국가는 부채를 채무 불이행 할 수 있으며 정기적으로 부채를 상계 할 수 있습니다. 이는 정부가 재정 약속을 지키지 못하거나 원치 않을 때 발생합니다. 아르헨티나, 러시아, 파키스탄은 지난 수십 년 동안 채무 불이행 한 정부 중 일부에 지나지 않습니다.

물론 모든 기본값이 동일하지는 않습니다. 어떤 경우에는 정부가 실제로이자 나 원금 지불을 놓친다. 다른 때, 그것은 단순히 지급을 연기합니다. 정부는 불리한 용어로 원래 노트를 교환 할 수도 있습니다. 여기에서, 소유자는 더 낮은 수익을 받거나 대출에 "이발"을 취합니다. 즉, 액면 가치가 훨씬 작은 채권을받습니다.

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1999 년 이후 채무 불이행 국가의 일부 목록

국가

기본 연도	기본 기간	에콰도르
2008 -2009	6 개월	그레나다
2004-2005	파라과이 2003-2004	18 개월
아르헨티나	2001-2005	54 개월
인도네시아	2000 < 6 개월	파키스탄
1999	11 개월	러시아
1999-2000	- 9 ->	22 개월
위험에 영향을 미치는 요소	역사적으로 외화 차입 국가에서는 대출을하지 못하는 것이 더 큰 문제입니다. 왜? 예산 적자에 직면 할 때 그러한 국가는 단순히 더 많은 돈을 인쇄 할 수있는 옵션이 없기 때문입니다. 많은 개발 도상국가들이 대체 통화 (종종 미국 달러)로 채권을 발행한다는 사실은 부 (富)가 왜 채무 불이행에 큰 역할을하는지 설명하는 데 도움이됩니다. 세계 은행에 따르면 1 인당 국민 총소득이 높은 모든 국가에서 공적 채무 불이행 확률은 7 %인데 반해 1 인당 국민 소득이 낮은 국가에서는 17 %입니다. 그러나이 일반 규칙에는 예외가 있습니다. 상대적으로 높은 1 인당 소득에도 불구하고 일부 유로존 국가들도 같은 한계에 직면 해있다. 외국의 구제 금융이 여러 번 이루어 지더라도 그리스는 개인 채권 소유자들에게 최대 74 %의 중요한 이발을하도록 강요하고 있습니다. 한 국가의 성격도 신용 위험에 중요한 역할을합니다. 조사와 균형의 존재는 사회 복지를 극대화하는 재정 정책을 이끌어 내고 국내 및 외국 투자가가 지닌 부채를 존중한다는 것은 분명 그렇습니다. 반대로 특정 정치 집단이 과도한 권력 수준을 유지하는 정부는 무분별한 지출로 이어질 수 있으며 결과적으로 부도가 발생할 수 있습니다.	자신의 돈을 인쇄 할 수있는 능력이 있으면 미국, 영국 및 일본과 같은 국가는 채무 불이행을 면제받을 수 있습니다. 그러나 이것은 사실이 아닙니다. 전반적으로 놀라운 기록에도 불구하고, 미국은 역사상 기술적으로 몇 차례 불이행 한 상태입니다.1979 년의 한 사례에서, 재무부는 서류상의 실수로 일시적으로 빚을 갚기 위해 1 억 2 천 2 백만 달러를 지불하지 않았습니다. 정부가 부채를 청산 할 수 있다고하더라도, 국회의원들은 부채 한도를 초과하는 정기적 인 충돌로 우리를 상기시키기 때문에

기꺼이하지 않을 수도 있습니다.

국가가 공식적으로 채무 불이행 한 경우에도 투자자가 정부 부채에 대해 이발을 할 수 있다는 것을 기억하는 것도 중요합니다. 국가의 재무부가 채무를 이행하기 위해 더 많은 돈을 내야 할 때마다, 국가의 총 통화량은 증가하고 유통 부수는 1 달러를 잃는다.

위험 완화

한 국가가 채무를 이행하지 않을 경우 채권자에게 미치는 영향은 심각 할 수 있습니다. 개인 투자자를 처벌하는 것 외에도 연금 펀드 및 기타 대규모 투자자에게 상당한 영향을 미칩니다.

