좋은 의도, 나쁜 결과? 사회적 책임 투자 (SRI)는 원칙에 대한 투자 수익을 희생합니까? 피어 리뷰 저널이나 다른 곳에서 발표 된 연구 결과에 따르면 대답은 '아니오'입니다. SRI 성과에 관한 50 개가 넘는 연구의 대다수는 사회 인식 접근 방식이 비 SRI 접근 방식과 마찬가지로 잘 수행되고 있음을 발견했습니다.

이 결론을 뒷받침하는 것은 환경, 사회 및 거버넌스 (ESG) 기준에 따라 심사를받은 기업들로 구성된 주식 시장 지수의 기록입니다. 이전 Domini 400 Social Index로 알려진 MSCI KLD 400 Social Index는 2017 년 5 월까지 지난 10 년 동안 연간 수익률이 7.64 %였던 데 비해 Standard & Poor 's 500 지수는 4.87 % 동기. 지난 5 년 동안 KLD는 13.05 %의 수익을 보았고 S & P 500은 11.27 %의 수익을 보았습니다. 단점

일부 사람들은 포트폴리오 관리자에게 추가적인 제약을 가하기 때문에 SRI가 실적이 저조해야한다고 생각할 수도 있습니다. 담배, 술, 외설물, 도박 게임 또는 무기와 같이 중독성이거나 해로운 제품을 판매하는 회사는 제외됩니다. 또한 투자자가 다음과 같은 회사의 지분을 매입하도록 지시합니다. ii) 훌륭한 직원 관계를 실천한다. iii) 인권을 침해하지 마십시오. iv) 훌륭한 지배 구조를 고수해야한다. v) 원주민에게 민감하다. vi) 지역 사회와 좋은 관계를 유지해야합니다.

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이러한 추가 ESG 요구 사항은 적은 인구를 남겨두고 좋은 투자 수익을 선택하고 획득합니다. 특히, 담배, 주류 및 도박의 비 주기적 부문의 주식이 없으면 약세 시장에서 상대적인 성과를 처벌 할 수 있습니다. 더욱이, ESG- 준수 회사는 비 - ESG 회사가 그 반대를함으로써 더 많은 이익을 창출 할 수있는 반면에, 이익 기회를 포기할 수있다 (예를 들어, 환경 적 관심이있는 지역에서 광업을하지 않는) 또는 추가 비용을 초래할 수있다 (예를 들어, 진보 된 오염 - 정화 기술을 운영).

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그러나 오프셋이 있습니다. ESG 화면은 더 작은 캡과 경제적으로 민감한 주식을 필터링하는 경향이 있습니다. 파마와 프랑스의 3 요소 모델에 따르면 작은 대문자는 역사적으로 광범위한 시장에서 큰 폭의 시장을 능가했습니다. 순환 주식은 황소 시장에서 수익을 증가시키는 경향이 있으며 SRI가 약세 시장에서 담배, 주류 및 도박 산업을 사지 않음으로써 발생하는 부진에서 따라 잡을 수 있습니다.

소송 사회적 책임 회사는 집단 소송, 소비자 불매 운동, 정부의 불리한 판결이나 법령 및 사회적으로 무책임한 행동으로 인한 기타 위험과 관련된 비용과 위험을 줄입니다.이들은 재무 제표에 보통 나타나지 않는 우연성이지만, 비용 구조와 이익 기회에 갑작스럽고 극적인 차질을 가할 수있는 능력을 가지고 있습니다. 예를 들어, 법원이 원고 또는 정부에 대한 상당한 보상을 부과 할 경우, 보다 엄격한 배출 통제.

Focus in focus

SRI가 투자 성과에 부정적인 영향을 미치지 않는 또 다른 이유는 SRI 중심 금융 기관의 자금 관리자가 일반적으로 ESG 선택 규칙을 포트폴리오 관리 교훈과 섞는 것입니다. 예를 들어, 다각화 된 포트폴리오를 구축하기 위해 관리자는 부문별로 주식 인구를 층화하고 ESG 회사가 해당 분야를 가장 잘 대표 할 수있는 기업을 선정 할 수 있습니다. 이것은 SRI 포트폴리오를 비 -SRI 포트폴리오처럼 보이게 할 수 있습니다. (주주 행동주의에 관해서는

그린 투자자들에게

참조)

일부 SRI 실무자는 부정적인 선별 (나쁜 회사 제외)에 대한 강조와 긍정적 인 선별 및 "참여" 완벽한 회사보다 더 나은 개선을위한 캠페인에 주주 옹호를 사용함). 다시 말하지만, 이것은 외모와 성과 측면에서 SRI와 비 -SRI 포트폴리오 간의 차이가 줄어들 수 있습니다. 노출을 얻는 방법 양심에 투자하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 하나는 미국과 캐나다에서 제공되는 수백 개의 SRI 뮤추얼 펀드 중 하나를 선택하는 것입니다. 두 번째는 SRI 교환 트레이드 펀드 (ETF)를 구매하는 것입니다. 셋째, 투자자는 기업의 ESG 순위를 수집하는 리서치 회사가 안내하는 자신의 포트폴리오 포트폴리오를 구성 할 수 있습니다. 예를 들어, CERES는 기후 우려에 대한 민감성을 기업에 제시합니다.

연구 결과에 따르면 SRI 뮤추얼 펀드 전반에 걸쳐 수익률이 크게 분산되었습니다. 예를 들어 런던 소재 유대인 어소시에이츠 (Jewson Associates)의 연구에 따르면 영국의 SRI 뮤추얼 펀드는 보상 기간의 마지막 해에 10 %에서 29 % 사이의 수익을 냈습니다. 이 범위는 ESG 화면의 차이를 반영합니다. 일부 SRI 펀드는 시장의 2 ~ 3 % 밖에 선별하지 못하는 극심한 사회적 책임을 배제하고 다른 펀드는 시장의 3 분의 2를 선별하여 엄격한 심사를 거칩니다.

결론

장기 투자자는 수용 가능한 수익을 얻기 위해 죄 주식 또는 기타 윤리적으로 의심스러운 투자를 포트폴리오에 필요로하지 않는다. SRI는 소송, 불매, 정부 규제 / 법률 변경, 무책임한 행동에 내포 된 유사한 부채로 인한 역전 현상에 더 많이 노출되는 경향이있는 사회적으로 무책임한 회사들을 제적하기 때문에 위험 감소 기법으로 사용될 수 있습니다. 사회적으로 책임있는 선택을하고 여전히 앞서 나갈 수있는 것 같습니다. (당신의 원칙에 따라 부유층이 더 가난해질 수 있습니까? 윤리에 기반하여 포트폴리오를 선택하는 것이 더 많은지 알아보십시오.

사회적 책임 투자

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