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대부분의 투자자는 사업에 대한 소수 지분에 대한 공정한 시장 가치를 지불하기를 꺼린다. 소수 주주는 통제력이 결여되어 있으며, 이러한 통제력의 부재는 가격에 반영되어야합니다. 비 통제 또는 소수 주주에 대한 할인은 유한 파트너의 통제 정도에 달려 있습니다. 이것이 어떻게 작동하는지 이해하려면 평가 할인의 근거를 이해하는 것이 중요합니다.

평가 할인 및 소유권

밀접하게 소유 된 기업은 상장 기업과 매우 다른 소유 구조를가집니다. 이는 비 통제적 이해 관계가 어떻게 자산을 변경 또는 판매 할 수 있는지, 그리고 얼마나 많이 파급 할 수 있는지에 대한 중요한 파급 효과가 있습니다. 상장 기업의 주주가 이사회와 의견이 다르거 나 회사의 성과에 불만이있는 경우 공개 시장에서 주식을 현물 가격으로 판매 할 권리가 있습니다. 그러나 밀접하게 소유 된 회사의 비 지배적 이익은 동일한 수준의 유동성을 가지지 않습니다.

밀접하게 소유 된 회사에서 "소수 주주"의 자격 요건에 대한 다양한 기준이 있습니다. 일반적으로 소수 주주 지분은 사업의 매각이나 청산을 시작할 수 없으며, 투표권과 관련하여 통제 비율이 없으며 실제 사업 운영 결정에 직접적인 영향을 미치지 않아야합니다. 투자자가 밀접하게 소유 된 회사에 소수 지분을 보유하고 있고 자신의 주식 판매를 탐구한다고 가정 해 보자. 투자자는 먼저 자신의 지분을 평가하는 법정 및 계약상의 제한 사항을 이해하고 준수해야합니다. 예를 들어, 일부 주 법원은 소수 주주가 다수 주주에게 판매 될 때 공정성 시장 가치를 결정할 때 시장성 부족 또는 통제 부족에 대한 할인은 고려 될 수 없다고 판결했습니다.

소수 주주 할인이 적용될 수있는 경우, 할인은 거의 항상 기본 자산의 공정한 시장 가치의 감소 비율의 형태를 취합니다. 이 할인은 양도, 판매 및 세금 목적에 적용되므로 중요한 수치가됩니다.

공정한 시장 가치의 소수 주주 할인 결정

소수 주주 할인을 정확하게 산출하기 위해서는 두 가지 주요 장애물을 극복해야합니다. 첫 번째는 '공정한 시장 가치'가 무엇을 의미하는지 정확하게 결정합니다. 두 번째는 해당 값에 적절한 할인을 적용하는 것입니다.

일부 주에는 매우 구체적인 정의 및 평가 방법이 있지만 대부분 모호합니다. 일부는 공정한 시장 가치를 전통적인 의미로 해석합니다 : 회사의 현재 시장 가격에 투자자가 소유 한이자의 비율을 곱합니다.일부는 시장에서 비슷한 소수 주주 지분의 비교를 사용합니다. 다른 것들은 정의가 덜되어있어 평가 전문가가 각각의 경우를 독특한 상황으로 검토하게 만듭니다.

적정 시장 가격이 정해지면 할인이 적용됩니다. 감정인이 관여 할 때 지배 주주 가치의 3 분의 1에 해당하는 소수의이자 할인을 찾는 것이 일반적입니다. 특정 상황에 따라 조정이 이루어집니다.

국세청 (Internal Revenue Service, IRS)은 세금 할인을 위해 대부분의 할인을 15-20 %로 설정하지만 실제 할인은 훨씬 더 크게 또는 더 작을 수 있습니다. 주법은 소수 주주에 대해 "통제도"또는 그 부족을 정의 할 수 있으며이 경우 파트너십 계약에서 이미 할인율을 설정해야합니다.