그러나이 전략은 위기가 성공적으로 실행되는 것을 요구하지 않습니다. 가파른 시장 개화 기간 동안에 만 큰 이익을 얻지 못합니다. 실제로 영구 포트폴리오는 투자 자산을 보호하고 성장시키는 근본적으로 건전한 수단으로서 30 년 넘게 입증되었습니다.

영구 포트폴리오는 미국 대통령을위한 2 시간 자유당 후보 인 해리 브라운 (Harry Browne)의 발명품이다. 그의 자산 배분 방법은 부 (富) 창출을위한 실패한 계획이라고 주장했다. . 그리고 그 숫자가 그를지지합니다. 1970 년에서 2003 년 사이 영구 포트폴리오는 매년 평균 9.7 %의 이익을 얻었으며 1981 년에는 최악의 성과가 단지 6 % 만 손실되었다. 그렇다면 영구 포트폴리오는 무엇이며, 놀라운 투자 수익을 보장하는 기본 투자 원칙은 무엇입니까?

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1. 자산 배분

Browne은 현대 포트폴리오 이론에 동의하면서 투자 성공의 중요한 열쇠는 적절한 자산 배분이라는 점에 동의했습니다. 그러나 브라운의 배분은 투자의 세계에서 독특합니다. 실제로, 그들은 영구 포트폴리오의 본질입니다. Browne은 자원을 네 가지 동등한 구성 요소로 나누어야한다고 믿었는데, 그 구성 요소는 다음과 같이 구성됩니다.

25 % stock 주식 인덱스 펀드로 구성되어 광범위한 시장 이동의 완전한 상승을 포착합니다. 이자형. , S & P 500 또는 Russell 2000. Browne은 현명하게도이 부분의 포트폴리오에 대해 자신의 주식을 선택하도록 투자자에게 권고하지 않았습니다 (999).

• 25 % 채권, 특히 장기 채무 증서, i. 이자형. , 30 년 재무부. 금메달 25 %, 로 Browne은 종이 의무가 아닌 금괴 동전을 추천했습니다.
• 259 %의 현금 은 잠재적으로 가능한 모든 투자 중 가장 안전한 투자 인 재무부 빌 머니 마켓 펀드 (자세한 내용은
• 영구 포트폴리오 란? )
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  2. 철학 그러나 왜이 할당이 특히 중요한가? Browne은 앞에서 언급 한 네 가지 자산 클래스 각각이 존재할 수있는 네 가지 가능한 거시 경제 시나리오 중 하나에서 성공할 것이라고 믿었습니다.

주식은 경제적 번영기 동안 번창 할 것이다. 채권은 디플레이션이 좋고 번영기에 잘 받아 들일 수 있습니다.

닝크의 기간 동안 금이 급격히 악화되는 통화에 대한 진정한 방어책으로 가치가 상승합니다. ( 금을 소유하는 8 가지 이유 를 읽으십시오.)

• 현금은 일상적인 경기 침체 또는 타이트한 돈 에피소드 동안의 손실에 대한 완충 장치 역할을 할 것이며, 디플레이션시기에 잘 작동 할 것입니다. (
• 불황에 대한 귀하의 포트폴리오
• 를 읽으십시오.) Browne이 이해하고 시도한 -는 4 가지 구성 요소간에 거의 완벽한 상관 관계가 없었습니다.즉, 각 자산 클래스는 다른 자산과 동행하는 경우가 거의 없으며, 그렇게 할 경우 장기간 동안 그렇게하지 않습니다. 이 현상은 대부분의 정교한 자금 관리자들에게도 잘 알려져 있지만, Browne은 수동적 인 시스템 내에서 방어적인 투자 자세를 창출하는 데이 원칙을 적용했습니다. 3. 작업 브라운 계열 시스템은 혼자 남겨두기로되어 있습니다. 직책의 안팎에서의 거래는 영구 포트폴리오의 목적을 무너 뜨 렸습니다. 대신 브라운은 4 가지 균등 자산 배분 중 하나 이상이 이상적 25 % 지분과 너무 멀어 졌을 때 포트폴리오가 균형을 맞출 것을 권고했다. 예를 들어, 1 년 후에 금 보유가 포트폴리오의 40 %에 해당하는 것으로 평가되고 나머지 세 세그먼트가 각각 20 %로 균등하게 유지되면 금메달에 15 % 초과 된 금액을 팔아서 균등하게 분배합니다 3 개의 뒤늦은 사이에서. 여기에도 Browne은 매개 변수를 설정합니다. 그는 한 부문이 15 % 이하로 떨어지거나 35 % 이상으로 상승한 경우에만 재조정을 권고했다. 이 시점에서 네 가지 자산 클래스 만 25 %로 균형을 조정해야합니다. 이것은 포트폴리오에 투자자가 참여한 정도입니다. 진정으로 소극적이며, 영구적 인 포트폴리오는 시장 타이밍에 의존하지 않고 성공하기 위해 최고의 주식 채취 펀드 매니저를 찾지 않습니다. (변동성과 감정이 제거되면 수동적 장기 투자가
• 매수 유지 투자 및 시장 타이밍 참조) 4. 결과 <3093> 30 년 동안 Browne의 포트폴리오를 역 테스트 한 많은 연구가 있었으며 그 결과는 인상적입니다. 한 해만해도 6 % 이상의 손실은 발생하지 않았습니다. 이는 큰 손실을 피하기 위해 Browne의 프로젝트의 첫 번째 목표였습니다. 전반적인 성과와 관련하여 연구 결과에 따르면 1970 년에서 2003 년 사이의 33 년 동안 매년 포트폴리오가 9.7 %를 차지했습니다.

