투자 은행에 투자하는 가장 좋은시기는 신용 시장이 개선되는시기입니다. 신용이 확장됨에 따라 미래에 대해 낙관적 인 기업과 개인은 더 많은 위험을 감수합니다. 이로 인해 투자 은행의 사업이 늘어납니다. 그러나, 우리가 살고있는 독특한 시간을 고려할 때, 잡기가 있습니다. (자세한 내용은 JPMorgan vs. Goldman Sachs 를 참조하십시오.)

신용이 너무 많이 확장되면 기업과 개인이 지나치게 과잉이되게됩니다. 예상되는 경제 성장 전망을 감안할 때, 성장이 부채 축적을 앞지를 것으로 예상됩니다. 어떤 경우에는 그럴 것이지만, 금리가 올라가면 막대한 부채가 더 비쌉니다.

자본이 디 레버 리징에 할당되면 혁신과 성장에 자본을 사용할 수 없습니다. 최종 결과는 부채 상환을 최우선 순위로두면 해고가 포함될 수있는 성장과 비용 절감이 느려지는 상황입니다. 이것은 디플레이션 환경에 대한 분위기를 조성하는 제품과 서비스에 대한 수요 감소로 이어진다. 이것은 투자 은행에게는 좋은 장면이 아닙니다. (더 자세한 내용은 왜 경제에 디플레이션이 나쁜가? )

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디플레이션 가능성에 회의적이라면 이해할 수 있습니다. 글로벌 경제에서 기대할 수있는 것과 투자 은행에 투자하기 좋은시기와 관련하여 다음과 같은 정보가 도움이 될 것입니다. 골드만 삭스의 좋은 소식 디플레이션과 좋은 소식은 종종 친해지 기가 어렵습니다. (999 번 기사를 보시려면 JP Morgan Chase : 너무 큽니다. 오늘날 대부분의 사람들은 디플레이션을 결코 경험하지 않았기 때문에 디플레이션을 이해하지 못합니다. (우리는 2009 년 초에 짧은 기간을 보냈지 만 대부분의 사람들은 그것을 깨닫지 못했습니다.) 통화 정책은 재부팅을 시도하고 장기 금리 정책을 통해 투자를 유도하기 때문에 결국 최종 결과는 같은. 조지 산타 야나 (George Santayana)의 말처럼, "과거를 기억하지 못하는 사람들은 그것을 반복하도록 비난 받았다." (관련 자료는

양적 완화 : 작동합니까?

)

아, 좋은 소식입니다. Goldman Sachs Group, Inc. (GS

GSGoldman Sachs Group Inc 243. 49-0.37 %

Highstock 4. 2. 6 와 함께 작성)를보십시오. 아니요, 골드만 삭스는 최근의 금융 위기 때 잘 수행하지 못했습니다. 또한 서브 프라임 론에 대한 베팅을하는 투자 은행이기도합니다. 또한 여러 해 동안 부도덕 한 행위로 여러 차례 비난을 받았습니다. (월스트리트 투자 은행 운영 방식에 익숙한 사람이라면 누구도 놀라게 될 것입니다. 좋은 아이디어를 얻으려면 Turney Duff의 The Buy Side 또는 Michael Lewis의 Liar 's Poker 를 읽어보십시오.) 골드만 삭스가 돈을 버는 방법 과 골드만과 마펫 그리고 '예쁜 물고기 같은'의 신비> ) 좋은 소식은 몇 년 동안 의문의 여지가있는 실천에도 불구하고 골드만 삭스는 월스트리트의 강자로 남아 있습니다. 이것은 그것과 관련된 사람들과 많은 관련이 있습니다. 투자자 입장에서 볼 때, 골드만 삭스가 다시 매를 맞으면 좋은 기회가 될 것입니다. Goldman은 항상 귀하의 시청 목록에 있어야하는 시세입니다. (더 읽으려면 Goldman Sachs가 여전히 수상자입니까?

및 Goldman Sachs의 발전 .) 경제는 정말 상승기에 있습니까? "메인 스트리트 (Main Street)"투자자의 신뢰 수준과 취업 통계 개선에 대한 언론 보도에 분명한 차이가 있습니다. 이는 후자가 고용 된 미국인이나 적극적으로 취업하려는 미국인의 비율을 측정하는 노동력 참여율보다는 전체적인 실업에 초점을 맞추기 때문입니다. 실업률과는 달리, 참여율에는 일에 관심이없는 사람들이 포함되지 않습니다. 아래 차트는 4/24/15 기준으로 노동 시장 참여율이 꾸준히 하락한 것을 보여줍니다. 감소의 일부는 고령화로 인한 것입니다 (노인들은 더 적은 일을하는 경향이 있습니다). 고령화로 인해 생산성이 떨어지고 GDP가 감소 할 수 있습니다. 나이 든 투자자는 국채보다 국채를 선호하는 경향이 있습니다.

