첫 번째 CDS 계약은 1997 년과 2012 년에 JP Morgan에 의해 도입되었으며, 2008 년 금융 위기로 인해 부정적인 평판을 얻었지만 시장 가치는 약 24 달러입니다. Barclays Plc에 따르면 8 조입니다. 같은 해 3 월에 그리스는 국제 시장이 본 것 중 가장 큰 국가 채무 불이행에 직면하여 CDS 배당이 대략 2 달러가 될 것으로 예상됩니다. 보유자에게 6 억 신용 디폴트 스왑의 작동 방식과 투자자가 어떻게 수익을 올릴 수 있는지 알아 보려면 계속 읽으십시오.

SEE : 신용 행사에서 어떤 일이 일어나는가?

작동 원리
CDS 계약에는 지방 채권, 신흥 시장 채권, 모기지 담보 증권 또는 회사 채무의 신용 위험을 양 당사자간에 이전하는 것이 포함됩니다. 이는 계약과 관련하여 구매자에게 기본 신용, 보통 채무 불이행, 신용 등급 하락 또는 다른 부정적인 "신용 행사"에 대한 보호를 제공하기 때문에 보험과 유사합니다. 계약의 판매자는 구매자가 보험료와 유사한 정기 보호 수수료와 교환하여 부담하지 않으려는 신용 리스크를 가정하고 부정적인 신용 이벤트가 발생할 경우에만 지불해야합니다. CDS 계약은 실제로 채권과 관련이 없지만 대신 채권에 참조된다는 점에 유의해야합니다. 이러한 이유 때문에 거래와 관련된 채권을 "참조 의무"라고합니다. 계약은 단일 신용 또는 복수 신용을 참조 할 수 있습니다.

위에서 언급했듯이 CDS의 구매자는 참조 주체 (발행자)가 부정적인 신용 이벤트를 가질 때 거래 목적에 따라 이익을 얻거나 이익을 얻습니다. 그러한 사건이 발생하면 신용 보호를 판매하고 신용 위험을 감수 한 당사자는 참조 채권이 지불했을 원금 및이자 지급액을 보호 구매자에게 지불해야합니다. 레퍼런스 채권은 여전히 ​​우울한 잔여 가치를 가지고 있기 때문에, 보호 매수인은 계약 개시 시점에 동의 한 조건에 따라 참조 채권의 현재 현금 가치 또는 실제 채권을 보호 매도인에게 제공해야합니다

. 신용 사건이 없다면, 보호 판매자는 구매자로부터 정기적 인 수수료를 받고, 계약 기간이 끝날 때까지 참조 주체의 부채가 양호하고 보수가 발생하지 않으면 이익을 얻는다. 그러나 신용 거래가 발생하면 계약 판매자는 막대한 손실 위험을 감수하고 있습니다.

헤징과 추측

CDS는 다음 두 가지 용도로 사용됩니다.

CDS 계약은 채권 또는 대출의 채무 불이행에 대한 헤지 또는 보험 증서로 사용될 수 있습니다. 많은 신용 위험에 노출되어있는 개인이나 회사는 CDS 계약에서 보호 장치를 구입함으로써 그러한 위험 중 일부를 옮길 수 있습니다.투자자가 노출을 줄이고 제거하지 않거나, 세금 징수를 피하거나, 특정 기간 동안 노출을 없애고 자한다면 보안을 철저히 판매하는 것이 더 바람직 할 수 있습니다. 두 번째 용도는 투기꾼이 특정 참조 주체의 신용 품질에 대해 "베팅"을하는 것입니다. CDS 시장의 가치, 계약서가 참조하는 채권 및 대출보다 크면 CDS 계약에서 가장 일반적인 기능으로 추측이 증가한 것은 분명합니다. CDS는 참조 엔티티의 대변을 볼 수있는 매우 효율적인 방법을 제공합니다. 회사의 신용도에 대해 긍정적 인 시각을 갖고있는 투자자는 회사 채권에 많은 돈을 투자하는 대신 보호를 판매하고 그에 부합하는 지불금을 수령 할 수 있습니다. 회사의 신용에 대한 부정적인 견해를 가진 투자자는 상대적으로 작은 정기 수수료에 대한 보호를 구입할 수 있으며 회사가 채권을 채무 불이행하거나 다른 신용 이벤트가있을 경우 큰 보수를받을 수 있습니다. CDS는 달리 이용 불가능한 성숙 노출에 접근하거나, 채권 공급이 제한 될 때 신용 위험에 접근하거나, 통화 위험없이 외국 신용에 투자하는 방법으로도 작용할 수 있습니다.
투자자는 실제로 CDS를 사용하여 채권 또는 채권 포트폴리오를 노출시킬 수 있습니다. 이는 공개 시장에서 하나 또는 여러 개의 채권을 얻기가 어려운 상황에서 매우 유용 할 수 있습니다. 투자자는 CDS 계약 포트폴리오를 사용하여 동일한 신용 노출 및 보상금을 갖는 합성 채권 포트폴리오를 작성할 수 있습니다.

• 거래
• 대부분의 논의는 CDS 계약 만료에 초점을 두었지만이 계약은 정기적으로 거래됩니다. 계약의 가치는 참조 주체가 신용 이벤트를 가질 확률이 증가하거나 감소 할 때 변동합니다. 그러한 사건에 대한 확률이 높아지면 계약 체결자는 보호 구매자에게 더 가치 있고, 판매자에게는 가치가 떨어집니다. 신용 이벤트의 확률이 감소하면 반대가 발생합니다. 시장의 상인은 참조 주체의 신용 품질이 미래에 어느 정도 악화되고 거래로부터 이익을 얻기 위해 단기간의 보호를 구입할 것이라고 추측 할 수 있습니다. 투자자는 자신의 이익을 다른 당사자에게 판매하거나 상대방과 다른 계약을 체결하거나 원래 상대방과 상쇄함으로써 계약을 종료 할 수 있습니다. CDS는 창구 (OTC)에서 거래되고 시장 및 기본 자산에 대한 복잡한 지식을 포함하고 산업 컴퓨터 프로그램을 사용하여 가치가 있기 때문에 소매 투자자가 아닌 기관 투자자에게 더 적합합니다.

시장 리스크

CDS 시장은 OTC이며 규제가 없으며 거래가 너무 많아 거래의 각 단계에서 누가 누구인지 알기가 쉽지 않습니다. 위험 구매자가 계약 조항을 준수 할 수있는 재정적 강점을 갖지 못할 가능성이있어 계약을 평가하는 것을 어렵게 만듭니다.많은 CDS 거래에 영향을 미치는 레버리지와 시장의 광범위한 침체로 대규모 채무 불이행이 발생할 수 있고 위험 구매자가 채무를 이행 할 수있는 가능성에 불확실성이 추가 될 수 있습니다. 결론
이러한 우려에도 불구하고 신용 디폴트 스왑은 유용한 포트폴리오 관리 및 추론 도구로 판명되었으며 금융 시장에서 중요하고 중요한 부분으로 남아있게 될 것입니다.