이 법안은 금융 시장을 관장하는 현재 규칙을 업데이트하고 정비하기위한 노력에서 창안되었습니다. 문제의 핵심은 적합성 표준 하에서 운영하는 것과 클라이언트에 대한 신탁 능력으로 행동해야한다는 것의 구분에 있습니다.

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차이점

거래가 이루어진 경우 대부분의 중개인, 보험 대리인 및 재무 계획 담당자는 거래 기준에 따라 적합성 표준을 적용받습니다. 이 기준은 컨설턴트가 고객의 재무 상황, 세무 상태, 투자 목표, 위험 등에 관해 수집 할 수있는 사실을 근거로 한 경우, 해당 고객에게 "적합한"것으로 간주 될 수있는 모든 거래가 허용됨을 유지합니다 공차 및 시간 범위.

브로커 또는 플래너는 고객에게 권장하는 투자 또는 프로그램의 위험 및 기술적 특성을 이해해야하며, 그렇게하지 않으면이 표준을 위반하게됩니다. 그러나 적합성은 거래 당시에 만 적용 할 수 있으며 나중에는 적용 할 수 없습니다. 중개인은 정의에 따라 그에게 적합한 주식을 고객에게 추천 할 수 있습니다. 그러나 2 개월 후에 해당 재고 탱크가있는 경우 브로커는 구매 당시의 적합성 요구 사항을 충족했기 때문에 책임을지지 않습니다. (더 자세한 내용은

신탁 책임을 이행 을 읽으십시오.)

등록 된 투자 자문가 (RIA)는 대조적으로 신탁 표준으로 알려진보다 높은 행동 규범을 유지합니다. 이 기준은 1940 년 투자 자문위원 (Investment Advisors Act of 1940)에 의해 수립되었으며, 고문의 결과 나 이해 상충에도 불구하고 고문이 항상 다른 모든 요인과 상관없이 고객의 이익을 위해 행동하도록 요구합니다.

예제

Frank는 투자 권고를 위해 주식 중개인에게 간다. 그의 중개인은 기술적으로 프랭크의 투자 목적에 맞는 몇 가지 주식을 찾고 있지만, 투자 회사는 그 중 하나를 팔아 더 높은 수수료를 지불하게됩니다. 브로커는 그에게 주식을 사라고 말한다. 프랭크는 1 만주를 매입하고 주식은 빠르게 상승하고 몇 주 후에 액면가보다 상당히 하락합니다. 프랭크는 자신의 중개인에게 불만을 말하면서 중개인은 그의 추천이 프랭크의 목표와 리스크 내성에 합당하다는 것을 상기시킵니다.(자세한 내용은

고객 투자 정책 선언문 작성 방법 .) 프랭크는 주식을 손실로 팔아 RIA로 가져갑니다. RIA는 그의 포트폴리오가 어떻게 관리 될지 지시 할 Frank에 대한 투자 정책 성명서를 작성합니다. RIA는 프랭크에게 자신의 서비스에 대한 분기 별 수수료를 부과합니다. 프랭크의 포트폴리오가 가치가 떨어지면 고문의 수수료도 커집니다. 또한 고문은 프랭크에게 브로커 - 딜러 (broker-dealer)에 등록되어 있으므로 필요한 경우 변액 연금 ​​계약을 사용할 수 있음을 공개합니다. 고문은 또한 주식 중개인과 거의 같은 주식 목록을 제시하지만, RIA는 이들 기업의 재무에 대해 더 깊이 파고 들어 어느 것이 실제로 가장 성장 잠재력이 높은지 확인합니다.

이 두 시나리오의 중요한 차이점은 프랭크의 중개인은 투자 회사에서 일하는 반면, 프랭크의 RIA는 클라이언트에서 일한다는 것입니다.

산업 영향

브로커, 에이전트, 플래너 및 신탁업자 간의 경계가 흐려지기는하지만 DOL이 제안한 법률은 금융 시장에 상당한 변화를 가져올 것입니다. 이것이 법이된다면 현재의 형태로 적합성 표준에 대한 종말의 시작을 알릴 수 있습니다. 모든 브로커와 플래너가 고객에게 가능한 모든 이해 상충을 공개하고 모든 상황에서 절대 최고의 제품을 찾을 것을 요구합니다.

새로운 법률은 퇴직 저축, 자격있는 계획 또는 IRA와 관련된 모든 유형의 권고 또는 조언을 제공하는 사람을 그들이 행한 라이센스 또는 보유하지 않은 권리 또는 보상 방법에 관계없이 신탁자로 분류합니다. (더 자세한 내용은

401 (k) 투자 정책 선언문 예 를 참조하십시오.) 그러나이 법률은 또한 특정 유형의 행동을이 정의에서 면제하기 위해주의를 기울이고 있습니다. 어떤 유형의 판매 대금이나 편견없이 순수 교육을 제공하는 사람들은 신탁으로 간주되지 않으며 재정적으로 정교한 다른 신탁인 또는 잠재적 인 계획 스폰서에게 판매 홍보를하는 사람들은 신탁 표준에 구속받지 않습니다. 어떠한 유형의 조언이나 권고도 제공하지 않고 은퇴 계획 고객으로부터 주문을받는 중개인과 거래자는 마찬가지로이 정의에서 면제됩니다.

결론

금융 업계는 현재 두 가지 수준의 보살핌을 고객에게 제공합니다. 적합성 기준은 거래별로 만 적용되며, 수탁자는 모든 상황에서 고객의 최선의 이익을 무조건적으로 자신의 것으로 간주해야합니다. 노동부는 자문 자격으로 개별 고객과 일하는 사람에게 신탁 상태를 부여하는 입법안을 제안함으로써 해당 산업의 커미션 기반 요소에 의해 제공되는 많은 제품 및 서비스에 대한 지속적인 공공 불만에 대응했습니다. (자세한 내용은

재정 고문에 대한 신탁 인 지정 참조) 이 법이 통과되면 DOL은 국세청 (Internal Revenue Service, IRS)과 함께이 규칙을 감시하고 시행 할 권한을 갖게됩니다. .그러나이 변화로 인해 많은 브로커가 수수료를 낮추는 투자 선택을 권고하게 될 것이라고 주장하는 반면, 일부 비평가들은 계획 수립 자들이 충분한 수입을 창출하지 못하기 때문에 낮은 계좌 잔액을 가진 투자자를 찾는 인센티브를 제거 할 것이라고 생각한다. 추구할만한 가치가있다. 이 법안이 의회에 의해 통과되었다고 가정하면 그 궁극적 인 효과는 아직 밝혀지지 않았다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

DoD의 신탁 정책이 고문을 의미하는 것 )