종종 이러한 요인은 S & P 500이나 Russell 2000과 같은보다 표준적인 지표의 하위 집합입니다. 일부 일반적인 요인에는 가치, 운동량 및 크기가 포함됩니다. 또 다른 인기있는 요소는 품질입니다.

품질이란 무엇입니까?

품질은 정의하기 가장 어려운 요소 중 하나 일 수 있습니다. 고품질 전략과 관련된 몇 가지 특성에는 수익성의 다양한 측정, 수입 안정성 또는 기타 조치 및 회사의 재무 건전성이 포함됩니다. 예일 대학교 (Yale University)가 출간 한 AQR 캐피털 매니지먼트 (AQR Capital Management)의 한 연구에 따르면, 높은 수익과 성장하는 주식, 높은 지불금 비율과 낮은 변동성 및 기본적인 위험이 역사적으로 낮은 품질의 상대보다 뛰어나다는 것을 발견했습니다. (자세한 내용은

스마트 베타 ETF 전략 참조) 예제

2015 년 Blackrock의 iShares Edge MSCI USA 품질 계수 ETF (High quality : ETF) (High

QUALiSh Edg MSCI US79.85 +0.16 %

Highstock 4. 2. 6 )는 Morningstar에 따르면 5.46 % 증가했다. 이는 같은 기간 동안 S & P 500 지수가 1.38 % 상승한 것과 비교됩니다. ETF는 2014 년에 시작되어 그 해에 대한 지수를 underperform했으며 올해 현재 S & P 500 지수보다 21 % 낮은 펀드입니다. 그러나 Morningstar가 지적한 바와 같이, 품질 요소 베타 펀드는 어려운 시장에서 특히 잘 수행되는 경향이 있습니다 정황.

QUAL은 MSCI Sector Neutral 품질 지수를 추적합니다. 이 지수는 자기 자본 이익률, 이익 변동성 및 부채 규모를 기반으로하는 대형 및 중형 주식의 성과를 추적합니다.

PowerShares S & P 500 품질 포트폴리오 (SPHQ

SPHQPwrShs S & P50029. 24 +0.03 %

Highstock 4. 2. 6 로 만든)는 오랜 역사를 가지고 있습니다. 2015 년 ETF는 1. 67 % 대 1. 38 % 상승했다. YTD는 2016 년 7 월 말 현재 11.14 % 대 7.6 %의 수익률을 기록했습니다. S & P 500 대 ETF의 추가적인 후행 결과는 다음과 같습니다 :

평균 연율 13.33 % 대 후행 3 년간 12.39 %

연평균 다시 16.02 % 대 후행 5 년 동안 14.85 %입니다.

• 평균 연례 이득은 7. 01 % 대 후행 10 년간 7.3 %입니다.
• SPHQ는 S & P 500 품질 지수를 추적합니다. 이 지수는 S & P 500 지수에서 자기 자본 수익률, 발생 비율 및 금융 레버리지 비율을 기준으로 가장 높은 "품질 점수"를 가진 회사를 추적합니다. 펀드와 지수 모두 6 월과 12 월에 반기마다 재조정됩니다.
• SPHQ의 비용 비율은 QUAL의 경우 29 베이시스 포인트 및 15 베이시스 포인트입니다. 이와 비교하여 SPDR S & P 500 ETF (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 뱅가드 S & P 500 ETF (VFV)는 사업 비율이 0.08 % 인 반면, Highstock 4. 2. 6

로 작성된 14 % (999)는 사업 비율이 0.09 %이다. 둘 다 전통적인 시가 총액 가중 지수 ETF입니다. 스파이는 현재 거래되고있는 가장 높은 볼륨의 ETF 중 하나입니다. (자세한 내용은 가장 많이 거래되는 4 가지 ETF 올해의 기업 참조) SPHQ와 QUAL은 순전히 품질에 초점을 맞춘 두 가지 규모의 스마트 베타 ETF입니다. 그러나 여러 가지 다른 요인에 중점을 둔 스마트 베타 ETF가 많이 있습니다. 모닝 스타는 이러한 "콤보 스마트 베타 ETF"가 어떻게 작동하는지 보여주는 예로서 다음과 같은 방식으로 골드만 삭스의 보안 선택 및 가중 기준을 설명합니다. "품질은 골드만 삭스의 액티브 베타 지수 (ActiveBeta Indexes)에서 네 가지 하위 포트폴리오 중 하나입니다. 품질은 총 이익을 총자산으로 나누거나 금융 주식의 경우 총 이익을 이용할 수없는 경우 자기 자본 이익률로 나눕니다. 주식 점수는 종목 점수가 컷오프 점수보다 높거나 낮을 지에 따라 상위 지수의 가중치에 비해 가중치가 높거나 낮습니다. "(더 자세한 내용은 스마트 베타 ETF로 더 나은 쥐덫 만들기 )

품질 및 성능 최근 몇 년 동안 고품질의 주식이 S & P 500 지수를 능가했습니다. 이 회사들은 정의에 따르면 덜 위험하고 경제적으로 어려운 기간 동안 생존하기 위해 더 잘 갖추어져 있습니다. 주식은 일반적으로 전체 시장보다 변동성이 적음을 반영하여이를 반영합니다. 품질은 전설적인 투자가 워런 버핏 (Walren Buffet)의 "이상한 회사를 공정한 가격에 구입하는 것"의 이상을 반영합니다. "실제로 AQR Capital Management의 보고서는 품질의 특성을 나타내는 주식을 매입 할 때 가격의 중요성을 언급했습니다. 1960 년대와 1970 년대의 멋진 50 개의 주식이 좋은 예다. 이들은 1960 년대의 고품질 주식이었고, 투자자들은 자신의 밸류에이션이 터무니없이 높아진 후에도 계속 구매 및 / 또는 보유했습니다. 1970 년대 초반 주식 시장이 어려워 질 때 S & P 500보다 주식 시장이 악화되었고 전체 지수보다 회복하는데 시간이 오래 걸렸다.

결론

스마트 베타 팩터 투자는 전통적인 시가 총액 가중 지수 투자에 대한 비틀기입니다. 인기있는 요소 중 하나는 품질입니다. S & P 500 지수보다 최근에 우수한 종목들의 주가가 많이 올랐지 만, 이러한 성과는 불명확하지 않습니다. 양질의 주식의 전형적인 특징은 중요하지만 지불 한 가격과이 주식 및이 투자 요소를 이용하는 ETF의 상대 가치 평가도 중요합니다. (자세한 내용은

스마트 베타 ETF : 장단점

참조)