GDP 대비 부채 비율은 또 다른 주요 척도입니다. GDP 대비 부채 비율이 150 %를 넘으면 경제가 과다 리베 이상이며 충돌이 일어날 가능성이 있음을 나타냅니다. 다행스럽게도 정부의 GDP 대비 부채 비율은 101 %에 불과합니다. 불행히도 개인 부채 대비 GDP는 156 %입니다.

그러나 더 큰 문제가 있습니다 : 중국은 세계 경제에서 중요한 역할을합니다. 중국의 개인 부채 대비 GDP는 200 %에 달한다. 중국의 2013 년, 2014 년 및 2015 년 예상 GDP 성장률은 다음과 같습니다. 7. 7 %, 7. 4 % 및 7. 0 %. 이것은 긍정적 인 경향이 아닙니다. 중국의 대규모 부동산 과잉 붕괴를 감안할 때 아직까지는 시장에 거품이 생기지 않는다. 문제는 중국 정부가 상황을 책임지고 있으며 인상적인 GDP 성장을 계속하기 위해 새로운 건설을 주문했다는 것이다. 그것은 지속 가능하지 않습니다. 버블이 터지면 1991 년 중국은 일본과 비슷한 모습을 보일 것입니다. 즉, 중국은 너무 많은 소비자가있어서 일본과 달리 빨리 튀어 나올 것입니다. (자세한 내용은

중국 GDP 조사

참조) 일본에 관해서는 2014 년에는 성장이 없었으며 브라질도 마찬가지였다. 러시아 경제가 혼란에 빠지고 ECB는 유럽의 디플레이션을 막기 위해 싸우고있다. 이것은 또한 연방 준비 은행이 미국에서하고있는 일이기도합니다. (자세한 내용은 ECB 양적 완화가 유로화를 하락시킬 것인가?

및 일본의 디플레이션 문제를 해결하기위한 전략 ) 세계 경제를 살펴보면, 세계의 대다수가 경제적 불행을 겪고있을 때 미국이 번성 할 수 있다고 생각하십니까?나는 오히려 완고 할 것이나 투자자들에게 돈을 절약 할 수 있도록 경고하는 것이 최우선 과제입니다. 현재의 황소 실행이 언제 끝날 지 알 수 없기 때문에 까다로운 문제이기도합니다. 게임에 참여하지 않는다면 투자자의 좌절을 초래할 수 있습니다. 그러나 놓친 기회는 항상 손실보다 낫습니다. 고려해야 할 또 다른 사실은 연방 준비 이사회가 금리 인상에 관해 계속 이야기하지만, 결코 그렇게하지 않는다는 것이다. 이것은 경제가 광고만큼 강하지 않다는 것을 알고 있기 때문일 것입니다. 경제가 수년간 회복했다면 금리는 오래 전에 인상되었을 것입니다. (더 자세한 내용은

연방 준비 은행이 은행의 수익성에 어떤 영향을 미칩니 까?

) 이 모든 것은 투자 은행 업무에 영향을 미칩니다. 가까운 미래에 경제가 강해지는 것처럼 사람들이 느낀다면, 투자 은행 주식은 잘 수행 될 것입니다. 그렇지 않은 경우에는 그렇지 않습니다. 대부분의 사람들은 경제가 가까운 장래에 강하게 느껴질 것이기 때문에 현재 상황은 독특하지만, 불행히도 그들이 틀렸다고 생각합니다. 투자 은행 주식이 더 많이 움직일 수 있습니까? 예. 그러나 다른 신발이 떨어지면 이러한 이름 중 하나에 걸릴 위험이 있습니다. 위의 Goldman Sachs에 대해 언급했습니다. 지난 1 년간 주식은 25 % 95 %로 평가되었으며, 1.30 %를 산출했다. 짧은 포지션은 단지 1.30 %입니다. 큰 돈이 베팅하고 싶지 않으므로 긍정적 인 신호입니다. 반면 애널리스트들은 지나치게 낙관적 인 것이 아니며 내부자 거래가 지난 해에 4 %의 순매도를 나타냈다.

결론

주식, ETF, 산업 및 상품이 전적으로 신념을 갖고 있습니다. 나는 투자 은행 업무에 대해 그렇게 느낍니다. 그러나 이것은 시간이 좀 걸릴 수 있습니다. 실행할 가능성이 더 많습니다. 매크로 관점에서 볼 때, 경제적 환경은 이것이 내가 이상적인 진입 점이라고 생각하게하지는 않습니다. 나는 부채가 지불되고 경제가 다시 유기적으로 성장하기 시작할 때까지 기다릴 것이고, 그것은 수년이 걸릴 것이다. 그리고 골드만 삭스를 주시하십시오. (더 자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

2015 년의 톱 10 은행 주식

) Dan Moskowitz는 GS의 지분을 소유하지 않습니다. 그는 현재 길게 DRR, TECS, FAZ, TWM 및 BIS입니다.