옵션은 주식이나 채권과 같은 기존 증권과 중복 될 수없는 돈을 벌 수있는 방법을 투자자에게 제공합니다. 옵션 거래의 모든 유형이 위험도가 높은 벤처 기업은 아닙니다. 잠재적 인 손실을 제한하는 많은 방법이 있습니다. 이들 중 하나는 투자자가 얻거나 잃을 수있는 금액에 대한 명확한 달러 한도를 설정하는 철 나비 전략을 사용하는 것입니다. 그것은 들리는만큼 복잡하지 않습니다.

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철 나비 란 무엇입니까?

철 나비 전략은 나비 또는 콘도와 같은 날으는 생물의 이름을 따서 지어지기 때문에 "wingspreads"로 알려진 특정 그룹의 옵션 전략에 속합니다. 철 나비 전략은 곰 통화 스프레드와 중간 타격 가격으로 수렴하는 동일한 만료 날짜가있는 황소 퍼트 스프레드를 결합하여 생성됩니다. 짧은 콜과 풋은 둘 다 나비의 "몸"을 형성하는 중매 가격으로 판매되고 콜과 풋은 중간 스트라이크 가격의 위와 아래에서 각각 구매되어 "날개"를 형성합니다. 이 전략은 두 가지면에서 기본 나비 확산과 다릅니다. 투자자에게 공개 프리미엄을 지불하는 신용 ​​스프레드이며, 기본 나비 위치는 직불 스프레드 유형이며 일반 사촌과 같이 3 개가 아닌 4 개 계약이 필요합니다.

예제

ABC Company는 8 월에 50 달러에 거래 중이다. Eric은이 주식에 이익을주기 위해 철 나비를 사용하려고합니다. 그는 9 월 50 일 전화를 걸고 4 달러를 받는다. 00 각 보험료에 대한 프리미엄. 그는 또한 9 월 60 일 전화를 사기도하고 9 월 40 일은 0 달러를 요구합니다. 각 75. 장기적으로 지불 한 금액을 짧은 금액 (800 ~ 150 달러)에 대해받은 프리미엄에서 뺀 다음 순 결과는 즉시 650 달러가됩니다.

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짧은 전화 및 PRE = 4 달러에 대해 프리미엄을 받았습니다. 00 x 2 x 100 주 = $ 800

긴 통화에 대해 지불 된 프리미엄 및 put = $ 0. 75 x 2 x 100 주 = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 초기 순 보험료 크레딧

전략 사용 방법 앞에서 언급했듯이, 철 나비는 투자자에게 발생할 수있는 손익을 제한합니다. 그들은 투자자가 처음에 지불 한 순 보험료의 적어도 일부를 유지할 수 있도록 고안되었습니다. 이는 기본 보안 또는 지수의 가격이 상한 가격과 하한 가격 사이에서 닫힐 때 발생합니다. 따라서 투자자는 기본 계좌가 옵션의 만료일을 통해 지정된 가격 범위 내에 머무를 것이라고 믿을 때이 전략을 사용하게됩니다. 기본 파산 상품이 중간 파업 가격에 가까울수록 투자자의 이익은 높아집니다. 투자자는 가격이 상위 통화의 파업 가격을 상회하거나 낮은 가격의 파업 가격보다 낮아지면 손실을 인식하게됩니다.투자자의 손익분기 점은 중간 파업 가격에서받은 프리미엄을 더하고 빼서 결정할 수 있습니다. 이전 사례를 바탕으로 Eric의 손익분기 점은 다음과 같이 계산됩니다.

중간 파업 가격 = $ 50

개방시 지불 된 순 보험료 = $ 650

손익 분기점 = $ 50 + $ 6. 50 (x100 주 = 650 달러) = 56 달러. 50

낮은 손익분기 점 = $ 50 - $ 6. 50 (x100 주 = 650 달러) = 43 달러. 50

손익분기 점이 손익분기 점보다 높거나 낮 으면 Eric은 짧은 통화를 사거나 처음에받는 것보다 더 많은 돈을 지불하여 순손실을 초래합니다.

