그렇게 할 때, 풋 매입자는 지불 한 프리미엄에 한정된 리스크를 누리지 만, 리버베드를 통해 상승한 이익은 증가합니다. 그러나 옵션 거래의 현실은 거래가 절충이라는 것입니다. 거의 모든 전략에 대안이 있으며 어딘가에 이점을 얻을 때마다 다른 곳에서 이점을 포기합니다. 이것은 거래자들이 거래를 시작할 때 그들의 목표를 식별하게합니다. 옵션에 대한 자세한 내용은

옵션 기본 사항 자습서 를 참조하십시오.

이 상충 관계는 상인이 떨어지는 주식에 대해 이익을 보려고 할 때보 다 분명하지 않습니다. 이것은 곰 뿌리기 확산 또는 간단한 풋 옵션으로 수행 할 수 있습니다. 이 전략들이 각각 어떻게 작용하는지 알아보고 어떤 상황에서 어떤 결과가 가장 잘 나올지 결정하는 방법을 읽어보십시오.

옵션 대. 스프레드 하락

주어진 주식이 하락할 것으로 예상하고 가격 하락에서 이익을 얻으려고하는 상인은 풋 옵션을 사려 할 수도 있습니다. 풋 옵션을 사면 주식을 팔지 않고 특정 가격으로 주식을 팔 수 있습니다 얼마나 기본 주식이 가격에 떨어질 수 있습니다.

대안으로, 상인은 대신 곰돌이 퍼짐 (be put put)이라고 알려진 위치에 들어갈 것을 고려할 수 있습니다. 이 입장은보다 높은 행사 가격으로 풋 옵션을 구입하고 동시에 낮은 행사 가격으로 다른 풋 옵션을 판매함으로써 입력됩니다. 풋 스프레드 매수자는 옵션을 써서 보험료를 징수 한 사실을 토대로 거래 위험이 낮고 손익분기가 더 가깝다. 단점은 파업 가격과 순 보험료의 차이로 제한되기 때문에 이익 잠재력이 풋 옵션보다 낮다는 것입니다. 다시 말하면, 곰 풋 스프레드는 제한된 이익 잠재력을 포함합니다. 이것은 다양한 옵션 거래 전략을 선택하는 과정에서 장단점을 받아 들일 필요가 있다는 개념을 보여줍니다. (더 읽고 싶다면

Options Spreads Tutorial 를 읽으십시오.) ->

베어 스 퍼드 스프레드가 풋 옵션을 구매하는 것보다 더 이해할 수있는 시나리오가 몇 가지 있습니다.

상인은 가격 하락 움직임을 예상하지만 제한된 규모의 하락을 예상합니다. 상인은 가격 추세를 부정적으로보고 있지만 임박한 가격 움직임의 크기면에서 기대가 없으며 가격 변동이 아래로 향할 것으로 기대한다.

1. 상인이 특정 주식 또는 선물 시장이 가격 수준을 급격하게 낮출 것으로 예상 할 경우, 풋 옵션을 구매하는 것이 최대 수익 잠재력을 제공하므로 상당한 의미가 있습니다.그러나 모든 경우에 거래자들은 급격한 가격 인하를 기대하지는 않습니다. 가끔은 상장 된 증권이 가격이 하락할 것이라고 믿지만 실제 가격이 얼마나 떨어질지를 효과적으로 추정 할 수있는 방법은 없습니다. 이 경우 곰 뿌리기 스프레드가 큰 의미를 가질 수 있습니다.
2. 곰 퍼트 스프레드 예

52 달러의 주식 거래를 생각해보십시오. 옵션 만료까지 60 일 남았던 옵션 거래가있는 50 개 다음을 가정 해 봅시다 :

파업 가격이 55 인 60 일 풋 옵션은 5 달러의 가격으로 거래됩니다. 40. 파업 가격이 50 인 60 일 옵션은 3 달러의 가격으로 거래되고 있습니다.

1. 각 주식 옵션은 기본 주식 100 주를위한 것이다. 그러므로 특정 옵션을 사기 위해 지불되는 보험료는 단순히 옵션의 가격에 100을 곱한 값입니다. 55의 파업 가격은 540 달러이고 50의 파업 가격은 300 달러입니다.
2. 자, 상인 A가 주식 가격의 엄청난 하락을 기대한다고 가정 해 봅시다. 그는 단순히 300 달러에 50 파업 가격을 매입 할 수 있으며 주식에 대해 47 달러의 손익분기 가격 이하로 무제한 이익 잠재력을 가질 수 있습니다 (Put 옵션 구매의 손익분기 가격은 파업 가격에서받은 프리미엄을 뺀 것과 같습니다.이 예에서는 파업입니다 50 달러의 가격에서 3 달러의 프리미엄을 뺀 값).