기관 투자가가 치명적인 손실로부터 자신을 보호 할 수있는 방법 중 하나는 신용 디폴트 스왑 (Credit default Swap)으로 알려진 계약을 통해서입니다. 계약 판매자는 국가가 불이행 한 경우 나머지 원금 및이자를 지불 할 것에 동의합니다. 교환 인은 구매자가 보험료와 비슷한 기간 보호 수수료를 지불합니다. 보호받는 당사자는 부정적인 신용 이벤트가 발생할 경우 원래의 채권 (잔여 가치가있을 수 있음)을 상대방에게 이전하는 데 동의합니다. 원래 보호의 형태로 의도되었지만, 스왑은 또한 한 국가의 신용 위험을 추측하는 일반적인 방법이되었습니다. 이와 같이, 많은 거래 스왑 스왑은 그들이 참조하는 기초 채권에 대한 지위를 가지고 있지 않습니다. 예를 들어, 시장이 그리스 신용 문제를 과대 평가했다고 생각하는 투자자는 계약을 파기하고 변상 할 사람이 없다는 확신을 가지고 보험료를 징수 할 수 있습니다. 신용 디폴트 스왑은 상대적으로 복잡한 계기 및 창구 판매이므로, 일반적인 투자자에게는 최신 시장 가격을 얻기가 어렵습니다. 이것은 거래 데이터를 수집하는 특별한 컴퓨터 프로그램에 대한보다 광범위한 시장 지식과 액세스 권한을 가진 기관 투자가가 전형적으로 사용하는 이유 중 하나입니다.

경제적 영향 지불을 놓치게되는 개인이 저렴한 대출을 찾는 것이 어렵 기 때문에 채무 불이행이 실질적으로 더 심한 나라는 채무 불이행 또는 채무 불이행을 많이 겪고있는 나라들이다. Moody 's, Standard & Poor 's 및 Fitch와 같은 대행사는 재무 및 정치적 지위를 토대로 전 세계 여러 국가의 부채 비율을 평가합니다. 일반적으로 신용 등급이 높은 국가는 금리가 낮습니다. 국가가 실제로 불이행을하면 복구하는 데 수년이 걸릴 수 있습니다. 2001 년에 시작된 채권 지불을 놓친 아르헨티나는 완벽한 예이다. 2012 년까지 채권 금리는 여전히 미국 재무부 채권보다 12 % 포인트 이상 높았다. 아마도 디폴트에 대한 가장 큰 우려는 더 넓은 경제에 대한 영향입니다. 미국에서는 많은 모기지 대출과 학생 대출이 재무부의 금리로 결정됩니다.채무 불이행의 결과로 차용자가 극적으로 높은 급여를 경험하게된다면, 그 결과는 가처분 소득이 재화와 용역에 소비 할 확률이 크게 줄어들 것입니다. 전염병이 다른 국가로 확산 될 수 있기 때문에 긴밀한 유대 관계를 맺고있는 국가, 특히 많은 부채를 가진 국가는 때로는 불이행을 막기 위해 단계적으로 나아갈 것입니다. 이것은 1990 년대 중반 미국이 멕시코 채권 구제를 도왔을 때 일어났습니다. 2008 년 세계 경기 침체기에 국제 통화 기금 (IMF), 유럽 연합 (EU) 및 유럽 중앙 은행 (EC)이 그리스에 많은 유동성을 제공했습니다. 완벽한 투자 시간?

일부 투자가는 금융 위기를보고 혼란을 보면서 다른 사람들은 기회를 인식합니다. 그들은 채무 불이행이 정부 채권에 대한 최하점 (또는 그와 가까운 것)을 대표한다고 믿는다. 그리고 "유리 절반 가득"종류의 투자자에게는 이러한 채권이 갈 수있는 유일한 방향이 있습니다. 사실 많은 소위 "독수리 자금"이 이런 종류의 활동을 전문으로합니다. 싸구려로 개인 신용 계좌를 사는 채권 추심 기관과 매우 흡사하게이 채권은 원래 채권의 일부분에 대해 국채를 매입합니다. 일반적으로 채무 불이행 이후에 발생하는 경제적 타락으로 인해 투자자들은 저평가 된 주식에 대한 사냥을 자주 시작합니다. 물론 그러한 국가에 대한 투자에는 리바운드가 발생할 것이라는 보장이 없으므로 위험에 대한 공정한 분배가 있습니다. 무엇보다 자신의 포트폴리오에서 보안을 추구하는 사람들은 다른 곳을 바라보기를 원할 것입니다.

그러나 최근의 역사적인 사례는보다 성장 지향적 인 투자가에게 고무적입니다. 예를 들어, 지난 수십 년 동안 러시아, 브라질, 멕시코의 주식 시장은 채권 위기로 크게 증가했습니다. 핵심은 경쟁 우위를 지닌 회사와 상승 된 위험 수준을 반영하는 낮은 가격 대비 수익 비율을 찾는 것입니다.

결론

지난 수십 년 동안 정부의 채무 불이행이 많았으며, 특히 외국 통화를 빌린 국가의 경우가 많았다. 이런 일이 발생하면 정부의 채권 수익률이 급격히 상승하여 국내 경제 또는 세계 경제 전체에 파급 효과가 발생합니다.