인플레이션은 여러 가지 방법으로 주가에 영향을 미친다. 가장 중요한 것은 인플레이션이 높을 때 일정 수준의 수입에 대해서는 투자자가 기꺼이 지불하고 인플레이션이 낮을 때 (그리고 그렇게 될 것으로 예상되는 경우) 일정 수준의 소득에 대해 더 많이 지불하려고합니다.
가격 / 수익 비율 (P / E)과 인플레이션이라는 두 가지 개념을 살펴 보겠습니다. P / E 비율은 투자자가 회사의 수입에 대해 지불 할 의사가있는 금액을 나타내는 평가 척도입니다. 예를 들어 주식 가격이 50 달러이고 주당 순이익이 2 달러라면 P / E 비율은 $ 25 ($ 50 / $ 2)입니다. 이는 투자자가 회사 수익의 25 배를 기꺼이 지불한다는 것을 보여줍니다. 인플레이션은 경제의 물가 상승률을 나타내는 척도입니다.
P / E는 다음과 같은 방법으로 인플레이션의 영향을받습니다.
1. 안정되고 온건 한 인플레이션은 지속적인 경제 팽창의 더 높은 확률을 의미합니다. 겸손한 인플레이션은 보통 중앙 은행이 경제 성장을 둔화시키기 위해 금리를 인상하지 않을 것임을 의미합니다. 인플레이션 과 금리가 낮 으면 실질 소득 증가율이 높아지고 회사 수입에 대해 사람들이 지불 할 금액이 증가 할 가능성이 커집니다. 더 많은 사람들이 기꺼이 지불할수록 P / E는 높아집니다.
2. 인플레이션 수준이 안정적이고 온건 할 때, 투자자들은 높은 시장 수익률에 대한 기대가 낮습니다. 반대로 인플레이션이 높을 때 기대치가 상승합니다. 인플레이션이 상승하면 경제의 가격도 상승하여 투자자는 구매력을 유지하기 위해 더 높은 수익률을 요구하게됩니다.
투자자가 높은 수익률을 요구하면 P / E 비율이 떨어지게됩니다. 역사적으로 P / E가 낮을수록 수익률이 높습니다. 낮은 P / E를 지불하면 더 많은 수입을 얻기 위해 더 적은 돈을 지불하고, 수입이 증가하면 얻을 수있는 수익은 더 높아집니다. 낮은 인플레이션 기간에는 투자자가 요구하는 수익이 낮아지고 P / E가 더 높습니다. P / E가 높을수록 수입 가격이 높아져 건강한 수익에 대한 기대치가 낮아집니다.
3. 낮은 인플레이션시기에는 소득 수준이 높은 것으로 간주됩니다. 이것은 인플레이션과 같은 외부 요인이 아닌 회사의 실제 성장에 기인 할 수있는 수입 금액을 의미합니다. 예를 들어, 인플레이션은 연간 10 % (높은 수준)이고 한 회사는 위젯을 100 달러에 구입합니다. 1 년 안에, 회사는 인플레이션 때문에 최소 110 달러에 동일한 위젯을 판매 할 수 있습니다. 위젯 비용이 $ 100로 유지되기 때문에 실제적으로 성장이 모든 인플레이션을 감안할 때 이익 마진이 증가한 것 같습니다.일반적으로 투자자들은 인플레이션으로 인한 인위적 성장과 비교할 때 실제 성장에 대해 프리미엄 또는 더 높은 배수를 지불하려고합니다.
역사적으로 투자자들은이 현상을 깨닫고 주식을 가치있게 평가할 때 인플레이션을 고려해야합니다. 인플레이션이 높을 때 P / E 비율은 낮다. 인플레이션이 낮 으면 P / E 비율이 높습니다.
우리의 튜토리얼 P / E 비율 이해 와 인플레이션에 관한 모든 것 을 참조하십시오.)