % 지분과 너무 멀어 졌을 때 포트폴리오가 균형을 맞출 것을 권고했다. 예를 들어, 1 년 후에 금 보유가 포트폴리오의 40 %에 해당하는 것으로 평가되고 나머지 세 세그먼트가 각각 20 %로 균등하게 유지되면 금메달에 15 % 초과 된 금액을 팔아서 균등하게 분배합니다 3 개의 뒤늦은 사이에서. 여기에도 Browne은 매개 변수를 설정합니다. 그는 한 부문이 15 % 이하로 떨어지거나 35 % 이상으로 상승한 경우에만 재조정을 권고했다. 이 시점에서 네 가지 자산 클래스 만 25 %로 균형을 조정해야합니다. 이것은 포트폴리오에 투자자가 참여한 정도입니다. 진정으로 소극적이며, 영구적 인 포트폴리오는 시장 타이밍에 의존하지 않고 성공하기 위해 최고의 주식 채취 펀드 매니저를 찾지 않습니다. (변동성과 감정이 제거되면 수동적 장기 투자가
• 매수 유지 투자 및 시장 타이밍 참조) 4. 결과 <3093> 30 년 동안 Browne의 포트폴리오를 역 테스트 한 많은 연구가 있었으며 그 결과는 인상적입니다. 한 해만해도 6 % 이상의 손실은 발생하지 않았습니다. 이는 큰 손실을 피하기 위해 Browne의 프로젝트의 첫 번째 목표였습니다. 전반적인 성과와 관련하여 연구 결과에 따르면 1970 년에서 2003 년 사이의 33 년 동안 매년 포트폴리오가 9.7 %를 차지했습니다.

2008 년의 충돌을 포함하여 실시간 결과에 관심이있는 사람들에게는 Browne의 원래 모델에서 약간 수정되었지만,

영구 포트폴리오 기금 (MUTF : PRPFX)이 존재합니다. 영구 포트폴리오가 할 수있는 것. 2003 년과 2009 년 여름 - 2008 년의 끔찍한 결과를 포함하는 기간 - 영구 포트폴리오는 연율 화 된 8.92 %를 반환했습니다. 예를 들어, 2008 년 1 월 4 일 (2009 년 1 월 2 일)에만 9.11 % 하락한 90 년 만에 최악의 시장이었습니다. 5.

위험과 수정

영구 포트폴리오 펀드는 Browne이 추진 한 원 테마에 대한 많은 변형 중 하나 일뿐입니다. 그리고 현재까지, 그것은 매우 성공적으로 평가됩니다. 펀드 등급 기관인 모닝 스타 (Morningstar)는 3 년, 5 년, 10 년 동안 최고 등급의 별 다섯 개 등급으로 등급을 매기고 전체적으로 5 개의 별을 부여합니다. 주목할만한 사실은 펀드의 표준 편차가 아주 작아서 투자자들이 매일 펀드에서 최소한의 "휩쓸 기"행동을 취할 때 더 쉽게 잠을 자고 있다는 것을 의미합니다. (벨 종목은 장기적으로 주식 시장 리스크를 평가할 수있는 훌륭한 방법입니다. 주식 시장 리스크 : 꼬리 따기 .)

펀드 관리자는 4 개가 아닌 6 개 타겟 지역에 자원을 배치하는 데 적합하다고 판단했습니다. 그들은 귀금속, 스위스 프랑, 글로벌 부동산 주식, 천연 자원 주식, 국내 성장 주식 및 미국 채권입니다. 영구 포트폴리오 (그리고 실제로 그 이름을 지닌 펀드)에 대해 일반적으로 인식되는 단점은 특정 시장에서 장기적인 성장이있을 경우 장기간 시장의 광범위한 부문을 underperform 할 것이라는 점이다 자산 클래스. 예를 들어 1990 년대의 영구 포트폴리오 펀드는 채권, 현금 및 귀금속이 아웃 퍼폼됨에 따라 이후의 추세를 따라 잡는 등 전반적인 주식 시장에 보조를 맞추지 못했습니다. 간단히 말해, 영구 포트폴리오는 일할 시간이 필요합니다. 그것은 부자 천천히 계획으로 간주되어야합니다. 결론 Industry Handbook Tutorial

를 참조하십시오. 결론 자산 배분은 장기 투자 이익을 창출하는 데 가장 중요한 요소로 널리 인식되어 있으며 Harry Browne의 접근 방식은 계속됩니다 그렇게하기위한 방법으로서 건전한 방법임을 스스로 증명할 수 있습니다. 더군다나 그것은 아마도 출발점으로 모든 경제 시나리오가 투자 포트폴리오에 미칠 잠재적 인

부정적 영향을 취하기 때문입니다. 투자에 관해서는 가장 좋은 범죄는 좋은 방어입니다.