그러나 탐사, 생산 및 매장량에 대한 기본적인 이해만으로 투자자는 E & P 주식 평가를보다 잘 파악하고 주기적이지만 산업계의 이익을 창출 할 수 있습니다. (관련 자료는

석유 및 가스 산업체 입문서 참조)

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탐사

석유 및 가스 우물은 일반적으로 탐사 우물과 개발 우물의 두 가지 유형으로 분류 할 수 있습니다. 때때로 살쾡이 우물이라고도하는 탐사 우물은 새로운 저장소 (과거에는 탄화수소가 발견되지 않은 곳)를 찾기 위해 뚫어야하는 우물입니다. 생산 저수지의 알려진 정도에 뚫린 우물은 개발 우물로 알려져 있습니다. (관련 독서는

큰 세금 감면을위한 시추 참조) 탐사 우물은 개발 우물보다 훨씬 위험한 노력을합니다. 그러나 주식 투자의 세계와 마찬가지로 여분의 위험은 추가 잠재적 인 보상과 관련이있는 경우가 많습니다. 탐사 우물을 시추하면 종종 새로운 대규모 저수지 나 석유 및 가스전이 발견 될 수 있습니다. 대부분의 E & P 회사는 주어진 탐사 프로그램의 과정에서 탐사 우물과 개발 우물의 조합을 뚫을 것입니다. 이 접근법은 다양한 포트폴리오 포트폴리오를 구축하는 것과 유사합니다.

드릴링

모든 탄화수소 생산량은 시간이 지남에 따라 감소하기 때문에 E & P 회사는 수익과 수익을 늘리기 위해 새로운 우물을 뚫어야합니다. 따라서 핵심 분석 고려 사항은 회사의 시추 프로그램입니다. 투자자는 E & P가 해왔 던 것과 수익 및 이익 성장이 어디에서 발생했는지 이해하기 위해 시추 프로그램에서 수행 할 계획에 대해 읽어야합니다. 고려해야 할 요소가 많이 있습니다 - 오일 대 가스 믹스, 각 우물의 시추 비용, 회사의 근무 이익 (본질적으로 우물의 소유 비율), 개발 및 탐사 우물의 혼합 조금. E & P가 비용 효율적인 방식으로 생산량이 증가할수록 주주의 잠재적 인 자본 수익률이 높아집니다. (ROE에 대한 자세한 내용은

ROE 999에 대한 귀하의 눈을 확인하십시오.)

분석가들은 일반적으로 회사의 전반적인 시추 성공률을 고려합니다. 이는 경제 생산으로 이어진 모든 우물의 비율입니다. 회사가 과거와 같은 유형의 우물을 (그리고 유사한 지리적 위치에서) 드릴링 할 계획이라면, 과거의 시추 성공률은 미래 성공의 지표가 될 수 있습니다. 애널리스트가 시추 프로그램이 성공적 일 것이라고 확신하면 미래의 생산 및 현금 흐름을 향상시킬 수있는 회사의 능력에 확신을 갖게됩니다.

생산

투자자는 자사의 주식에 투자하기 전에 E & P의 생산 동향을 고려하는 것이 현명하다. E & P는 대개 일일 평균 생산 률, 해당 기간의 총 생산량 및 모든 수익 보도 자료 및 재무 서류 작성시 출구 생산 비율과 같은 몇 가지 생산 수치를보고합니다. 어떤 회사의 분석과 마찬가지로, 투자자들은 새로운 부채 및 주식 증권의 재료 증가없이 시간이 지남에 따라 생산 (따라서 이익 잠재력)이 증가하는 것을보고 싶어합니다. 다른 모든 요소가 동등한 이들 요소의 조합은 E & P의 주당 순이익 성장을 주도합니다. 수익성 애널리스트는 생산 수치와 함께 E & P의 재무 제표를 사용하여 생산 단가 기준으로 수익 및 비용을 조사합니다. 생산량의 석유 배럴 (BOE) 당 배럴당 수입은 석유와 가스에 대한 일반적인 시장 가격과 밀접하게 연관되어있다. E & P가 선물 계약을 사용하여 생산을 헷지하는 경우 단위당 수익은 시장 가격과 크게 다를 수 있습니다. 비용

E & P는 일반적으로 현금 운영 비용, 일반 및 관리 비용, 고갈 및 감가 상각 비용의 세 가지 범주로 기간 비용을 발생시킵니다 (자세한 내용은

에너지 시장에서의 연료 공급 미래

참조). (비 현금 비용). 추세를 평가하고 부문의 다른 회사와의 E & P를 비교하기 위해 생산 단위별로 각 비용 범주를 조사하는 것이 유용합니다. E & P는 항상 상품을 판매하고 판매하는 특성 때문에 항상 가격을 책정합니다. 따라서 수익성 관리는 항상 효과적인 원가 관리와 밀접한 관련이 있습니다.

