많은 사람들이 금리 인상 기대감이 줄어들 때 승리합니다. 주택 건설업자와 구매자, 자동차 제조 회사, 심지어 신용 카드 회사도 준비합니다. 그러나 재무부 인플레이션 - 보호 된 증권 (TIPS) 소지자는 목록에 없다. (더 자세한 내용은 재무 인플레이션 방지 증권 소개 ).

2014 년 상장이 종료됨에 따라 TIPS와 관련된 외환 거래 펀드 (ETF)의 수익률은 대체로 겸손했습니다. 14 TIPS ETF 중 하나를 제외하고는 모두 1 년 동안 좁은 범위에서 거래되었습니다. 반환 범위는 -4입니다. ETF 데이타베이스에 따르면, iShares 국제 인플레이션 연계 채권 ETF (ITIP)의 경우 5 %, PIMCO Broad S. TIPS ETF (TIPZ)의 경우 8 %로 나타났다. PIMCO의 15 년 미국 TIPS 지수 ETF (LTPZ LTPZPIMCO ETF67.50 + 0.52 % Highstock 4. 2. 6 로 창안 된)에 대한 18 %의 수익률 15 년 이상 성숙 된 국채는 다른 경쟁국과 차별화됩니다. TIPS ETF는 ETF 데이터베이스에 따르면 약 200 억 달러의 자산을 보유하고 있습니다. 14 개 펀드 중 5 개 펀드 만 2014 년 흑자를 기록했습니다.

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인플레이션 기대

인플레이션 기대는 완고함을 유지하지 못하고 있으며, 특히 석유 가격이 낮아질수록 기대치가 높습니다. 12 월 기자 회견에서 Janet Yellen 연방 준비위원회 의장은 인플레가 여전히 중앙 은행이 금리 인상을 시작할 가능성이 있고 석유의 하락이 적어도 일시적으로 인플레이션을 둔화 시켰다는 2 % 목표를 훨씬 밑도는 것이라고 지적했다. 인플레이션 기대가 없으면 인플레이션 방지와 함께 제공되는 채권에 대해 보험료를 지불 할 이유가별로 없습니다. (자세한 내용은 Janet Yellen : 배경과 철학 참조).

인플레이션 방지가없는 재무부의 벤치 마크는 적어도 대부분의 TIPS ETF와 마찬가지입니다. S & P / BGCantor 3-5 년 미국 재무부 채권 지수는 12 월 26 일까지 연중 2 % 상승하여 iBoxx 3 년 목표 지속 가능 기금 ETF (TDTT

TDTT TDTTFlexShares Tr24.61 + 0. 14 % Highstock 4. 2. 6 로 제조 됨)는 -2였다. 7 %, PIMCO 1-5 년 미국 TIPS ETF (STPZ STPZPIMCO ETF52.33 + 0.15 % Highstock 4. 2. 6 로 창안)가 -2로 하락했다. 5 %.

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만기가 5 년에서 7 년 사이 인 채권은 약 4.5 %를 반환하고 장 기 채권은 별표입니다. 20 년 이상의 채권 지수는 미국 경제 성장률이 급격히 상승했지만 30 년 만기 채권 금리가 실제로 떨어졌기 때문에 2014 년 26 % 상승했다. 이는 장기 성숙 된 PIMCO 펀드의 성과를 쉽게 경신합니다. (더 자세한 내용은 미국 재무부의 중요성 참조).

TIPS의 문제는 의미있는 인플레이션 기대치를 찾기 위해 더 먼 일정으로 이동해야한다는 것입니다.12 월의 연준의 개방 시장위원회 (Federal Open Market Committee) 회원들이 제출 한 인플레이션 예측의 중심 경향은 2015 년에는 1.0 %에서 1.6 %로, 2017 년에만 목표율에 근접하고있다. 유럽 중앙 은행의 조사에 따르면 시장은 2019 년까지 2 %에 달하는 인플레이션.

시장은 같은 결론에 도달했다. 5 년 / 5 년 Forward Inflation Expectation 금리는 8 월 이후 50bp 이상 하락하여 2.10 %를 기록했다. 10 년 만기 국채 금리도 지난 10 월 최저치보다 35bp 높았지만 지난해 80bp 하락했다. 30 년의 세율은 114 베이시스 포인트 하락했다. 인플레이션 기대는 겨우 구축되고 있으며, 정상화 된 경제조차도 여전히 낮은 인플레이션과 저렴한 이자율을 특징으로 할 것이라는 합의를 반영하는 것으로 보인다. 11 월 이후 단기채 국채 수익률은 상승했다. FRB가 2015 년 제로 금리 정책에서 벗어날 것이라는 공감대를 반영하여 1 년 만기 채권은 0. 25 % 조금 넘는다. (자세한 내용은

미국 역사상 가장 높은 인플레이션 율은 무엇입니까? 참조). 유럽의 국가 채무

수익을 억제하는 또 다른 요소는 유럽의 국채 부채에 대한 불안감입니다. iShares 국제 인플레이션 연계 채권 ETF (ITIP)는 브라질, 프랑스, ​​이탈리아에서 채권을 6 대 보유하고있다. Moody 's Investor Service는 11 월 프랑스 채권 평가와 12 월 이탈리아의 채권 등급을 인하하고 9 월 브라질 채무에 대한 부정적인 전망을 발표했다. 유럽 ​​중앙 은행이 이탈리아의 국채 부채를 크게 사들이게 될 것이라는 추측에 따라 이탈리아 채권이 안정세를 보였으 나 곧 안정세를 보였으 나 유럽 경제는 여전히 주요 강풍에 직면 해있다.

"유로존은 스페인과 아일랜드를 중심으로 주변부의 대차 대조표 수리 만 보였으 나, 프랑스와 이탈리아의 디 레버리지가 부족한 점을 감안할 때 이러한 개선점을 능가하고있다."라고 Invesco Ltd. (IVZ

IVZInvesco Ltd35.77- 0.50 % Highstock 4. 2. 6 작성) 수석 경제학자 존 그린 우드 (John Greenwood)는 12 월에 다음과 같이 썼다 : "나는 유로존 성장이 바닥을 따라 계속 부각 될 것이라고 믿는다. 수수료 다른 ETF와 마찬가지로 TIPS 전문 펀드는 수수료가 저렴합니다. 가장 저렴한 Schwab US TIPS ETF (SCHP SCHPSchwb US TIPS55.46 +0.20 % Highstock 4. 2. 6

로 창설 됨)는 매년 자산의 0.07 %만을 부과합니다. 가장 비싼 PIMCO Global Advantage 인플레이션 연계 채권 액티브 ETF (ILB)는 2014 년 최하위 부문 수익률 이외에 0. 6 %를 부과하며 평균 비용 비율은 0.2입니다. %, ETF 데이터베이스에 따라. 주요 ETF 스폰서의 대부분은이 카테고리의 제품을 보유하고 있습니다.

결론 인플레이션이 없으며 TIPS ETF를 구매할 이유가 없습니다. 미국 재무부에 투자하는 펀드는 대부분 펀더멘털 최하위를 차지하는 국제 펀드보다 잘하고 있지만 낮은 인플레이션은 조만간 일반 채권보다 월등히 좋은 수익을 창출하지 못하게합니다.자본 보존과 수입 간의 균형을 유지하려는 고객에게는 더 좋은 옵션이 많이 있습니다. (자세한 내용은 상위 5 개 채권 ETF 참조).