돈을 빌리는 것은 회사가 사업을 성사시키기 위해 할 수있는 가장 효과적인 것 중 하나입니다. 물론, 차용에는 비용이 듭니다.이자는 매년 매월 지급됩니다. 이러한이자 지급은 회사의 수익성에 직접적인 영향을줍니다. 이러한 이유로 회사의 지급 능력 측면에서 이자율 의무를 이행하는 능력은 주주 환원에서 가장 중요한 요인 중 하나 일 것입니다.

이자 보상 범위
이자 보상 범위는 회사의 부채에 대한이자 비용 지불 능력을 신속하게 파악할 수있는 재무 비율입니다. 비율의 "보상 범위"측면은 사용 가능한 이익에서이자를 지불 할 수있는 횟수를 나타냅니다. 따라서 회사는 모든 기간 동안이자를 지불하기 위해 회사가 보유하고있는 안전 마진을 제공합니다. 이익 요건을 훨씬 능가하는 회사는 가능한 재정적 폭풍에 대비할 수있는 훌륭한 위치에 있습니다. 반대로,이자 비용을 거의 처리하지 못하는 회사는 소득이 한 달 동안 고통을 겪으면 파산하기 쉽습니다.

이자 보상 배율을 계산하기위한 공식은 다음과 같습니다 :

이것을 단순화하기 위해 (그리고 가장 큰 규모로 널리보고 된 수치로 공식을 표현하기 위해 기업)의 경우, 수식의 분자로이자와 세금 (EBIT)보다 먼저 수입을 사용하고 있다고 말할 수 있습니다. 즉,이자 보상 배율은 다음과 같이 계산됩니다. 분석을위한 엄지 손가락 규칙

이자 보상 범위는 산업 내의 회사들 사이뿐만 아니라 다른 산업들 사이에서 매우 가변적 인 측정이기 때문에, 허용 가능한 수준을 설정하기위한 몇 가지 지침을 수립하는 것이 가치가있다. 특정 산업 분야의이자 보상 범위. 분명히, 1보다 낮은이자 보상 비율은 업계와 관계없이 회사가이자 지급을 충당하기에 충분한 현금을 창출하지 못한다는 즉각적인 징후입니다. 즉, 1.5의이자 보상 비율은 일반적으로 모든 산업에서 어떤 회사의 최저 편안함 수준으로 간주됩니다. 이러한 절대적인 최저치를 넘어 산업계의 수용 가능한이자 보상 범위를 결정하는 것은 그 성격 -보다 구체적으로는 수입의 안정성 또는 일관성에 달려 있습니다. 예를 들어, 확립 된 공익 사업체 - 권력 또는 용수 공급자 -이자 보상 비율 2는 허용 기준이다. 이 상당히 낮은 최저치는 유틸리티가 장기간에 걸쳐 전시하는 경향이있는 일관된 생산 및 수입으로 정당화됩니다. 또한 유틸리티에 대한 요금은 정부 규제에 의해 설정 될 수 있으며 따라서 미래의이자 보상 계산 (수입) 분자를 중요한 정확성으로 예측할 수 있습니다.자동차 제조 또는 철강 생산과 같은 변동이 심한 산업의 경우,이자 보상 범위의 최소 허용치는 3입니다. 이와 같은 산업 기업은 매년 생산 및 소비 패턴의 변동을 더 많이 봅니다. 따라서 회사가 수익이 감소하는 기간 동안이자를 충당 할 수 있도록하기 위해서는보다 큰 안전 마진이 필요합니다.

이자 보상 범위에 대한 철저한 분석을하는 투자자는 지난 5 회계 연도의 분기 별 총 연간이자 지급액이 각 분기의 가용 수입에 얼마나 포함되는지 결정합니다. 어떤 업계의 어떤 회사에 대해서도 5 년간의이자 보상 범위를 분석함으로써 비율에서 추세를 느낄 수 있습니다.