예

ABC 회사는 11 월에 75 달러에 마감한다. 이는 통화 옵션을 제외하고는 스프레드의 모든 옵션이 무용지물이된다는 것을 의미한다. 따라서 Eric은 자신의 지위를 없애기 위해 $ 2, 500 (시장 가격 75 달러 - 파업 가격 50 달러 x 100 주)의 짧은 $ 50 콜을 매입해야하며 그가 구매 한 60 달러 통화 ($ 75 시장 가격 - $ 60 파업 가격 = $ 15 x 100 주). 그러므로 콜에 대한 그의 순손실은 $ 1,000이며, 최종 순손실 $ 650에서 최종 순 손실 $ 350을 뺀 것입니다. 물론, 위와 아래의 파업 가격이 중간 파업 가격에서 등거리가 될 필요는 없다. 아이언 나비는 한 방향 또는 다른 방향으로 편향되어 만들어 질 수 있습니다. 투자자는 주식이 가격이 약간 상승하거나 하락할 수 있다고 생각할 수 있지만 일정 수준으로 만 올 수 있습니다. Eric이 ABC Company가 위의 예에서 만기까지 $ 60까지 올릴 수 있다고 믿는다면, 그는 그에 상응하는 통화를 올리거나 내릴 수 있습니다.

아이언 나비도 뒤집을 수 있으므로 긴 파업 가격이 중간 가격으로 취해지고 짧은 포지션은 날개에 배치됩니다. 이는 기초 자료의 변동성이 높은 기간에 수익성있게 수행 할 수 있습니다.

장점 및 단점

철 나비는 거래자에게 몇 가지 주요 이점을 제공합니다. 그들은 상대적으로 적은 자본을 사용하여 창출 될 수 있으며 스프레드 가격 내에서 가까운 유가 증권을 사용하는 사람들을 위해 방향성 스프레드보다 적은 수입으로 꾸준한 소득을 제공 할 수 있습니다. 가격이이 범위를 벗어나면 다른 스프레드처럼 올리거나 내릴 수 있습니다. 투자자는 남은 곰 통화 나 황소 퍼트 스프레드의 절반을 거래가 폐업 할 수 있습니다. 그들의 위험 및 보상 매개 변수 또한 명확하게 정의됩니다. 오픈시 지불되는 순 보험료는 투자자가이 전략에서 얻을 수있는 최대 이익이며, 장기 및 단기간 통화 또는 입금에서 마이너스 초기 지불 프리미엄을 뺀 값의 차이는 투자자가 누릴 수있는 최대 손실입니다 위의 예와 같이 발생합니다.

하지만 투자자는 4 가지 별도의 직책을 개설하고 폐업해야하므로이 유형의 무역에 대한 수수료 비용을 지켜야합니다. 근본적인 수단이 중간 파업 가격과 중간 파업 가격 사이에서 보통 닫히기 때문에 가능한 최대 이익은 거의 발생하지 않습니다. 상한선 또는 하한선.그리고 대부분의 철 나비는 상당히 좁은 스프레드를 사용하여 만들어지기 때문에 손실이 발생할 확률은 비례하여 높습니다.

결론

철 나비는 투자자들에게 위험을 제한하면서 꾸준한 수입을 제공하도록 설계되었습니다. 그러나 이러한 유형의 전략은 일반적으로 거래 시간 동안 시장을 볼 수 있고 관련 위험 및 보상을 철저히 이해할 수있는 숙련 된 옵션 거래자에게만 적합합니다. 대부분의 중개 및 투자 플랫폼은 특정 금융 또는 거래 요구 사항을 충족시키기 위해이 전략이나 다른 유사한 전략을 사용하는 투자자도 필요로합니다.