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SML (security market line)은 투자 위험과 수익을 그래프로 나타낸 라인 플롯입니다. 본질적으로 자본 자산 가격 결정 모델에서 계산 한 결과의 그래프입니다. SML 분석에 사용 된 위험 측정 값은 베타이며 x 축으로 표시됩니다. y 축은 예상 수익을 나타냅니다.

보안 마켓 라인 분석은 보안이 바람직한 리스크 - 리턴 트레이드 오프를 제공하는지 여부를 결정할 때 유용합니다. 이 분석은 보안의 예상 수익을 베타 또는 시스템 위험의 함수로 그래프로 나타냅니다. SML 공식은 무위험 이자율과 시장 수익률에서 무위험 이자율을 뺀 베타를 곱하여 계산됩니다. SML 분석은 주어진 베타 값으로 유가 증권의 평균 수익률을 나타냅니다.

증권의 베타 테스트는 주식의 변동성 또는 전체 시장과 관련된 위험을 측정합니다. 보안과 시장이 완벽한 양의 상관 관계를 가지고 있다면, 그들은 동일한 크기로 시간 단계에서 상승하고 하락하며 보안은 베타 1을 갖습니다. 보안 베타가 1보다 크면 변동성이 크고 체계적인 위험이 있으며 반대의 경우도 마찬가지입니다. 자본 자산 가격 모델 (CAPM) 세계에서 모든 증권은 올바르게 가격 매겨지고 보안 시장에 놓여 있다고 믿어집니다. 그러나 실제 금융 시장에서 SML 분석은 포트폴리오에 투자 될 수있는 보안이 합리적인 기대 수익을 제공하는지 여부를 결정합니다. 보안 시장이 보안 시장보다 높다면 이는 위험 대비 저평가되어 있음을 의미합니다. 반대로 보안 시장이 보안 시장 선 아래에 놓여 있다면 시스템 위험의 양을 감안할 때 수익률이 낮기 때문에 과대 평가됩니다.

예를 들어, 포트폴리오 관리자가 SML 분석을 수행 중이며 보안 시장 라인을 이미 계획했다고 가정합니다. 현재 무위험 수익률은 2 %이고 예상 시장 수익률은 15 %입니다. 그는 자본의 일부를 주식 ABC에 할당하려고합니다. 주식 ABC는 시장보다 변동성이 크며 베타가 1입니다. 6. SMB의 기대 수익률은 22. 8 % 또는 2 % + 1.6x (15 % -2 %)입니다. 그러나 주가의 현재 수익률은 25 %이며 SML보다 높습니다. 따라서 주식은 저평가되어 자신의 포트폴리오에이 주식을 배치해야합니다.

반대로 재고 DEF의 베타 값은 4. 0입니다. 재고 DEF의 예상 수익률은 54 % 또는 2 % + 4x (15 % -2 %)입니다. 그러나 현재 주가 수익률은 16 %이며 SML보다 낮습니다. 이러한 높은 수준의 체계적인 위험과 빈약 한 위험 - 수익을 감안할 때 포트폴리오 관리자는이 주식에 투자해서는 안됩니다.