이 회사는 주거용 및 상업용 건물 옥상에 태양열 패널을 임대하고 고객으로부터 월별 지불금을 수금함으로써 주로 비용을 절감합니다. SolarCity의 성공은 재생 가능한 에너지에 대한 세액 공제의 감소를 탐색하고 매력적인 수익을 유지하면서 고객 기반을 성장시키는 능력에 달려 있습니다. 회사는 거대하게 수익성이 없기 때문에 회사가 계속 성장함에 따라 영업 이익률 역학, 수익 및 레버리지를 지켜 볼 가치가 있습니다.

영업 마진은 회사가 영업 비용을 차감 한 후에 매출액 대비,이자 및 세금 지출 전의 수익성을 나타냅니다. 영업 이익률은 주주 및 채권자에게 가장 관련이 있습니다. 회사가 나머지 주주에게가는 나머지 부분과 함께이자 및 세금 의무를 충당해야하는 잔여 이익이 얼마나되는지를 보여주기 때문입니다. 영업 이익률은 일반적으로 긍정적이지만 성장 수명주기의 초기 단계에있는 기업에게는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

SolarCity는 새로운 고객을 확보하여 시장 점유율을 높이고 있습니다. 그것의 수익이 $ 32에서 증가하는 동안. 2010 년 4 백만 달러에서 2014 년 2 억 5 천 5 백만 달러로 매출 총 이익률이 거의 30 %로 향상되면서 SolarCity의 판매 관리비 (SG & A)가 폭발적으로 증가하여 영업 이익이 부정적 영 향을 받았다. 증가한 판매 및 마케팅 비용으로 인해 SolarCity의 매출액은 2014 년 93 %로 엄청났습니다. 2009 년 이후 평균 영업 이익률은 -93 %로 2009 년에서 2014 년 사이에 마이너스 영업 이익을 기록했습니다. 9 월 30 일로 끝나는 12 개월간의 후행 기간 동안, 2015 년 영업 이익률은 거의 -160 %를 기록했다. SolarCity는 향후 몇 년 안에 비용 절감 이니셔티브에 중점을 둘 것이라고 발표 했으므로 향후 영업 이익률이 어떻게 개선되는지 관찰 할 가치가있다.

채무 / 주식 비율

SolarCity가 현금 흐름을 창출하는 방식은 제품을 생산하고 고객이 비교적 짧은 기간 내에 갚을 현금이나 신용으로 판매하는 전형적인 제조 회사와는 다릅니다. 시각. SolarCity는 계약 기간 동안 현금 흐름을 제공하는 20 년 기준으로 상업용 및 주거용 고객에게 임대하는 태양 전지 패널을 제조합니다. 동시에, SolarCity는 운영을 확장하고 새로운 공장을 건설하고 공급 업체에게 비용을 지불하기 위해 지속적으로 현금이 필요합니다. SolarCity는 계약 상 현금 흐름을 실현하기 위해 20 년을 기다리는 대신에 많은 세금 인센티브가있는 계약을 증권화하고 관심 투자자에게 ABS (자산 유동화 증권) 형식으로 판매합니다.이같은 예리한 전술에도 불구하고, 현금으로 묶인 SolarCity는 자금 조달을위한 자금을 충분히 창출하지 못하고 추가적인 전환 사채 발행 및 장기 대출을해야합니다. 그 결과 회사에 대한 높은 영향력을 갖게됩니다.

대주리 기업은 부채 수준이 지속 가능하지 못하거나, 특히 유동화 채무 시장이 SolarCity로 폐쇄되는 경우 부채를 롤오버 할 수 없을 경우 채무 불이행 위험에 직면 할 수 있습니다. 회사의 레버리지를 추적하고자하는 투자자는 부채 / 지분 (D / E) 비율을 사용할 수 있습니다. 부채 / 지분 (D / E) 비율은 회사가 장부가 액수와 관련하여 얼마나 많은 부채를 갖고 있는지 보여줍니다. SolarCity의 D / E 비율은 놀랍게도 2012 년 1.18에서 2014 년 1.96으로 증가하기 시작했습니다. 2015 년 9 월 30 일 현재 회사의 D / E 비율이 더욱 증가하여 2에 머물렀습니다. 67. 부채를 탕감하면서 단기적으로 그 확장이 효과가 있을지도 모를 SolarCity는 앞으로도 계속해서 높은 부채 수준을 따라 잡아야한다는 압력에 점점 더 직면하게 될 것입니다.

투자 자본 수익률

투자 자본 수익률 (ROIC)은 회사가 부채와 자본에서 현금을 뺀 자본에서 얼마나 많은 수익을 얻는지를 나타내는 또 다른 중요한 지표입니다. ROIC를 자본 비용보다 낮게 책정 한 회사는 주주에게 가치를 제공하지 않으며 ROIC이 개선되지 않으면 실제로 기업 가치를 파괴 할 수 있습니다.

SolarCity의 ROIC는 2012 년부터 2015 년까지 ROIC가 점차 개선되어 마이너스를 유지했습니다. SolarCity는 이익을 얻지 못하고 순 영업 손실을 발생 시키며, 이는 영업 이익을 상쇄하고 세금 계산서를 낮추기 위해 나중에 사용될 수 있습니다. 당분간 회사의 ROIC는 부정적이며 -2에 머물러 있습니다. 44 %.