2008 년의 충돌을 포함하여 실시간 결과에 관심이있는 사람들에게는 Browne의 원래 모델에서 약간 수정되었지만,

영구 포트폴리오 기금 (MUTF : PRPFX)이 존재합니다. 영구 포트폴리오가 할 수있는 것. 2003 년과 2009 년 여름 - 2008 년의 끔찍한 결과를 포함하는 기간 - 영구 포트폴리오는 연율 화 된 8.92 %를 반환했습니다. 예를 들어, 2008 년 1 월 4 일 (2009 년 1 월 2 일)에만 9.11 % 하락한 90 년 만에 최악의 시장이었습니다. 5.

위험과 수정

영구 포트폴리오 펀드는 Browne이 추진 한 원 테마에 대한 많은 변형 중 하나 일뿐입니다. 그리고 현재까지, 그것은 매우 성공적으로 평가됩니다. 펀드 등급 기관인 모닝 스타 (Morningstar)는 3 년, 5 년, 10 년 동안 최고 등급의 별 다섯 개 등급으로 등급을 매기고 전체적으로 5 개의 별을 부여합니다. 주목할만한 사실은 펀드의 표준 편차가 아주 작아서 투자자들이 매일 펀드에서 최소한의 "휩쓸 기"행동을 취할 때 더 쉽게 잠을 자고 있다는 것을 의미합니다. (벨 종목은 장기적으로 주식 시장 리스크를 평가할 수있는 훌륭한 방법입니다. 주식 시장 리스크 : 꼬리 따기 .)

펀드 관리자는 4 개가 아닌 6 개 타겟 지역에 자원을 배치하는 데 적합하다고 판단했습니다. 그들은 귀금속, 스위스 프랑, 글로벌 부동산 주식, 천연 자원 주식, 국내 성장 주식 및 미국 채권입니다. 영구 포트폴리오 (그리고 실제로 그 이름을 지닌 펀드)에 대해 일반적으로 인식되는 단점은 특정 시장에서 장기적인 성장이있을 경우 장기간 시장의 광범위한 부문을 underperform 할 것이라는 점이다 자산 클래스. 예를 들어 1990 년대의 영구 포트폴리오 펀드는 채권, 현금 및 귀금속이 아웃 퍼폼됨에 따라 이후의 추세를 따라 잡는 등 전반적인 주식 시장에 보조를 맞추지 못했습니다. 간단히 말해, 영구 포트폴리오는 일할 시간이 필요합니다. 그것은 부자 천천히 계획으로 간주되어야합니다. 결론 Industry Handbook Tutorial

를 참조하십시오. 결론 자산 배분은 장기 투자 이익을 창출하는 데 가장 중요한 요소로 널리 인식되어 있으며 Harry Browne의 접근 방식은 계속됩니다 그렇게하기위한 방법으로서 건전한 방법임을 스스로 증명할 수 있습니다. 더군다나 그것은 아마도 출발점으로 모든 경제 시나리오가 투자 포트폴리오에 미칠 잠재적 인

부정적 영향을 취하기 때문입니다. 투자에 관해서는 가장 좋은 범죄는 좋은 방어입니다.