회계

E & P 회사는 탐사 활동을 설명하기 위해 성공적인 노력 방법 또는 전체 비용 방법을 사용할 수 있습니다. 전체 비용 방법 하에서, 모든 탐사 비용은 대차 대조표에 자본화되고 시간 경과에 따라 고갈 비용의 형태로 수익에 대해 부과됩니다. 성공적인 노력 방법에 따르면, 회사는 신규 및 근무 준비금 발견과 관련된 비용 만 자본화하며, 실패한 우물 ( "건식 홀")과 관련된 비용은 발생 기간에 비용이 발생합니다. 두 가지 방법은 E & P 회사의 손익 계산서에 중요한 차이를 만들 수 있습니다. 동등한 다른 것들, 전체 비용 방법을 사용하는 고갈, 감가 상각 및 상각 비용은 성공적인 노력 방법에 비해 더 높을 것입니다. 회계 방법에 관계없이 드릴링 비용에 대한 이해를 얻으려면 애널리스트는 손익 계산서와 현금 흐름표를 면밀히 검토해야합니다. 탐사 비용은 현금 흐름표상의 자본 지출로 분류됩니다. ( 기본 분석 소개 에서 재무를 올바르게 읽는 방법을 배우십시오.)

부분적으로는 탐사 비용에 대한 회계 처리의 차이로 인해 E & P를 평가할 때 분석가가 주당 운영 현금 흐름을 자주 보게됩니다.

또 다른 이유는 탐사 비용이 발생하는 기간에 일반적으로 세금 공제가 가능하며 결과적으로 E & P의 세금 지출 대부분이 연기 된 다양성이라는 점입니다.많은 석유 및 가스 투자자들은 E & P를 가격 수익 기준이 아닌 가격 - 현금 흐름 기준으로 거래하는 것으로 간주합니다. 따라서 애널리스트들은 종종 E & P 주식의 목표 가격에 도달하기 위해 주당 현금 흐름을 계획합니다. 예비 매장량

석유 매장량 (E & P 소유의 추정 탄화수소 매장량)은 미래의 모든 수익 및 현금 흐름의 출처이기 때문에 중요합니다. 예비를위한 몇몇 일반적인 분류가있다.

입증 된 매장량은 감정 우물이나 우물을 생산함으로써 현장이 입증 되었기 때문에 엔지니어가 가장 신뢰하는 계산입니다. 바꾸어 말하면, 우리는 저장고에서 생산이 이루어지기 때문에 탄화수소가 있다는 것을 알고 있습니다. 입증 된 생산 매장량은 기존 우물, 기존 장비 및 현재 운영 방법에서 복구 될 것으로 예상되는 매장량입니다.

미 개발 예비 매장량 (일반적으로 "PUD"라고 불리는)은 미개발 면적이나 기존 우물에서 채취하지 못한 지질 구역에서 새 우물에서 회수 될 것으로 예상되는 매장량이다. NAV의 중요성 투자자들은 일반적으로 주주에게 이익이되는 경제적 인 방법이지만 시간이 지남에 따라 예비 성장을보고 싶어합니다. 따라서 회사가 준비금을 확보 한 경우 애널리스트는 지불 한 가격이 합리적인 지 확인하기를 원할 것입니다. 준비금은 회사의 순자산 가치 (NAV)와 주당 순자산 가치 (NAVPS)를 계산할 때도 중요합니다.

장부 가치와 마찬가지로 NAV는 준비금에서 나오는 세후 현금 흐름의 현재 가치 (보통 10 % 할인율)와 미래의 탐사 활동에서 현금 흐름의 현재 가치를 고려합니다. NAVPS는 산업 또는 소비자 제품 회사에 대해 할인 현금 흐름 평가를 사용하는 것과 같은 방식으로 E & P 회사를 평가하는 데 자주 사용됩니다. NAVPS의 공식은 다음과 같이 주어질 수 있습니다 :

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NAV 계산은 석유 및 가스 기술 배경을 가진 사람들이 수행하는 것이 가장 좋습니다. 왜냐하면 미래의 탐사에서 추가되는 현재 가치가 매우 중요한 요소이기 때문입니다. 이 수치는 계산하기 어렵고 그 면적의 미개발 면적과 시추 장래성에 달려 있습니다.

결론

모든 석유 및 가스 저장소는 시간이지나면서 축소된다. 이익을 유지하고 성장시키기 위해 E & P는 새로운 우물을 팠고 새로운 저수지 또는 들판을 찾아야합니다. E & P 주식 투자로부터 이익을 얻는다는 것은 투자자들이 생각할 수있는 것보다 잘 수행 할 수있는 회사를 찾는 것을 의미합니다.