상인 B는 더 보수적이기는 하나 (더 비싸지 만) 55 달러의 파업 가격을 540 달러에 구매할 수 있습니다. 단점은이 거래 비용이 파업 가격 50 달러에 대한 $ 300 비용 대신 540 달러라는 점입니다. 그러나, 상인 B는 $ 49의 더 높은 손익분기가 큰 주식 가격을 즐긴다. 60 (55의 파업 가격에서 $ 5.40의 프리미엄을 뺀 값). 그래서 이러한 가능성들 중 무엇이 잘못 되었습니까? 그리고 왜 상인은 곰이 퍼지기를 선호한다고 생각할 수 있습니까? 우선이 두 가지 장기간의 예제 거래가 이익을 내기 위해서는 무엇이 일어나야 만하는지 고려해 봅시다.

장단기로 이익 창출

50 타격 가격을 매입 한 경우 $ 47의 손익분기 가격에 도달하려면 주식이 10 % 하락해야합니다. 55 파업 가격이 매수 되었다면, 49 불의 손익분기 가격에 도달하기 위해서는 5.3 % 하락해야했다. 이 두 가지 가능성의 대안으로, 상인 C는 5 달러에 55 파업 가격을 매수함으로써 베어 퍼트 스프레드에 진입 할 수있다. 40 달러를 받고 동시에 파업 가격을 3 달러에 팔았다. 이 스프레드는 두 프리미엄 간의 차이, 즉 $ 240 ($ 5.40 - $ 3 x 100 주)의 비용이 소요됩니다. 곰돈 스프레드의 최대 잠재 수익은 파업 가격에서 지불 한 프리미엄을 뺀 값입니다. 따라서이 예에서는 곰이 퍼뜨린 수익 잠재력이 $ 260 (55 - 50 - 2. 40 x 100 = $ 260)이됩니다.

그렇다면 제한된 수익 잠재력으로 곰을 퍼뜨릴 수있는 이유는 무엇일까요? 이 질문에 답하기 위해 주식 만기일에 주식이 50 달러가되면 옵션 거래가 끝날 때 주식이 50 달러로 마감되면 거래가 어떻게 될지 고려해 보겠습니다. 파업 가격은 5 달러가 될 것입니다.옵션 만료시 50 달러의 가격으로 50 파업 가격은 쓸모 없게됩니다.

예를 들어 거래의 파급 효과를 고려해 봅시다 :

• 파업 가격 50을 매수 한 상인 A는 그가 지불 한 300 달러 프리미엄 (그의 투자액의 100 %)을 모두 잃게됩니다. 왜냐하면 그가 3 달러에 구입 한 옵션 쓸모 없어졌습니다. 파업 가격 55 달러를 샀던 상인 B는 5 달러에 구입 한 옵션 때문에 40 달러 (투자 금액의 7 %)를 잃게된다. 만료시 40 달러면 가치가 있습니다.

  55/50 곰 퍼트 스프레드를 산 거래자 C는 260 달러 (또는 108.3 %)의 이익으로 끝났습니다. 그는 55 번의 파업 가격으로 40 달러를 잃어 버렸지 만 50 번 파업 가격을 쓰기 위해받은 300 달러의 전체 보험료를 유지했을 것이다.

• 결과

이 예에서 기본 주식은 $ 52에서 4. 5 % 하락했습니다. 옵션 거래가 체결 된 시점부터 옵션 만료 시점까지 주당 50 달러로 50 주.

• 상인 A 100 % 손실
• 상장 B 손실 7. 4 %
• 상인 C가 108 %의 수익을 올렸다 < 그래서, 그 중 가장 공격적인 자세를 취한 C 상인 C가 나왔습니다. 항상 그런 것은 아닙니다. 그럼에도 불구하고 여기에 요점은 덜 공격적인 곰이 펼쳐지는 때가 벌거 벗은 오래 입는 자세보다 바람직 할 때가 있음을 설명하는 것입니다. 주식이 급격히 상승하여 55와 50 파업 가격이 쓸모 없게 된 경우 55 파의 매수자는 540 불을 잃을 것이고 50 파산의 매수자는 300 불을 잃게되고 55 매 / 50 곰 퍼트 스프레드는 240 달러 만 잃어 버렸을 것입니다. 그래서 최악의 시나리오에서도 곰이 퍼진 구매자는 달러 손실이 가장 적을 것입니다.

결론 무역 결과를 사전에 알 수는 없다. 결과적으로 각 경우에 위험과 보상간에 가장 유리한 절충점을 제공하는 위치를 각각의 경우에 결정하는 것은 상인에게 달려 있습니다. 특정 주식, 주식 인덱스 또는 선물 계약에 대해 자신감이 있지만 특정 단점이없는 경우 풋풋 스프레드의 보상 및 리스크 특성을 철저히 짧은 위치의 리워드 및 리스크 특성과 ​​비교하거나 오래 걸리는 것.

• 옵션을 사용하여 위험을 관리하고 추측으로 이익을 얻는 방법에 대한 자세한 내용은
• 옵션의 4 가지 이점
• 을 참조하십시오.