최소한이 비율은 매년 1/4 분기마다 일정해야합니다. 이자 보상 범위를 개선하는 것은 회사의 전반적인 건강 상태를 나타내는 긍정적 인 신호이며, 감소하는 패턴은 금전적 인 어려움의 위험 신호이며, 이는 곧 또는 가까운 미래에 발생할 수 있습니다. 그러나 회사의 일시적인 변경으로 인해 이익이 누적 될 수 있기 때문에 감소 비율이 회사의 사망을 자동으로 의미하지는 않습니다. 예를 들어, 회사의 근로자가 일정 기간 동안 파업을한다면, 그 기간 동안이자 보상 비율이 떨어질 것이다. 적어도 몇 년 동안의 확장 추세 분석은 항상 보장됩니다. 이자 보상 범위 계산 문제

채권, 사채, 은행 대출 및 미지급금에서 많은 복잡한 형태의 부채로 채무를 변제합니다. 이자 보상 범위 산정 방식이 이러한 모든 형태의 부채를 고려해야하는지 아니면 한 가지 종류의 부채를 다른 부문보다 중요하게 고려해야하는지 의문을 제기하는 것은 논리적입니다. 짧은 대답은 단기 채무, 선순위 채권, 중등부 채무와 같은 모든 채무가이자 보상 비율 계산시 동등한 것으로 간주되어야한다는 것입니다. 회사가 어느 한 등급에 대해 채무 불이행을해야하는 경우, 채무 불이행은 다른 채무의 조건을 충족시킬 수있는 회사의 능력에 즉시 영향을 미치므로 채무 불이행에 대한 연쇄 반응이 촉진됩니다.

이자 보상 범위 계산에 관한 또 다른 질문은 회계 연도 말에 새로운 부채가 발행 될 경우 연간 이익을 포함할지 여부입니다. 보수적 인 관행은 부채가 일년 내내 존재했듯이 일년 동안이자 비용을 비례 배분하는 것입니다. 이것은 다음 회계 연도와 향후 몇 년간 부채 효과에 대한 더 나은 시각을 제공 할 수있는 이론적 계산입니다. 그러나 그러한 보수주의는 절대적으로 필수적인 것은 아니며, 연중 발생하는 실제이자 비용을 사용하는 것이 더 높은이자 보상 비율을 초래할지라도. 부채 문제로 인해 발생한 기금은이자가 부과되는 기간과 동일한 기간에만 회사에서 근무했기 때문에 계산시 연체료 만 사용하면 비율이 크게 왜곡되지는 않습니다. 이자 보상 범위 계산에서 분자와 분모의 가치를 결정하는 데는 많은 요소가 있기 때문에 시간이 지남에 따라 변화를 일으키는 요소를 정확히 인식하는 것이 중요합니다.소득 향상은 어떤 상황에서도 좋은 징표이지만,이자 비용이 증가하면 긍정적 효과가 완화됩니다. 증가하는이자 비용과 결합 된 감소하는 수입은 일반적으로 회사의 최악의 시나리오와 투자자가 가장 경계해야하는 상황입니다.

이자 보상 범위의 단점

위에서 언급했듯이이자 보상 범위 계산에서 가장 널리 사용되는 분자는이자 및 세금 전 이익 (EBIT)입니다. 이자 (EBI) 이전 수입을 사용하지 않기 때문에 계산에서 세금이 제거됩니다. 우리가 그러한 중요한 요인을 제거 할 때마다 필연적으로 회사 운영에 대한 더 광범위한 그림을 고려하지 않음으로써 분석의 타당성을 감소시키고 있습니다. 그러므로 우리는 기업의 세금 납부가 시간이 지남에 따라 크게 증가하거나 감소하는 것을 확실히하기 위해 EBIT 대신에 EBI를 사용하여 계산에 세금을 포함시켜야한다고 주장 할 수 있습니다.

결론

자산 커버리지, 자본 비율 및 부채 비율의 비율, 부채 총계에 대한 현금 흐름 및 우선 배당금 범위를 포함하여 회사의 부채 분석에 사용할 수있는 다른 많은 비율이 있습니다. 비율을 선택하거나 비율을 조합하여 회사를 분석 할 때 사용하는 것은 종종 투자자 또는 분석가의 개인적인 편향으로 이어집니다. 그러나 회사의 단기 재정 건전성을 "가장 깔끔하게"평가하는이자 보상 배율 비율을 건너 뛰는 이유를 찾기는 어려울 것입니다. 이자 지불을 불이행하는 위험에 빠진 회사는 주주와 대출 기관 모두의 소유에 영향을 미칠 수있는 확대 된 재정 문제를 겪게 될 것입니다.